財(cái)聯(lián)社4月23日訊（編輯 瀟湘）周二(4月23日)，瑞銀頗為罕見地將MSCI中國指數(shù)評(píng)級(jí)上調(diào)至了超配。這一看漲MSCI中國指數(shù)的呼聲，正值中國市場的關(guān)鍵時(shí)刻——得益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇萌生的綠芽和企業(yè)業(yè)績改善的最新跡象，中國股市正有望擺脫過往幾年的低迷表現(xiàn)。

包括Sunil Tirumalai在內(nèi)的策略師在周二最新的新興市場股票策略分析報(bào)告中寫道，那些MSCI中國指數(shù)中最大的成分股，在盈利及基本面方面整體表現(xiàn)良好。

根據(jù)瑞銀青睞的指數(shù)加權(quán)每股盈利(EPS)計(jì)算方法，MSCI中國指數(shù)的EPS在過去18個(gè)月中僅下降了約2%，表現(xiàn)優(yōu)于其他新興市場——下跌約8%。

該報(bào)告指出，鑒于消費(fèi)回暖浮現(xiàn)出的早期跡象，瑞銀目前對(duì)盈利前景更加樂觀，認(rèn)為家庭儲(chǔ)蓄有望轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，并最終流入市場。

這家瑞士第一大行將港股評(píng)級(jí)也上調(diào)至超配，同時(shí)將韓國等科技股比重較大的市場的評(píng)級(jí)下調(diào)至中性。

該機(jī)構(gòu)策略師表示，芯片行業(yè)的持續(xù)超額收益已導(dǎo)致其“相對(duì)于全球其他市場的溢價(jià)達(dá)到了十年高位”。隨著美聯(lián)儲(chǔ)似乎準(zhǔn)備在較長時(shí)間內(nèi)維持較高利率，退出科技股的輪動(dòng)正在加速，這對(duì)這些估值過高的股票將是一個(gè)打擊。

瑞銀有望引領(lǐng)海外機(jī)構(gòu)看漲聲？

過去兩個(gè)月，中國股市已經(jīng)從年初的低點(diǎn)走出了明顯的反彈行情——MSCI中國指數(shù)自1月份觸底以來已上漲了逾13%，恒生指數(shù)也已自低位反彈了約12%。不過，一些海外券商過去幾周尚不愿輕易上調(diào)指數(shù)目標(biāo)位或評(píng)級(jí)建議。

而瑞銀的最新舉動(dòng)或有望引領(lǐng)這股看漲浪潮。瑞銀此前將中國股票評(píng)級(jí)下調(diào)至中性，發(fā)生在去年8月，當(dāng)時(shí)該機(jī)構(gòu)表示正在等待政策刺激和房地產(chǎn)市場企穩(wěn)。也是在當(dāng)年同月，摩根士丹利將其對(duì)中國股票的評(píng)級(jí)下調(diào)至持股觀望。

目前，中國消費(fèi)行業(yè)的業(yè)績普遍向好，貴州茅臺(tái)此前報(bào)告了高于預(yù)期的2023年盈利數(shù)字，外賣巨頭美團(tuán)第四季度的收入和凈利潤也均超出了預(yù)期。Tirumalai表示，其目前對(duì)中國股票盈利更加樂觀的原因在于消費(fèi)回升的早期信號(hào)不斷顯現(xiàn)，這主要體現(xiàn)在年初至今強(qiáng)勁的節(jié)假日消費(fèi)數(shù)據(jù)，以及上市消費(fèi)企業(yè)的表現(xiàn)好于國內(nèi)整體消費(fèi)。

瑞銀策略師們寫道，提振中國股市的其他利好因素還包括本地企業(yè)在分紅和回購方面的一系列利好。穩(wěn)定的股東回報(bào)可見度對(duì)于提振市場信心具有積極作用。

4月12日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》。這次出臺(tái)的意見共9個(gè)部分，是資本市場第三個(gè)“國九條”，其中包括鼓勵(lì)分紅、提高新股發(fā)行質(zhì)量和堵塞公司治理漏洞等措施，這在許多投資者看來是對(duì)市場改革的重大推動(dòng)。