財(cái)聯(lián)社6月12日訊（記者 李潔）面對(duì)債務(wù)壓力，曾經(jīng)的“河北地產(chǎn)王”榮盛發(fā)展正在以資產(chǎn)為籌碼，展開(kāi)自救行動(dòng)。

6月11日晚間，榮盛發(fā)展（002146.SZ）發(fā)布公告稱，其旗下三家子公司計(jì)劃通過(guò)四項(xiàng)資產(chǎn)抵債，化解約8.1億元債務(wù)。公告顯示，這些資產(chǎn)將用于沖減與南京寧淥、河北中凱等供應(yīng)商方的未結(jié)債務(wù)。

這已是榮盛發(fā)展一月內(nèi)第二次采取“以物抵債”的操作。就在今年5月19日，該公司宣布與廊坊銀行簽署協(xié)議，以旗下位于海南、河北的兩處酒店資產(chǎn)，抵償約15.2億元債務(wù)。

也就是說(shuō)，通過(guò)上述兩次以資產(chǎn)抵債措施，榮盛發(fā)展共可化解債務(wù)約23.3億元。

“榮盛此舉是流動(dòng)性緊張下的選擇，本質(zhì)是用低流動(dòng)性資產(chǎn)置換剛性債務(wù)，短期避免違約以及訴訟帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，同時(shí)，優(yōu)先化解涉供應(yīng)商債務(wù)，可保障施工鏈條穩(wěn)定，支持保交樓任務(wù)?！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)分析師告訴記者。

多次以物抵債

榮盛發(fā)展最新公告顯示，其全資子公司廊坊寫(xiě)意園林綠化工程有限公司在廊坊銀行股份有限公司和平路支行有未償還借款。同時(shí)，南京寧淥建設(shè)有限公司、河北中凱建設(shè)工程有限公司、眾和建筑工程有限公司、北京超安園林景觀工程有限公司作為公司重要供應(yīng)商，與部分子公司存在未結(jié)債務(wù)，且在金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)也未結(jié)清。

為解決上述問(wèn)題，榮盛發(fā)展旗下3家子公司與廊坊銀行及相關(guān)主體簽署《以物抵債協(xié)議》，將旗下的四項(xiàng)資產(chǎn)作價(jià)抵償對(duì)應(yīng)債務(wù)，并將資產(chǎn)過(guò)戶給廊坊銀行。

這四項(xiàng)抵債資產(chǎn)均位于河北省，分別是土地、已建成的商品房以及酒店物業(yè)，抵債金額分別為4.22億元、7805萬(wàn)元、1.04億元和2.06億元 ，總抵債金額約8.1億元。

“此舉旨在化解子公司及供應(yīng)商的債務(wù)問(wèn)題，降低榮盛發(fā)展整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！睒s盛發(fā)展方面表示，此外，與上述供應(yīng)商有未結(jié)債務(wù)的榮盛分子公司，將與供應(yīng)商簽署協(xié)議，等額調(diào)減彼此間的未結(jié)債務(wù)金額。

而在更早的5月19日公告中，榮盛發(fā)展曾以同樣的先債務(wù)加入后過(guò)戶方式，以兩處資產(chǎn)抵償了15.2億元債務(wù)。

對(duì)于用資產(chǎn)抵債的原因，易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，主動(dòng)抵債可掌控處置節(jié)奏、快速剝離低效資產(chǎn)，尤其在樓市低迷期，酒店物業(yè)等重資產(chǎn)流動(dòng)性較差。

同時(shí)，其介紹，此舉還能夠避免折價(jià)拋售，若公開(kāi)拍賣可能大幅折價(jià)，而抵債可按賬面原值或評(píng)估值作價(jià)，有助于優(yōu)化報(bào)表結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。

