財(cái)聯(lián)社6月19日訊（編輯 胡家榮）近日國(guó)際金價(jià)因中東沖突等因素持續(xù)備受市場(chǎng)關(guān)注，不過(guò)金價(jià)走強(qiáng)的同時(shí)，黃金首飾股也在下挫。截至發(fā)稿，六福集團(tuán)(00590.HK)、周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)分別下跌5.02%、3.51%、3.24%。

以六福集團(tuán)為例，該公司在6月17日到18日期間累計(jì)跌幅達(dá)到9.36%。若算上當(dāng)前的表現(xiàn)，這一跌幅已超14%。

注：六福集團(tuán)的表現(xiàn)

根據(jù)六福集團(tuán)近日的公告，該公司預(yù)計(jì)2025財(cái)年年內(nèi)溢利較去年同期下跌約四成。

公告中還指出，利潤(rùn)下滑主要是由于金價(jià)飆升導(dǎo)致的黃金對(duì)沖損失擴(kuò)大，以及去年因收購(gòu)金至尊集團(tuán)而錄得的一次性相關(guān)收益造成的高基數(shù)效應(yīng)。

撇除黃金對(duì)沖損失影響，經(jīng)調(diào)整后溢利跌幅收窄至少于20%；再扣除去年一次性收益，溢利跌幅進(jìn)一步收窄至少于10%。

從其他公司的一季度報(bào)中也發(fā)現(xiàn)黃金珠寶企業(yè)在一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)承壓。

周大福在今年一季度的零售值同比下降11.6%，其中中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)同店銷售下降13.2%；中國(guó)黃金營(yíng)收110.03億元、同比下降39.71%，歸母凈利潤(rùn)1.35億元、同比下降62.96%；周大生營(yíng)收26.73億元、同比下降47.28%，歸母凈利潤(rùn)2.52億元、同比下滑26.12%。

根據(jù)相關(guān)報(bào)道，今年一季度，周大福主品牌凈關(guān)店397家至6423家，周大生凈關(guān)店177家至4831家。

為何金價(jià)飆升，金店表現(xiàn)不佳？

金價(jià)飆升直接推高企業(yè)原料采購(gòu)成本，但終端售價(jià)受市場(chǎng)接受度限制難以同步上調(diào)，導(dǎo)致利潤(rùn)空間被擠壓。例如，國(guó)際金價(jià)漲至每克560-580元時(shí)，金店零售價(jià)需覆蓋加工費(fèi)、租金、人工等成本，但消費(fèi)者對(duì)單價(jià)超700元/克的金飾接受度驟降，銷量斷崖式下滑。

再者金飾非剛需，消費(fèi)者對(duì)高價(jià)敏感。例如，原本5000元的金鏈漲至6000元后，購(gòu)買意愿下降。同時(shí)，消費(fèi)者預(yù)期金價(jià)回調(diào)而持幣觀望，導(dǎo)致短期客流銳減。

消費(fèi)者轉(zhuǎn)向銀行金條或黃金ETF等金融產(chǎn)品，避開(kāi)實(shí)體店溢價(jià)。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2024年國(guó)內(nèi)金飾需求同比減少24%，而投資金條需求增長(zhǎng)20%。年輕人更傾向二手金飾或K金等替代品，傳統(tǒng)婚慶黃金消費(fèi)占比從52%降至37%。