財(cái)聯(lián)社4月19日電，銀河證券點(diǎn)評(píng)一季度財(cái)政數(shù)據(jù)認(rèn)為，一季度財(cái)政一、二本賬合計(jì)廣義支出增速5.6%(前值2.9%)，達(dá)自2023年以來(lái)最高。一、二本賬合計(jì)廣義收入增速-2.6%（前值-2.9%)降幅小幅收窄，但基于財(cái)政債務(wù)發(fā)行前置、支出靠前，廣義收支增速的差額達(dá)8.2%（前值5.8%）亦是自2023年以來(lái)的最高水平。顯示財(cái)政政策年初以來(lái)的積極擴(kuò)張。

目前來(lái)看，面對(duì)年初美國(guó)關(guān)稅政策的沖擊，后續(xù)無(wú)論是從保就業(yè)還是穩(wěn)增長(zhǎng)的角度出發(fā)，都或需要年內(nèi)財(cái)政政策再次增加債務(wù)額度。我們測(cè)算從保就業(yè)的角度或需1萬(wàn)億左右增量政策對(duì)沖，而從保障完成5%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)角度或需1.5-2萬(wàn)億左右增量政策。因此，四月政治局會(huì)議大概率進(jìn)一步提出加快存量債務(wù)的發(fā)行，以為后續(xù)政策留出空間。加上剛剛啟動(dòng)發(fā)行的特別國(guó)債，二季度或是政府債發(fā)行高峰。