值得關(guān)注的是，上述計(jì)劃抵債的資產(chǎn)均已抵押，需先行解除抵押才能完成過(guò)戶，否則觸發(fā)債務(wù)恢復(fù)條款。

在以物抵債的同時(shí)，榮盛發(fā)展還擬以多家子公司旗下資產(chǎn)，加入化解供應(yīng)商存量債務(wù)，加入資產(chǎn)金額不超過(guò)9.25億元。

分析人士指出，后續(xù)不排除這些資產(chǎn)也會(huì)繼續(xù)用于抵債。

公告顯示，截至6月11日，榮盛發(fā)展實(shí)際擔(dān)?？傤~為429.65億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的289.23%，其中逾期擔(dān)保金額為66.46億元。

“以股抵債仍在談判過(guò)程中”

除了“以物抵債”操作，榮盛發(fā)展更大的化債動(dòng)作是“以股抵債”。

早在4月22日，榮盛發(fā)展就公布了其化債方案，計(jì)劃通過(guò)搭建“摯享平臺(tái)”及“至啟平臺(tái)”兩大輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)主體，以平臺(tái)股權(quán)抵償約160億元債務(wù)，涉及酒店、代建、商業(yè)管理及產(chǎn)業(yè)服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊。

接近榮盛發(fā)展方面人士告訴記者，目前“以股抵債”方案正在與相關(guān)債權(quán)人進(jìn)行談判。

據(jù)悉，“摯享平臺(tái)”已完成搭建，該平臺(tái)主要開(kāi)展酒店管理及代建運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。榮盛發(fā)展債權(quán)人可將不超過(guò)92億元債權(quán)轉(zhuǎn)換為該平臺(tái)不超過(guò)20%股權(quán)或收益權(quán)。

而“至啟平臺(tái)”，目前仍處于籌備階段。榮盛計(jì)劃將“至啟平臺(tái)”不超過(guò)20%的股權(quán)與債權(quán)人實(shí)施債務(wù)重組，即債權(quán)人將持有的不超過(guò)68億元債權(quán)對(duì)應(yīng)換取“至啟平臺(tái)”不超過(guò)20%股權(quán)或相應(yīng)收益權(quán)。

“榮盛發(fā)展通過(guò)置換160億元債務(wù)，可大幅降低短期償債壓力。但即使完成160億元債務(wù)重組，其還有近百億元短期負(fù)債，仍需進(jìn)一步籌措資金來(lái)解決債務(wù)償還問(wèn)題。”一位房地產(chǎn)行業(yè)分析師指出。

在業(yè)績(jī)方面，榮盛發(fā)展一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.86億元，較去年同期下降37.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-8.95億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-4.80億元。

面對(duì)傳統(tǒng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的困境，榮盛發(fā)展正積極尋求轉(zhuǎn)型，包括增強(qiáng)酒店、商管等輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力，開(kāi)拓非房新業(yè)務(wù)。

除大力推進(jìn)輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)外，其還布局了多個(gè)新興領(lǐng)域，通過(guò)旗下子公司榮盛康旅和美亞航空，榮盛發(fā)展正涉足低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。此外，其還計(jì)劃通過(guò)并購(gòu)重組方式進(jìn)入新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池領(lǐng)域。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，榮盛發(fā)展的自救之路清晰展現(xiàn)了以資產(chǎn)換空間的策略，無(wú)論是短期應(yīng)急的“以物抵債”，還是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的“以股抵債”，目標(biāo)都是化解債務(wù)危機(jī)。其中規(guī)模高達(dá)160億元的“債轉(zhuǎn)股”方案能否最終落地并獲得債權(quán)人認(rèn)可，將是其債務(wù)結(jié)構(gòu)重組的關(guān)鍵一步。

而更深層的挑戰(zhàn)在于，在房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整的背景下，榮盛大力推動(dòng)的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型和新業(yè)務(wù)布局，其成長(zhǎng)速度能否有效覆蓋傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的下滑，并最終支撐起公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，仍待時(shí)間檢驗(yàn)。