《科創(chuàng)板日報(bào)》5月13日訊（編輯 梁又勻）近日，小米生態(tài)鏈又一家公司向港交所遞表，擬沖刺上市。

與家電、數(shù)碼等小米生態(tài)鏈常見業(yè)務(wù)不同，此次遞表上市的杭州銅師傅文創(chuàng) (集團(tuán)) 股份有限公司主營工藝品禮品、家居擺件等，屬于傳統(tǒng)文創(chuàng)、文玩產(chǎn)業(yè)。

據(jù)執(zhí)中ZERONE數(shù)據(jù)顯示，小米集團(tuán)及其相關(guān)子公司對外直接投資了1073家公司，其中79家已成功上市。如果銅師傅順利上市，則將成為小米集團(tuán)參投的第80家上市公司。

招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2022年至2024年，銅師傅的收入分別為5.03億元、5.06億元及5.71億元，同期公司歸母凈利潤分別為5693.8萬元、4413.1萬元及7898.2萬元。銅師傅主營各類銅材質(zhì)的文創(chuàng)工藝品，包括擺件、塑像、掛畫等，通過自行研發(fā)、IP合作、聯(lián)名制作等形式吸引消費(fèi)者、收藏家購買。

相較于文創(chuàng)IP、藝術(shù)擺件產(chǎn)品，銅師傅創(chuàng)始人俞光作為雷軍忠實(shí)粉絲、小米模式推崇者的身份更為“出圈”。

依賴電商，線上客單價(jià)均高于750元

近幾年，中國文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迅速。有數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)整體市場規(guī)模為4.5萬億元，2024年達(dá)6.4萬億元，五年期間復(fù)合增長率為7.4%。受國內(nèi)消費(fèi)及文創(chuàng)領(lǐng)域投資推動，預(yù)計(jì)在未來五年內(nèi)，中國文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到8.8萬億元，年均增速6.5%。

據(jù)銅師傅招股書顯示，銅質(zhì)工藝品是近些年以來各類金屬工藝品中，市場增長最為強(qiáng)勁的品類。其市場規(guī)模已從2019年的11億元增長至2024年的16億元，復(fù)合年增長率為7.3%。其中，銅質(zhì)文創(chuàng)工藝品又以各類擺件的銷量最高、市場需求大，占整個(gè)細(xì)分品類市場規(guī)模的75%以上。

目前銅師傅共有四大類產(chǎn)品，分別為銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品、塑料手辦潮玩，以及金銀材質(zhì)的文創(chuàng)產(chǎn)品。其中，銅質(zhì)產(chǎn)品是公司營收的主要來源。截至2022年至2024年，銅師傅銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品收入占公司總營收的95.4%、96.3%和96.6%。

不過就整體市場需求而言，以銅師傅為代表的金屬材質(zhì)文創(chuàng)工藝品消費(fèi)增長較為緩慢。2024年其市場規(guī)模僅為252億元，預(yù)計(jì)至2029年該部分市場規(guī)模將為293億元，年均增速僅為2.4%。

在此背景下，簡單的銅質(zhì)擺件產(chǎn)品競爭較為激烈、同質(zhì)化嚴(yán)重，行業(yè)仍處于“有品類無品牌”的發(fā)展階段。銅師傅主要圍繞傳統(tǒng)文藝作品、經(jīng)典IP設(shè)計(jì)開發(fā)各類精品塑像、工藝擺件，打造自身的設(shè)計(jì)品牌和“拳頭產(chǎn)品”。

銅師傅首先在“齊天大圣孫悟空”的經(jīng)典形象中找到了“爆款”產(chǎn)品。據(jù)報(bào)道，2016年銅師傅以六小齡童版“孫悟空”形象推出了一款銅像，并邀請六小齡童代言。該產(chǎn)品首次眾籌即吸引了近2000萬元的訂單，創(chuàng)下淘寶該年度單次項(xiàng)目眾籌金額新記錄。

在普通擺件與精品文創(chuàng)銅像的兩大模式支持下，2016年，成立僅3年的銅師傅全渠道營收就達(dá)到了1.06億元，2017年公司營收已超2.5億元。

除了神仙、佛陀、菩薩等國內(nèi)傳統(tǒng)銅質(zhì)工藝品題材外，銅師傅還簽下多個(gè)國外IP銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品的合作版權(quán)。在品牌官方淘寶天貓店鋪上，《權(quán)力的游戲》、《復(fù)仇者聯(lián)盟》、《變形金剛》、《貓和老鼠》等全球知名IP角色形象擺件不少。

