財(cái)聯(lián)社4月17日訊（編輯 馮軼）由于關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，近日港股場(chǎng)內(nèi)大消費(fèi)板塊漸成主線。

不過，從基本面來(lái)看，一季度出口產(chǎn)業(yè)鏈在關(guān)稅壓力下被迫“搶運(yùn)”，反而更有望在近期帶來(lái)業(yè)績(jī)看點(diǎn)。

截至今日收盤，寶勝國(guó)際(03813.HK)、特步國(guó)際(01368.HK)漲超4%。三一國(guó)際(00631.HK)、TCL電子(01070.HK)等個(gè)股也紛紛跟漲，覆蓋紡織服、家電、機(jī)械等優(yōu)勢(shì)出口行業(yè)。

據(jù)4月14日海關(guān)總署公布進(jìn)出口數(shù)據(jù)，2025年3月當(dāng)月出口同比增長(zhǎng)12.4%。在去年高基數(shù)下，同比增速仍超出市場(chǎng)預(yù)期。

中郵證券在4月16日發(fā)布的宏觀報(bào)告中指出，以美元計(jì)價(jià)，3月出口增速保持較高韌性，好于預(yù)期和季節(jié)性水平。市場(chǎng)基于美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”的不確定性，短期仍存在“搶出口”行為，同時(shí)疊加我國(guó)出口商品相對(duì)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，支撐我國(guó)出口韌性。

另?yè)?jù)東方證券的研究，3月出口傳統(tǒng)消費(fèi)品出口增速普遍回升，機(jī)電出口增速顯著回升。

值得一提的是，分地區(qū)來(lái)看，2025年1-3月對(duì)美、歐、東盟、日、韓、俄、印度、非洲、拉丁美洲出口金額當(dāng)月同比增速為9.1%、10.3%、11.6%、6.7%、-0.9%、1.9%、27.3%、37%、23.5%。

東方證券還表示，鑒于美國(guó)4月2日公布的稅率極高，預(yù)計(jì)4-6月仍有大量“搶轉(zhuǎn)口”需求。綜合來(lái)看，“搶轉(zhuǎn)口”和“搶出口”交替驅(qū)動(dòng)，成為一季度出口增長(zhǎng)的主要邏輯，也利好相關(guān)行業(yè)的基本面。

但需要留意的是，機(jī)構(gòu)對(duì)出口鏈條的后市預(yù)期則相對(duì)謹(jǐn)慎，對(duì)“搶運(yùn)”的持續(xù)性也有分歧。

東方證券認(rèn)為，后續(xù)供給彈性方面有待觀察，東南亞、拉丁美洲等地區(qū)是否有充足的供給彈性，以及后續(xù)的海事、物流和造船業(yè)的301調(diào)查是否會(huì)形成擾動(dòng)，都帶來(lái)了一定不確定性。

中郵證券更是表示，因所謂的“對(duì)等關(guān)稅”已經(jīng)落地，顯著超市場(chǎng)預(yù)期，全球貿(mào)易體系面臨重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，“搶出口”或已結(jié)束，我國(guó)出口或面臨較為顯著壓力，4月我國(guó)出口增速或回落至-3%左右。