財(cái)聯(lián)社6月16日訊（記者 夏淑媛） 在2.5%預(yù)定利率普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品退場倒計(jì)時(shí)之際，新一輪保險(xiǎn)“降息”已經(jīng)提前啟幕。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，進(jìn)入6月，人身險(xiǎn)產(chǎn)品停售現(xiàn)象日益增多，市場多款2.5%預(yù)定利率的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)已趕在三季度前離場，各家公司正錨定“保障+儲(chǔ)蓄”重構(gòu)產(chǎn)品矩陣。與此同時(shí)，已有合資險(xiǎn)企同方全球人壽率先打響市場“第一槍”，其上新的兩款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，預(yù)定利率已從目前市場2%的上限下調(diào)50BP至1.5%。

業(yè)內(nèi)專家對財(cái)聯(lián)社記者表示：“保險(xiǎn)預(yù)定利率的階梯式下調(diào)，看似壓縮了產(chǎn)品的短期競爭力，實(shí)則推動(dòng)行業(yè)建立更可持續(xù)的發(fā)展模式，有助于提振險(xiǎn)資權(quán)益?zhèn)}位的配置空間。當(dāng)險(xiǎn)企不再依賴高利率作為唯一賣點(diǎn)，真正的競爭將轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)管理能力、資產(chǎn)配置水平和生態(tài)服務(wù)價(jià)值。”

保險(xiǎn)“降息”啟幕：同方全球人壽打響市場第一槍，1.5%預(yù)定利率分紅險(xiǎn)上新

伴隨5月貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）和銀行存款利率下調(diào)，市場人士普遍認(rèn)為，保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)降最早或于三季度啟幕。

事實(shí)上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于市場預(yù)計(jì)的窗口期。在大多數(shù)人身險(xiǎn)公司“按兵不動(dòng)”之際，已有合資險(xiǎn)企率先打響“第一槍”，其上新的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率已從目前市場2%的上限下調(diào)50BP至1.5%，這也意味新一輪保險(xiǎn)“降息”已從6月拉開帷幕。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，近日，合資險(xiǎn)企同方全球人壽上新包括「傳世尊享」(G款)終身壽險(xiǎn)(分紅型)、「傳世尊享」(F款)終身壽險(xiǎn)(分紅型)、「同如意」年金保險(xiǎn)等在內(nèi)的多款新產(chǎn)品。

“「同如意」年金保險(xiǎn)是款類國債的產(chǎn)品，15年單利為2.3%-2.5%，預(yù)定利率仍是2.5%，但「傳世尊享」G/F款預(yù)定利率為1.5%，較市場上限有所下調(diào)。”知情人士對財(cái)聯(lián)社記者表示。

“預(yù)定利率是產(chǎn)品開發(fā)時(shí)設(shè)定的精算假設(shè)，雖然不會(huì)寫在產(chǎn)品說明或保險(xiǎn)合同里，但結(jié)合計(jì)劃書中的現(xiàn)金價(jià)值表、利益演示也能粗略估算出來，同方全球人壽的分紅險(xiǎn)預(yù)定利率確實(shí)較市場2%上限調(diào)降至1.5%?！币晃槐泵谰銕煂ω?cái)聯(lián)社記者介紹。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前包括頭部公司在內(nèi)的大多數(shù)險(xiǎn)企“按兵不動(dòng)”，主要由于一季度保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)、新單負(fù)增長，分紅險(xiǎn)市場份額同比有所下降。而同方全球人壽敢于率先打頭陣，主要由于外方股東背景。

“從發(fā)展歷程來看，作為舶來品的分紅險(xiǎn)起于國外，興于國外。對于進(jìn)入國內(nèi)保險(xiǎn)市場的合資險(xiǎn)企來說，其外方股東大部分是國際成熟的國際保險(xiǎn)巨頭，其歷經(jīng)不同經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)，對于長期主義、穩(wěn)健經(jīng)營有著深刻的理解，無論產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管控，還是資產(chǎn)配置、客戶服務(wù)等，都有著較為成熟的體系和方法，不會(huì)盲目追求保費(fèi)規(guī)模。”

對于保險(xiǎn)消費(fèi)者而言，業(yè)內(nèi)人士建議理性看待保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)整?！氨ｋU(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)整只是保險(xiǎn)業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化的常規(guī)性操作，旨在降低保險(xiǎn)公司負(fù)債端成本，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。”

險(xiǎn)企加速重構(gòu)產(chǎn)品矩陣：多款2.5%預(yù)定利率儲(chǔ)蓄險(xiǎn)提前退場，部分萬能險(xiǎn)暫停保費(fèi)追加

在保險(xiǎn)“降息”啟幕之際，各家公司正錨定“保障+儲(chǔ)蓄”重構(gòu)產(chǎn)品矩陣。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從多家保險(xiǎn)經(jīng)代及險(xiǎn)企銀保渠道了解到，進(jìn)入6月，人身險(xiǎn)產(chǎn)品停售現(xiàn)象日益增多，市場多款2.5%預(yù)定利率儲(chǔ)蓄險(xiǎn)已趕在三季度前“離場”，大多數(shù)險(xiǎn)企也已儲(chǔ)備了替代型產(chǎn)品。

據(jù)悉，由于銷售策略調(diào)整，中英人壽從2025年6月13日24時(shí)起，已在全國范圍內(nèi)停止銷售中英人壽鑫盈家終身壽險(xiǎn)(互聯(lián)網(wǎng))、中英人壽悅活人生年金保險(xiǎn)、中英人壽悅活人生年金保險(xiǎn)(互聯(lián)網(wǎng))。

