財聯(lián)社6月17日訊（編輯 黃君芝）今年以來，美股就好像“坐在了過山車上”，跌宕起伏。在最新發(fā)布的報告中，高盛從一種較為新穎的角度揭示了今年美股牛市的“秘訣”——美國家庭通過退休儲蓄重燃“TINA交易”。

何為TINA？

TINA的意思是“除了持有股票，別無他選（There Is No Alternative to owning equities）”。而在許多美股投資者的眼中，這里的股票單指美股。因為在他們看來，如果投資者想進行投資，并且以經濟數(shù)據(jù)和企業(yè)利潤的相對優(yōu)勢為指引的話，那么美股將是最佳的選擇。

在2008年金融危機之后的十多年里，TINA幾乎是所有華爾街交易員的“信條”。那時候，隨著全球各國采取的低利率政策，使得國債收益率紛紛跌至谷底，日本和歐洲大部分地區(qū)的債券收益率甚至來到了負值。

而股市——尤其是美國股市，在這一時期成為了投資者尋求獲得強勁回報的最佳場所。然而，2022年市場全范圍的拋售，改變了一切：股市暴跌、債券收益率飆升至了十多年來從未見過的水平。這些突如其來的變化令許多投資者開始注意到美國股市以外的資產——包括新興市場資產、美國國債和現(xiàn)金。

TINA重燃

不過，高盛分析師指出，TINA似乎又全面恢復了“活力”，在401(k)等美國退休賬戶中，這種沖動尤其強烈。

該行以David Kostin為首的研究小組預計，美國家庭今年將直接購買價值4250億美元的美國股票，僅次于企業(yè)購買規(guī)模（6750億美元），成為股市需求的主要來源之一。

高盛策略師們指出，401(k)退休計劃在整體退休儲蓄中占比提升，再加之他們對股票配置愈發(fā)側重，這意味著此類投資對股市的重要性已顯著上升。報告還以2022年數(shù)據(jù)為例：當年退休賬戶平均股票配置比例從2013年的66%升至71%。而在20多歲的儲戶中，這一比例更是高達90%。

與此同時，據(jù)高盛交易部門估計，過去三個月，散戶投資者凈買入了約200億美元的股票。

因此，總的來說，“來自退休賬戶和散戶的旺盛需求為美國股市描繪了一個健康的背景”。高盛表示，美國家庭需求是市場強勁的關鍵支柱。而近年來，美國家庭已將其總股票配置比例提高到49%，為有記錄以來的最高水平。

高盛強調，種種跡象都表明，TINA交易正如火如荼地進行，這是股市的主要看漲催化劑。

“TINA交易在美國退休賬戶中依然活躍且健康。我們認為，持續(xù)的家庭股票需求和對股票的高配置將繼續(xù)支撐股票估值的上升?！眻蟾娣Q。

該行目前預計，標準普爾 500 指數(shù)將在未來12個月內升至6,500點的歷史新高，這意味著該指數(shù)將比當前水平上漲7%。