財聯(lián)社5月26日訊（記者 羅祎辰）業(yè)績高增長、市值突破800億港元、創(chuàng)始人榮登陜西首富、關鍵成分重組膠原蛋白遭同行質(zhì)疑、主要產(chǎn)品被指膠原蛋白含量不足……美妝頭部企業(yè)巨子生物（02367.HK）的一系列經(jīng)歷宛如過山車，這家重組膠原蛋白巨頭在業(yè)績和股價雙增的同時，卻陷入了不期而遇的輿論漩渦。

有大V聲稱“膠原蛋白產(chǎn)品里沒膠原”

巨子生物所遭遇的最新攻擊來自美妝行業(yè)大V“大嘴博士”，后者質(zhì)疑巨子生物旗下品牌可復美產(chǎn)品中重組膠原蛋白“含量過低”。

5月24日，“大嘴博士”在其公眾號“大嘴博士顏究所”發(fā)文《巨子生物疑似造假？！重組膠原竟然測不到膠原！》，稱其通過HPLC高效液相色譜氨基酸定量法檢測巨子生物旗下一款名為“可復美重組膠原蛋白肌御修護次拋精華”，檢測結果顯示重組膠原蛋白含量僅0.0177%。該款產(chǎn)品的配方設計顯示，膠原蛋白在成分表中排名靠前，不是微量成分，而按照我國化妝品標簽標識規(guī)范要求，凡標注為“非微量添加”的成分，其添加量必須高于0.1%。

（涉事產(chǎn)品的配方信息，來源：可復美淘寶官方旗艦店詳情頁）

據(jù)此，“大嘴博士”認為，巨子生物的該款產(chǎn)品膠原蛋白含量過低，未達到0.1%以上，并非宣傳的主要成分，而只是微量成分。

面對這一“指控”，巨子生物旗下品牌“可復美”5月24日晚間發(fā)布聲明表示：公司第一時間對相關產(chǎn)品進行檢測，多批次檢測結果膠原蛋白含量均大于0.1%，與網(wǎng)傳的“0.0177%添加量”嚴重不符。此外，“可復美”稱為進一步打消消費者疑慮，公司已委托多家第三方檢測機構對相關產(chǎn)品采用多種檢測方法進行檢測，檢測結果出爐后將第一時間公布。

圍繞此事，財聯(lián)社記者采訪了兩位美妝行業(yè)研發(fā)管理人士獲悉，類似“有效成分檢測不出來”的情況在業(yè)內(nèi)并不罕見，常見原因有三種：一是成分添加確實存在問題；二是檢測方法不當或操作過程不當；三是配方問題導致成分發(fā)生降解?！拔覀児旧a(chǎn)的一款產(chǎn)品就出現(xiàn)過關鍵成分檢測不出的問題，后面發(fā)現(xiàn)是降解了，解決辦法是加量添加?！?/p>

當談到此次“大嘴博士”的檢測方法是否可靠時，上述兩位行業(yè)人士均表示：一般而言，用HPLC高效液相色譜氨基酸定量法檢測膠原蛋白含量是可行的，但由于具體操作細節(jié)等未知因素很多，單憑現(xiàn)有信息很難確認檢測結果是否可靠。

爭議和追捧交織的重組膠原蛋白

據(jù)悉，美妝網(wǎng)紅“大嘴博士”自稱是香港大學化學博士，還曾任“歐萊雅中國”科學傳播負責人。其公眾號內(nèi)容顯示，“大嘴博士”早在2024年就開始多次發(fā)文質(zhì)疑重組膠原蛋白行業(yè)，其認為，國內(nèi)美妝行業(yè)對重組膠原蛋白的追捧已經(jīng)嚴重脫離基本面，在質(zhì)疑重組膠原蛋白有效性的同時，他表示，圍繞原料研發(fā)難題，國內(nèi)廠商在環(huán)肽和透明質(zhì)酸（即玻尿酸）方面已經(jīng)積累了一定優(yōu)勢。

財聯(lián)社記者注意到，雖然“大嘴博士”早在2024年就發(fā)文質(zhì)疑重組膠原蛋白，但彼時他的文章閱讀數(shù)僅有幾千，此次他再度質(zhì)疑重組膠原蛋白之所以引發(fā)輿論熱議，除了首次將矛頭指向巨子生物而吸引眼球外，此前華熙生物（688363.SH）連番發(fā)文抨擊投資圈“追捧重組膠原蛋白，貶低透明質(zhì)酸”一事某種程度上也起到了預熱效果。

###（ “大嘴博士”多次發(fā)文質(zhì)疑重組膠原蛋白 來源：大嘴博士微信公眾號）

圍繞重組膠原蛋白，“大嘴博士”和華熙生物給出的說法較為相似，雙方都認為目前市面上的重組膠原蛋白產(chǎn)品本質(zhì)是一種肽，與人體內(nèi)的膠原蛋白不能混為一談。

財聯(lián)社記者了解到，雖然重組膠原蛋白本質(zhì)上是仿制人體膠原蛋白，但由于后者過于復雜，目前的技術只能做到部分仿制，各家技術側重點或有不同，造成市面上出現(xiàn)了諸如“重組膠原蛋白”“類人膠原蛋白”“三型膠原蛋白”等各種標簽的膠原蛋白類產(chǎn)品。

膠原蛋白類產(chǎn)品層出不窮的背后，是各方資本的涌入。經(jīng)過近幾年的狂飆，重組膠原蛋白賽道已經(jīng)跑出巨子生物、錦波生物（832982.BJ）兩家頭部企業(yè)，在美妝行業(yè)低迷的大背景下，兩家公司的業(yè)績和股價節(jié)節(jié)攀升，前者市值已突破800億港元，后者市值也逼近500億元關口。

資本市場的熱捧吸引更多廠商加入重組膠原蛋白賽道淘金，據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計，主要上市公司中，丸美生物（603983.SH）、福瑞達（600223.SH）、敷爾佳（301371.SZ）均推出了主打重組膠原蛋白的品牌或產(chǎn)品，華熙生物更是將重組膠原蛋白視作公司的第二增長曲線。面對這股熱潮，美妝行業(yè)之外的玩家亦競相布局，鴻星爾克2023年投資布局了生物科技領域，推出的自主美妝品牌也主打以重組膠原蛋白成分。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，預計到2027年，我國重組膠原蛋白產(chǎn)品的市場規(guī)模將增至1083億元，其中基于重組膠原蛋白的功效性護膚品市場規(guī)模將增至645億元，2022年至2027年的年復合增長率將達到55%。