與其他文玩、文創(chuàng)品牌銷售模式不同，銅師傅主要依靠線上電商平臺銷售，并積極在抖音淘寶開設(shè)帶貨直播間，線上直銷營收占比為七成左右。直至2019年，線上擁有一定品牌知名度和粉絲積累后，銅師傅才在北京、山西、遼寧等地開設(shè)線下經(jīng)銷門店。

數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，銅師傅的SKU分別為2137款、2296款和2485款，每年新上線的SKU分別為464款、382款和574款。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，2022年至2024年，銅師傅的線上客單價(jià)均高于750元，即在抖音、天貓和京東的線上旗艦店的平均值。

即便銅師傅積極塑造品牌IP、借助線上渠道減少成本，并在2018年喊出年?duì)I收沖刺6億元的口號，但近幾年公司營收始終徘徊在5億元左右，凈利潤一度下滑。

從營收層面來看，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，銅師傅的營收分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元；凈利潤分別為0.57億元、0.44億元和0.79億元，凈利潤率則分別為11.3%、8.7%和13.8%。

2022年至2024年，銅師傅毛利率分別為32.2%、32.4%和35.4%。

其背后既有銅質(zhì)IP塑像工藝復(fù)雜、受眾較小、定價(jià)更高，成交量和造型豐富度遠(yuǎn)不如塑料樹脂類產(chǎn)品的原因。也有銅師傅選擇模仿小米銷售策略，主打平價(jià)產(chǎn)品、拒絕高端化，提出“藝術(shù)品的標(biāo)準(zhǔn)、工業(yè)品的價(jià)格”經(jīng)營理念的影響。

雷軍“門徒”，用小米模式做傳統(tǒng)文創(chuàng)

不論是采訪還是演講等公開場合，銅師傅創(chuàng)始人俞光都曾毫不避諱地直言，其個(gè)人對于小米創(chuàng)始人雷軍的崇拜，對小米公司經(jīng)營模式的推崇。

早在創(chuàng)業(yè)初期，俞光就已熟讀小米相關(guān)模式的出版書籍，并多次參與小米各個(gè)品牌高管的培訓(xùn)及分享課程，成為小米“平價(jià)”、“爆品”、“粉絲參與感”等產(chǎn)品和銷售策略的忠實(shí)執(zhí)行者。

據(jù)俞光接受媒體采訪時(shí)透露，其印象最深的是首次尋求融資時(shí)，去順為資本路演，終于見到自己的“精神偶像”雷軍。首次向外界推銷自己的工藝品項(xiàng)目，缺乏經(jīng)驗(yàn)的俞光只準(zhǔn)備了一套簡單的PPT和一些銅像樣品。但一場路演過后，雷軍本人高度贊揚(yáng)了粉絲俞光和他的項(xiàng)目，并決定投資該項(xiàng)目。

2017年，銅師傅完成A輪融資，總?cè)谫Y金額為1.1億元，由順為資本、小米集團(tuán)聯(lián)合領(lǐng)投，參投機(jī)構(gòu)包括海泉基金、錦元資產(chǎn)。首輪融資過后，銅師傅也正式加入小米生態(tài)鏈，成為生態(tài)鏈內(nèi)唯一一家家居飾品、文創(chuàng)工藝品相關(guān)企業(yè)。

2017年末，雷軍本人也在小米投資年會俞光的演講之后，給予俞光及其項(xiàng)目高度的贊揚(yáng)?！拔艺J(rèn)為銅師傅是我們整個(gè)小米體系之外最像小米的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因?yàn)樗麄冊诤芏喾矫婧托∶追浅Ｏ?，在最近一年的高速發(fā)展過程中幾乎沒有借助小米的任何資源，完全靠自己對小米模式的相信、領(lǐng)悟與持續(xù)的實(shí)踐?！?/p>

雷軍對于俞光的欣賞還表現(xiàn)在資金扶持上。2018年，銅師傅完成3.1億元B輪融資，順為資本、小米集團(tuán)追投。此后的2021年至2023年，銅師傅又收獲了三輪投資，參投機(jī)構(gòu)包括灣區(qū)投資、復(fù)星創(chuàng)投、國中資本、金鼎資本等。

