財(cái)聯(lián)社3月12日訊（編輯 李響 實(shí)習(xí)編輯 王藝霏）期貨市場(chǎng)在2025年開(kāi)年展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，以單邊計(jì)算，2月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為5.63億手，同比大幅增長(zhǎng)69.67%；成交額51.56萬(wàn)億元，同比增幅達(dá)69.23%。開(kāi)年前兩個(gè)月累計(jì)成交量同比增長(zhǎng)26.19%，累計(jì)成交額同比增長(zhǎng)34.83%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，2月期貨市場(chǎng)成交量激增體現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能逐步加強(qiáng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，使得企業(yè)對(duì)原材料的需求增加，進(jìn)而推動(dòng)了相關(guān)期貨品種價(jià)格的上漲和交易的活躍。

六大交易所全面開(kāi)花 產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)分化顯著

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月六大期貨交易所成交量呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)。

其中，廣州期貨交易所成交量1099.02萬(wàn)手，同比增88.28%表現(xiàn)居首；上海期貨交易所和鄭州商品交易所分別成交量1.48億手，同比激增85.21%和成交量1.92億手，同比增83.85%，在成交量增速排名中位列二三。值得注意的是，六大交易所中，除上期能源成交額和廣期所成交額同比增速相對(duì)較低，分別為13.22%和25.29%，其他交易所成交額均呈現(xiàn)超35%的上升趨勢(shì)。

細(xì)分品種來(lái)看，廣期所的工業(yè)硅、碳酸鋰期貨包攬成交額冠亞軍，多晶硅期貨躋身前三，作為新興交易所，廣期所新能源產(chǎn)業(yè)鏈套保需求激增成為突出亮點(diǎn)。因新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，市場(chǎng)關(guān)注度和交易活躍度不斷提高，實(shí)體企業(yè)面對(duì)原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)的避險(xiǎn)需求也在逐級(jí)提升。

除戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)外，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，其中大商所豆粕成交量同比激增129.01%，鄭商所菜籽粕更錄得595%的驚人增幅。在市場(chǎng)人士看來(lái)，近期菜粕2505快速拉漲，與我國(guó)加大從加拿大進(jìn)口的油渣餅含（菜籽粕）的關(guān)稅不無(wú)關(guān)系。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)進(jìn)口菜粕274萬(wàn)噸，其中加拿大占比高達(dá)74%，菜粕作為水產(chǎn)飼料核心原料，供應(yīng)缺口預(yù)期導(dǎo)致下游企業(yè)緊急備貨，價(jià)格波動(dòng)預(yù)期加大也推動(dòng)市場(chǎng)交易行為陡增。

此外，金融衍生品市場(chǎng)擴(kuò)容明顯提速，中金所30年期國(guó)債期貨成交額同比暴增351.07%至26579.5億元。在市場(chǎng)人士看來(lái)，基于市場(chǎng)普遍預(yù)期央行在2025年將繼續(xù)實(shí)施降息、降準(zhǔn)等寬松政策，推動(dòng)長(zhǎng)期國(guó)債收益率下行，這一預(yù)期促使投資者提前布局，通過(guò)30年期國(guó)債期貨鎖定長(zhǎng)期利率下行帶來(lái)的資本利得空間。同時(shí)，資金面結(jié)構(gòu)性緊張背景下，機(jī)構(gòu)傾向于通過(guò)國(guó)債期貨對(duì)沖利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

政策紅利釋放疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 市場(chǎng)縱深發(fā)展可期

有期貨公司高管向媒體分析指出，2月期貨市場(chǎng)成交量激增存在三大核心驅(qū)動(dòng)因素，首先，股票市場(chǎng)回暖疊加債市調(diào)整形成對(duì)沖效應(yīng)，驅(qū)動(dòng)機(jī)構(gòu)資金加速布局股指期貨、國(guó)債期貨及期權(quán)等衍生工具；其次，商品期貨交易動(dòng)能顯現(xiàn)；第三，春節(jié)假期錯(cuò)位導(dǎo)致可比性差異，今年2月較去年多2個(gè)有效交易日，形成低基數(shù)效應(yīng)下的同比高增長(zhǎng)。

該人士強(qiáng)調(diào)，在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能強(qiáng)化與海外貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期交織的背景下，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能有望實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。聚焦新能源產(chǎn)業(yè)鏈，廣期所多晶硅期貨躋身前三，這背后折射出光伏產(chǎn)業(yè)鏈套期保值需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年全球可再生能源新增裝機(jī)量達(dá)560GW（其中光伏貢獻(xiàn)75%），而中國(guó)多晶硅產(chǎn)量以92.08%的全球占比掌控供應(yīng)鏈話語(yǔ)權(quán)。據(jù)國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，2024-2030年全球可再生能源新增裝機(jī)規(guī)模將逾5500GW，光伏主導(dǎo)的增長(zhǎng)模式將持續(xù)推高產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)沖硅料價(jià)格波動(dòng)、鎖定加工價(jià)差的迫切需求。