財(cái)聯(lián)社6月19日訊（編輯 胡家榮） 京東集團(tuán)正式進(jìn)軍酒旅行業(yè)的消息引發(fā)資本市場劇烈反應(yīng)。

截至發(fā)稿，同程旅游(00780.HK)、飛揚(yáng)集團(tuán)(01901.HK)、攜程集團(tuán)-S(09961.HK)分別下跌9.49%、5.04%、3.84%。

這一市場波動(dòng)背后，是京東以“零傭金”政策與供應(yīng)鏈整合能力對(duì)在線旅游市場發(fā)起的強(qiáng)勢沖擊。

戰(zhàn)略升級(jí)：京東從外賣到酒旅

6月18日，京東旅行發(fā)布《致全體酒店經(jīng)營者的一封公開信》，宣布酒店商家參與“京東酒店P(guān)LUS會(huì)員計(jì)劃”可享受最高三年0傭金政策。

此舉被視為京東繼今年2月以“百億補(bǔ)貼”殺入外賣市場后的又一戰(zhàn)略動(dòng)作。京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東在6月17日的分享會(huì)上強(qiáng)調(diào)，酒旅業(yè)務(wù)的核心邏輯在于“供應(yīng)鏈優(yōu)化”——通過壓縮酒店后端供應(yīng)鏈成本(如集中采購、智能定價(jià))至行業(yè)平均水平的1/3，重構(gòu)行業(yè)利潤分配格局。

數(shù)據(jù)顯示，京東外賣業(yè)務(wù)在短短四個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)日訂單量2500萬單，用戶復(fù)購率達(dá)35%，其中62%為25-40歲高凈值人群，與商旅需求高度重合。

市場博弈：存量市場爭奪戰(zhàn)再起

京東的入局直接沖擊了現(xiàn)有OTA巨頭的盈利模式。攜程(2024年GMV市占率56%)、美團(tuán)(13%)、同程(15%)等平臺(tái)的高傭金模式面臨挑戰(zhàn)。

花旗研報(bào)指出，京東的零傭金政策雖能快速吸引供給端資源，但用戶留存依賴穩(wěn)定的客源和服務(wù)能力，而攜程等頭部平臺(tái)已通過全球化布局和獨(dú)家酒店協(xié)議構(gòu)建壁壘。

值得關(guān)注的是，京東正以3倍薪資從攜程、美團(tuán)等平臺(tái)挖角核心人才，并在招聘中明確標(biāo)注“攜程、美團(tuán)優(yōu)先”。

業(yè)內(nèi)人士稱酒旅市場的高利潤屬成為京東入局的原因

有業(yè)內(nèi)人士指出，酒旅市場的高利潤屬性(美團(tuán)酒旅業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤率45.6%)是京東入局的核心動(dòng)因。

若京東2025年占據(jù)15%市場份額，預(yù)計(jì)可為集團(tuán)貢獻(xiàn)超200億元凈利潤，相當(dāng)于其2024年凈利潤的18%。但挑戰(zhàn)同樣顯著：高星酒店資源被攜程綁定，低星市場由美團(tuán)主導(dǎo)，京東部分產(chǎn)品仍需依賴第三方供給。

此外還有分析師指出，在OTA領(lǐng)域，京東依然要面臨在外賣市場激烈競爭的老對(duì)手。