財(cái)聯(lián)社6月13日訊（記者 周曉雅）距離征求意見稿發(fā)布近5個(gè)月后，關(guān)于程序化交易者參與期貨市場的正式規(guī)定出爐。

今日，證監(jiān)會發(fā)布《期貨市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《管理規(guī)定》），并宣布自2025年10月9日起實(shí)施。

整體來看，《管理規(guī)定》共7章37條，強(qiáng)調(diào)對期貨市場程序化交易的全過程監(jiān)管。與此前發(fā)布的征求意見稿相比，《管理規(guī)定》主要是明確實(shí)施時(shí)間，增加對過渡期的要求。

具體來看，以下要點(diǎn)值得關(guān)注。

一是明確程序化交易和高頻交易的定義，從事程序化交易不得影響期貨交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序。

二是明確程序化交易報(bào)告要求，交易者從事程序化交易前，應(yīng)當(dāng)報(bào)告有關(guān)信息，收到確認(rèn)后方可從事程序化交易；期貨公司、期貨交易所應(yīng)當(dāng)定期或者不定期對報(bào)告信息進(jìn)行核查。

三是加強(qiáng)系統(tǒng)接入管理，要求期貨公司、交易者的技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)具備相關(guān)功能并進(jìn)行測試，明確接入管理中的禁止性行為。

四是加強(qiáng)主機(jī)托管與席位管理，明確期貨交易所和期貨公司應(yīng)當(dāng)公平分配相關(guān)技術(shù)資源。

五是明確交易監(jiān)測與風(fēng)險(xiǎn)管理要求，要求期貨公司、交易者應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控，期貨交易所應(yīng)當(dāng)做好異常交易行為的監(jiān)測監(jiān)控。

六是明確監(jiān)督管理安排，明確對相關(guān)主體的適用安排。

七是規(guī)定10月9日起施行，施行前已經(jīng)從事程序化交易相關(guān)活動的，應(yīng)當(dāng)自施行之日起6個(gè)月內(nèi)達(dá)到報(bào)告管理章節(jié)的相關(guān)要求。

證監(jiān)會表示，征求意見期間，各方對《管理規(guī)定》的基本思路、整體框架和主要內(nèi)容基本認(rèn)可。后續(xù)，證監(jiān)會將指導(dǎo)期貨交易所和期貨業(yè)協(xié)會制定出臺相關(guān)業(yè)務(wù)細(xì)則，做好《管理規(guī)定》落地相關(guān)工作。

6個(gè)月過渡期需達(dá)到報(bào)告管理要求

《管理規(guī)定》對程序化交易和高頻交易都給出了定議。

程序化交易，是指通過計(jì)算機(jī)程序自動生成或者下達(dá)交易指令在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的行為。

高頻交易，則是指具備以下一項(xiàng)或者多項(xiàng)特征的程序化交易：包括短時(shí)間內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)、頻率較高；日內(nèi)報(bào)單、撤單的筆數(shù)較高；證監(jiān)會認(rèn)定的其他特征。具體標(biāo)準(zhǔn)由期貨交易所制定。

對于從事程序化交易的期貨公司客戶，《管理規(guī)定》首先提到事前、事中的管理，即報(bào)告管理制度。

具體來看，從事程序化交易前，應(yīng)當(dāng)向期貨公司報(bào)告有關(guān)信息。同時(shí)，期貨公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)行相關(guān)核查，并向相關(guān)期貨交易所報(bào)告，并在收到反饋后向客戶確認(rèn)?？蛻魟t是收到確認(rèn)后，方可從事程序化交易。

而對于非期貨公司會員等按照規(guī)定可以直接進(jìn)入期貨交易所交易的，則提到事前應(yīng)當(dāng)向期貨交易所報(bào)告并經(jīng)其確認(rèn)后，方可從事程序化交易。