無獨(dú)有偶。自2025年6月8日0時(shí)起，復(fù)星保德信人壽保險(xiǎn)中介渠道已暫停受理復(fù)星保德信星福家龍騰版終身壽險(xiǎn) (分紅型)、復(fù)星保德信星福家2024 終身壽險(xiǎn)(分紅型)，以及復(fù)星保德信星盈家(火鳳版) 終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品的新單業(yè)務(wù)，同時(shí)暫停新契約受理。

自2025年6月1日起，同方全球人壽已在銀保渠道停止銷售「摯愛 2024」定期壽險(xiǎn)、「創(chuàng)世金生」（C款）養(yǎng)老年金保險(xiǎn)（分紅型）、「傳世尊享」（E款）終身壽險(xiǎn)（分紅型）等6款產(chǎn)品。

此外，上海人壽、國聯(lián)人壽、長城人壽等也分別有產(chǎn)品在不同渠道停售，部分公司還對萬能險(xiǎn)暫停保費(fèi)追加。以瑞眾人壽為例，為了保證萬能產(chǎn)品賬戶的平穩(wěn)運(yùn)作，該公司自2025年4月26日0時(shí)起，暫停了9款3%及以上預(yù)定利率萬能型產(chǎn)品的追加保費(fèi)業(yè)務(wù)。

“借助產(chǎn)品調(diào)整的契機(jī)，公司正在優(yōu)化產(chǎn)品費(fèi)用，遞延傭金設(shè)計(jì)，在強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管控的同時(shí)加強(qiáng)費(fèi)用管理，進(jìn)一步推動(dòng)降本增效?！币患抑行蛪垭U(xiǎn)公司總經(jīng)理介紹。

“一些高性價(jià)比產(chǎn)品正在陸續(xù)停售，較之以往每次下架都會(huì)出現(xiàn)炒停售行為不同，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司甚至是當(dāng)天通知當(dāng)天就停售，完全不給一點(diǎn)緩沖的時(shí)間?！币患翌^部壽險(xiǎn)中介渠道管理負(fù)責(zé)人表示。

一家大型險(xiǎn)企華西某省分資深部經(jīng)理閔智說，目前她所在的機(jī)構(gòu)正在準(zhǔn)備下個(gè)月切換產(chǎn)品，但對于是否有停售潮，大家已經(jīng)不再關(guān)心，更關(guān)注的是下一步如何應(yīng)對分紅險(xiǎn)銷售挑戰(zhàn)。

“因?yàn)檎者@個(gè)勢頭下去，固收產(chǎn)品的吸引力必然會(huì)降低，全面轉(zhuǎn)向分紅險(xiǎn)是遲早的事，保險(xiǎn)業(yè)粗放式拼收益的時(shí)代將迎來終結(jié)，行業(yè)更需要從業(yè)者注重專業(yè)性、長期性，滿足客戶需求?！?/p>

對于消費(fèi)者而言，閔智建議不應(yīng)為鎖定利率而購買保險(xiǎn)產(chǎn)品，要充分考慮保險(xiǎn)產(chǎn)品與自身風(fēng)險(xiǎn)保障、財(cái)富管理、投資周期及資金流動(dòng)性的匹配。

以“穩(wěn)”為錨應(yīng)對低利率時(shí)代：長期壽險(xiǎn)的盡頭是低保底浮動(dòng)利率產(chǎn)品，險(xiǎn)資權(quán)益投資空間有望打開

長期趨勢來看，預(yù)定利率調(diào)降是大勢所趨。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期壽險(xiǎn)將從高保底剛性兌付逐漸轉(zhuǎn)向低保底+浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型產(chǎn)品，保險(xiǎn)業(yè)以“穩(wěn)”為錨才能穿越低利率周期。

據(jù)悉，2023年7月，保險(xiǎn)預(yù)定利率從3.5%降至3%。一年后，繼2024年9月1日普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限下調(diào)至2.5%，2024年10月1日起，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限、萬能險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限分別下調(diào)至2.0%、1.5%。

在今年5月LPR、存款利率下調(diào)后，業(yè)內(nèi)預(yù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率可能會(huì)降至有史以來的最低水平。

“盡管保險(xiǎn)預(yù)定利率上限一降再降，但前期存量產(chǎn)品利率依然在較高位置，這對于保險(xiǎn)資產(chǎn)端背負(fù)著很大的壓力?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)約78%的資產(chǎn)負(fù)債成本位于3%—4.025%區(qū)間。

此外，負(fù)債成本、險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)與久期結(jié)構(gòu)均對資產(chǎn)端形成約束，這也是近年來監(jiān)管鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市、長線長投的重要原因。中國太保副總裁蘇罡表示，當(dāng)前市場環(huán)境下，利率中樞持續(xù)下行，保險(xiǎn)資金配置壓力較大，加大權(quán)益配置成為必然之舉。

方正證券研報(bào)也指出，當(dāng)前內(nèi)地分紅險(xiǎn)保底利率為2.0%，從行業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)來看，超一半為固收類資產(chǎn)，權(quán)益?zhèn)}位空間相對有限，對應(yīng)其向上彈性有限。

方正證券金融首席分析師許旖珊表示：“香港的分紅險(xiǎn)保底利率遠(yuǎn)低于內(nèi)地分紅險(xiǎn)，且其向上彈性高于內(nèi)地分紅險(xiǎn)：一是香港保險(xiǎn)資金投資范圍更廣，可配置海外資產(chǎn)；二是低保低利率意味著更高的權(quán)益?zhèn)}位空間?！?/p>

展望未來，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，長期人身險(xiǎn)將從高保底剛性兌付逐漸轉(zhuǎn)向低保底+浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型產(chǎn)品。隨著保證成本的降低，險(xiǎn)資固收倉位有望降低，有助提振權(quán)益?zhèn)}位的配置空間。