最新股權(quán)架構(gòu)顯示，順為資本、小米集團(tuán)分別擁有銅師傅13.39%和9.56%的股權(quán)，是公司第二、第三大股東。

不論融資如何變化，俞光模仿小米模式的思路始終未變。銅師傅先是模仿小米的粉絲運(yùn)營策略召開了“銅粉英雄大會”，又推出了毛利極低的銅葫蘆系列擺件，并堅(jiān)持將多年廣告費(fèi)控制在5%左右。在參觀過互聯(lián)網(wǎng)大廠后，俞光甚至投入數(shù)百萬翻新公司食堂，員工工作餐待遇向互聯(lián)網(wǎng)大廠看齊。

拿下哪吒2、《大鬧天宮》版權(quán)

截至目前，銅師傅品牌旗下的銅葫蘆系列擺件累計(jì)銷量達(dá)數(shù)百萬件，毛利往往僅在1%左右。而銅師傅聯(lián)名的IP也十分豐富，從國內(nèi)的三星堆博物館、中國國家博物館、秦始皇帝陵博物院、故宮博物院，到國內(nèi)知名的哪吒2、大鬧天宮等IP，再到憤怒的小鳥、功夫熊貓、圣斗士星矢等國際IP。

俞光曾直言，在多數(shù)引流爆款、聯(lián)名IP產(chǎn)品中公司往往較難獲取高額利潤。據(jù)《科創(chuàng)板日報(bào)》觀察，在銅師傅天貓旗艦店上，由于部分聯(lián)名IP角色塑像售價(jià)偏高，相關(guān)產(chǎn)品銷量往往僅有50件左右，百元左右的聯(lián)名產(chǎn)品賣出上百件已屬暢銷。

但俞光認(rèn)為，依靠爆品引流、海量IP聯(lián)名等方式，可以用更小的投入“砸出最大的水花”，是省下廣告費(fèi)、打出品牌影響力的重要手段。即便消費(fèi)者不買，也能讓銅師傅獲得討論度。

截至2024年，銅師傅銅質(zhì)文創(chuàng)工藝品的市場份額占比達(dá)35%，名列細(xì)分賽道收入總額第一。但受限于銅質(zhì)擺件受眾較少，目前銅師傅的核心消費(fèi)者中超九成為男性，且集中于30~35歲。

近幾年，銅師傅也在努力吸引更多其他年齡段的年輕消費(fèi)者。例如，推出更多傳統(tǒng)IP角色的卡通造型擺件等。此外，銅師傅塑料橡膠類產(chǎn)品銷售也有所增長，該部分收入占比從2023年的0.7%已增至2024年的2.5%。

據(jù)了解，為支持IP戰(zhàn)略，銅師傅建立了專門的創(chuàng)意研發(fā)系統(tǒng)，截至2024年12月31日，該系統(tǒng)由119名研發(fā)人員組成。2022年至2024年，銅師傅的研發(fā)投入分別約為1880萬元、2860萬元和2820萬元，分別占相應(yīng)年度總收入的約3.7%、5.7%和4.9%。

預(yù)計(jì)本輪上市融資后，銅師傅將繼續(xù)投入原創(chuàng)IP產(chǎn)品研發(fā)、升級數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、強(qiáng)化銷售渠道和營銷能力等。

具體來看，公司擬在杭州工廠內(nèi)建設(shè)研發(fā)中心，預(yù)計(jì)2026年6月動工、2028年7月完工，將用作包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、打樣、材料測試以及協(xié)作項(xiàng)目的專用空間，并于2028年前增聘約100名員工；同時(shí)，計(jì)劃收購3D建模軟件、數(shù)控機(jī)及多材質(zhì)3D打印機(jī)。產(chǎn)能方面，公司擬為杭州工廠采購及安裝新生產(chǎn)設(shè)備，從而提高履約靈活性并支持長期產(chǎn)品供應(yīng)，并增聘及培訓(xùn)約250名生產(chǎn)人員。

公司計(jì)劃在全國主要城市和區(qū)域中心顯著擴(kuò)張直營零售店網(wǎng)絡(luò)。截至2024年12月31日，公司共經(jīng)營9家直營店。銅師傅文創(chuàng)表示，未來三年內(nèi)，計(jì)劃新開設(shè)30家直營店，重點(diǎn)布局如北京、上海、杭州、西安及福州等城市。