前述交易者不得從事高頻交易。相關(guān)報(bào)告信息包括賬戶基本信息、交易和軟件信息、期貨交易所要求的其他信息。

而高頻交易者還應(yīng)當(dāng)報(bào)告交易策略類型及主要內(nèi)容、最高報(bào)撤單頻率、單日最高報(bào)撤 單筆數(shù)、服務(wù)器所在地、技術(shù)系統(tǒng)測試報(bào)告、應(yīng)急方案、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等信息。

事中環(huán)節(jié)，則是程序化交易者報(bào)告信息發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行變更報(bào)告。 期貨公司應(yīng)當(dāng)定期或者不定期對程序化交易客戶報(bào)告的信息進(jìn)行核查，并督促 客戶改正或拒絕繼續(xù)接受其開倉委托。

期貨交易所則重點(diǎn)核查高頻交易者報(bào)告的交易策略類型、最高報(bào)撤單頻率、單日最高報(bào)撤單筆數(shù)等信息，并就情況采取自律管理措施。

值得留意的是，《管理規(guī)定》自10月9日起施行，對于施行前已經(jīng)從事程序化交易相關(guān)活動的，應(yīng)當(dāng)自施行之日起6個(gè)月內(nèi)達(dá)到前述報(bào)告管理的章節(jié)的相關(guān)要求。

主體責(zé)任壓實(shí)同時(shí)增加靈活性

期貨公司對從事程序化交易客戶的職責(zé)范圍，在多處被明確。

除了前述的報(bào)告管理環(huán)節(jié)，《管理規(guī)定》還提到在系統(tǒng)接入方面，期貨公司應(yīng)當(dāng)將系統(tǒng)外部接入管理納入合規(guī)風(fēng)控體系，建立健全接入測試、交易監(jiān)測、異常處理、應(yīng)急處置、退出安排等全流程管理機(jī)制。

不過，對于期貨公司客戶用于程序化交易的技術(shù)系統(tǒng)，《管理規(guī)定》將此前的在接入期貨公司交易信息系統(tǒng)前“由期貨公司自行測試”，調(diào)整為“自行測試或委托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行測試?！?/p>

對于主機(jī)托管和席位管理，期貨公司也應(yīng)當(dāng)建立相關(guān)制度，保障交易公平，并按規(guī)定向期貨交易所報(bào)告程序化交易客戶使用主機(jī)交易托管資源、程序化交易客戶使用交易席位的情況。

程序化交易內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理等制度，也是期貨公司應(yīng)當(dāng)建立并有效執(zhí)行的。《征求意見稿》還突出對客戶程序化交易行為的監(jiān)控，明確首席風(fēng)險(xiǎn)官應(yīng)當(dāng)對期貨公司程序化交易相關(guān)活動的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理有效性進(jìn)行監(jiān)督和檢查。

監(jiān)管力度加強(qiáng)

對于期貨交易所、中期協(xié)、證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)等各方的監(jiān)督管理，《管理規(guī)定》也有所明確。

在交易過程中，期貨交易所進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測監(jiān)控，并對短時(shí)間報(bào)撤單成交比達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)、短時(shí)間大筆連續(xù)或密集報(bào)單等四類可能影響期貨交易所系統(tǒng)安全和正常交易秩序的程序化異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)測監(jiān)控。

中國期貨市場監(jiān)控中心除了對程序化交易進(jìn)行監(jiān)測監(jiān)控，還對跨交易所跨市場程序化交易風(fēng)險(xiǎn)予以重點(diǎn)監(jiān)測監(jiān)控。

另外，程序化交易相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人違反本規(guī)定的，證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)可以依照《期貨和衍生品法》等采取行政監(jiān)管措施。

如果構(gòu)成影響期貨交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序的，構(gòu)成操縱期貨市場、內(nèi)幕交易，情節(jié)嚴(yán)重的，將分別按照依照《期貨和衍生品法》第一百二十九條，第一百二十五條、第一百二十六條等，第一百五十條進(jìn)行處罰。另外還對有關(guān)責(zé)任人員采取期貨市場禁入措施。