財聯(lián)社6月18日訊（編輯 胡家榮）港股潮玩概念今日再現(xiàn)異動，樂華娛樂(02306.HK)繼昨日收漲9%后，今日早盤再度放量沖高，盤中最高觸及4.3港元，創(chuàng)2024年1月以來新高。截至發(fā)稿，漲25.97%，報4.22港元。

注：樂華娛樂自年初以來的表現(xiàn)

這一漲勢與其旗下潮玩品牌WAKUKU的市場爆發(fā)密切相關，而這一現(xiàn)象也被市場視為對泡泡瑪特的LABUBU模式的成功復刻與迭代。

潮玩爆款邏輯：從LABUBU到WAKUKU的IP變現(xiàn)路徑

參考泡泡瑪特旗下LABUBU曾創(chuàng)下單品拍賣超百萬元的紀錄，樂華娛樂與潮玩平臺Letsvan合作的WAKUKU系列，正通過“明星IP+稀缺設計+粉絲經(jīng)濟”構建黃金閉環(huán)：

明星IP賦能：依托王一博、范丞丞等頂流藝人的粉絲基礎，WAKUKU系列將藝人形象Q版化并融入潮玩設計，比如王一博定制款SKU在48小時內(nèi)售罄，二級市場溢價率超300%。

饑餓營銷策略：限定款產(chǎn)品“胖噠噠”在北京MINISO門店首發(fā)2小時售罄，創(chuàng)門店單日銷量歷史第二高；上海“狐狐兔兔愛搗蛋”系列再破銷售紀錄，精準契合Z世代對稀缺性的追逐心理。

全渠道營銷矩陣：同名主題曲《WAKUKU》社交媒體曝光量突破10億次，結合線下快閃店“拆谷”體驗與線上積分兌換機制，形成用戶生成內(nèi)容（UGC）的裂變效應。

值得注意的是，樂華娛樂與Letsvan于2024年12月合資成立與華同行(北京)文化發(fā)展有限公司，其中樂華娛樂子公司股權占比為51%，Letsvan股權占比為49%。

潮玩市場需求：從“盲盒經(jīng)濟”到“谷子經(jīng)濟”的迭代

隨著LABUBU持續(xù)爆火，潮玩相關行業(yè)持續(xù)受關注。

根據(jù)相關報道，潮玩產(chǎn)品標準化程度高，毛利率普遍超50%。而樂華WAKUKU系列憑借藝人IP衍生進一步放大溢價空間。

樂華仍需面對兩大不確定性

盡管WAKUKU系列短期引爆市場，但樂華仍需直面以下挑戰(zhàn)：

樂華娛樂的核心收入長期依賴藝人管理業(yè)務，該板塊占總營收比例常年超過90%。比如王一博貢獻公司60%營收，其2026年合約到期風險仍未解除，2024年1月曾因解約傳聞引發(fā)股價單日暴跌80%。

同時該公司試圖通過音樂IP、虛擬偶像(如A-SOUL)等業(yè)務多元化，但2024年數(shù)據(jù)顯示，泛娛樂業(yè)務收入占比仍不足5%，且虛擬藝人組合的商業(yè)化路徑尚未成熟。