財聯(lián)社6月16日訊（編輯 胡家榮）受市場多重利好提振，今日港股醫(yī)藥股持續(xù)走強(qiáng)。截至收盤，北海康成-B(01228.HK)漲43.08%、歌禮制藥-B(01672.HK)漲16.95%、和譽(yù)-B(02256.HK)漲7.23%、創(chuàng)勝集團(tuán)-B(02171.HK)漲4.94%。

注：醫(yī)藥股的表現(xiàn)

據(jù)央視新聞，李強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究優(yōu)化藥品和耗材集采有關(guān)舉措。會議指出，要加強(qiáng)藥品和耗材集采政策評估，總結(jié)經(jīng)驗、補(bǔ)齊短板，推動集采工作規(guī)范化制度化常態(tài)化開展。要更好促進(jìn)“三醫(yī)”協(xié)同發(fā)展和治理，完善公立醫(yī)院補(bǔ)償機(jī)制，支持醫(yī)藥企業(yè)提高創(chuàng)新能力，更好滿足群眾多元化就醫(yī)用藥需求。要加強(qiáng)對藥品和耗材生產(chǎn)、流通、使用全鏈條質(zhì)量監(jiān)管，扎實推進(jìn)仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價，讓人民群眾用藥放心安心。

天風(fēng)證券指出，醫(yī)保目錄調(diào)整是國內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)政策的核心，本次會議召開標(biāo)志著每年一度的目錄調(diào)整進(jìn)入實質(zhì)性落地階段。商業(yè)健康保險創(chuàng)新藥品目錄(丙類目錄/商保目錄)也在本次方案中，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注商保目錄的遴選原則，價格協(xié)商，進(jìn)院準(zhǔn)入，醫(yī)院使用等支持政策。

與此同時，中國創(chuàng)新藥企在國際舞臺捷報頻傳。在2025年美國臨床腫瘤學(xué)會(ASCO)年會上，中國藥企貢獻(xiàn)73項口頭報告，11項入選“最新突破摘要”(LBA)，創(chuàng)歷史新高。

地緣沖突不減市場對創(chuàng)新藥的熱度

盡管中東地緣局勢緊張引發(fā)全球市場震蕩，資金對創(chuàng)新藥板塊的配置意愿不減反增。6月13日當(dāng)天，港股創(chuàng)新藥ETF(513120.SH)單日凈流入達(dá)6億元，創(chuàng)下近一個月最高紀(jì)錄。這表明市場調(diào)整反而成為資金逢低布局的良機(jī)。

相關(guān)機(jī)構(gòu)也指出，估值層面也支撐修復(fù)延續(xù)。盡管恒生創(chuàng)新藥指數(shù)年內(nèi)漲幅超65%，其當(dāng)前市盈率31.35倍，仍處于近十年33%分位水平。相比美股創(chuàng)新藥企18倍的平均市銷率，中國8家龍頭藥企9.7倍的均值仍存提升空間。

龍頭藥企領(lǐng)航，創(chuàng)新成果加速轉(zhuǎn)化

目前部分藥企的核心競爭力正通過臨床數(shù)據(jù)與出海成果得到驗證：

信達(dá)生物(01801.HK)：PD-1/IL2雙抗IBI363在EGFR野生型NSCLC(非小細(xì)胞肺癌)治療中展現(xiàn)顯著優(yōu)勢，鱗癌患者客觀緩解率(ORR)達(dá)36.7%，疾病控制率(DCR)90.0%。

三生制藥(01530.HK)：PD-1/VEGF雙抗SSGJ-707治療PD-L1陽性NSCLC的ORR達(dá)72%，與輝瑞達(dá)成首付款12.5億美元的重磅授權(quán)，潛在交易總額超60億美元。

百濟(jì)神州(06160.HK)：澤布替尼公布全球3期亞組數(shù)據(jù)鞏固血液瘤龍頭地位，B7-H4 ADC、CDK2i等實體瘤療法臨床數(shù)據(jù)亮眼。

石藥集團(tuán)(01093.HK)：EGFR ADC聯(lián)合ATM抑制劑在胃癌治療中ORR達(dá)50%，市場預(yù)期其重磅BD交易將落地，貢獻(xiàn)顯著市值彈性。

創(chuàng)新藥出海邁入收獲期

2025年成為中國創(chuàng)新藥出海爆發(fā)年。僅第一季度，license-out交易達(dá)41起，總金額369.29億美元，接近2023年全年水平。三生制藥與輝瑞創(chuàng)紀(jì)錄的合作，標(biāo)志著中國創(chuàng)新藥國際認(rèn)可度實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

出海熱潮的底層邏輯在于技術(shù)突破與全球需求共振：中國活躍創(chuàng)新藥管線從2015年數(shù)百個激增至2024年3575個，躍居全球第一；First-in-Class藥物占比突破30%。與此同時，跨國藥企面臨2030年前專利懸崖壓力，中國研發(fā)效率與成本優(yōu)勢凸顯。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2024年跨國藥企引進(jìn)的創(chuàng)新藥候選分子中31%源自中國。

華福證券測算顯示，當(dāng)前出海項目有望在2025-2030年間全球上市，預(yù)計為中國藥企帶來超82億美元凈利潤，按10倍PE估算可創(chuàng)造817億美元市值增量。

此外，隨著6月20日美國糖尿病協(xié)會科學(xué)年會(ADA)臨近，GLP-1等多靶點(diǎn)藥物進(jìn)展有望成為新催化劑。