財聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨看市（ 更多咨詢可點擊 ）：

本周市場回顧（ 更多咨詢可點擊 ）：

金融：本周受外圍消息影響，市場震蕩下行，成交低迷。本周主要指數(shù)悉數(shù)下跌，中證500和中證1000領(lǐng)跌，上證50和滬深300跌幅相對較小。

黑色：本周黑色系各品種窄幅震蕩，油價上行帶動能源價格偏強，也給了相關(guān)品種成本支撐。同時又是需求淡季，現(xiàn)貨走勢并不強，壓制盤面。

有色及新能源：周內(nèi)基本金屬板塊震蕩運行為主，銅鋁市場對于倉單擔(dān)憂的情緒在換月后暫時告一段落了，價格逐步回落基本面邏輯，但是需求逐步走弱使得價格有所承壓。新能源板塊，上游未能如預(yù)期一般減產(chǎn)，甚至仍處于增產(chǎn)的狀態(tài)，且隨著需求的走弱，價格再度下挫。

能源化工：能源方面，中東地緣局勢帶來的緊張情緒仍在持續(xù)發(fā)酵，本周油價延續(xù)反彈。內(nèi)盤油價表現(xiàn)更為強勢，主因中國的地?zé)捫袠I(yè)是伊朗石油的最大買家，國內(nèi)原油期貨價格受地緣局勢的影響更為敏感。本周北港庫存持續(xù)下降，資源結(jié)構(gòu)性供給偏少問題仍存，加之電煤消費高峰期即將到來，貿(mào)易商挺價情緒較強，動力煤市場報價重心略有上漲。受原油強勢表現(xiàn)帶動，下游石化相關(guān)品種紛紛跟漲，本周化工品盡數(shù)上漲，僅有橡膠漲幅稍遜，主因庫存絕對值仍處高位背景下，基本面仍維持弱勢格局。煤化工中的尿素漲幅居前，主因中東局勢波動導(dǎo)致國際尿素價格跳漲，疊加印度新一輪尿素招標(biāo)以及埃及化肥廠裝置因天然氣斷供而停車，國際市場情緒高漲，同時帶動國內(nèi)尿素市場期現(xiàn)價格走高。

農(nóng)產(chǎn)品：本周農(nóng)產(chǎn)品整體走強，其中油脂板塊表現(xiàn)較強，受多重利好影響，宏觀面，6月13日開始以伊戰(zhàn)爭爆發(fā)，導(dǎo)致原油大幅上漲利好油脂。政策面上周五美國環(huán)保署提交《可再生燃料摻混目標(biāo)》最終提案，將進(jìn)一步上調(diào)2026年和2027年的摻混目標(biāo)，利好美國豆油?；久?，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新美國大豆生長優(yōu)良率較前一周下降2個百分點至66%，NPOA發(fā)布的5月全美壓榨量環(huán)比增加，且豆油庫存環(huán)比下降，表明美國豆油需求旺盛。粕類呈現(xiàn)高位震蕩的走勢，一方面受外圍美豆上漲帶動，但另一方面國內(nèi)油廠開機率高，供應(yīng)較為充足，庫存持續(xù)增加。白糖呈現(xiàn)低位放量的走勢，盡管外圍ICE白糖仍表現(xiàn)較弱，但受益于國內(nèi)低庫存的狀態(tài)，鄭糖有望止跌反彈。

下周操作策略（ 更多咨詢可點擊 ）：

金融：5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化，消費增速上行，生產(chǎn)相對平穩(wěn)，投資不及預(yù)期，內(nèi)需仍需政策繼續(xù)提振。美聯(lián)儲繼續(xù)按兵不動，政策立場變化不大，仍以觀望為主，將繼續(xù)等待關(guān)稅影響進(jìn)一步明朗。指數(shù)層面來看，短期由于地緣沖突升級，擾動市場情緒，但同時政策預(yù)期對市場形成一定支撐，指數(shù)或以震蕩整理為主。

黑色：預(yù)計黑色系短期還擺脫不了震蕩的走勢，建議螺紋、熱卷波段操作。鐵礦和雙焦，短期矛盾也不突出，但中長期供給壓力和需求下行需求都在，逢反彈做空。建材端，成本支撐加強，但需求預(yù)期不強，建議觀望，等基差修復(fù)后再做空。

有色及新能源：由于宏觀市場持續(xù)反復(fù)，市場幾乎未定價宏觀面的影響。預(yù)計下周需求將進(jìn)一步承壓，短期基本金屬價格的上方壓力將增大，各品種庫存將逐步轉(zhuǎn)向累增狀態(tài)。新能源板塊維持過剩的格局不變，價格偏弱運行為主。

能源化工：能源方面，油價近期波動加大，市場聚焦中東地緣，關(guān)注哈格島和霍爾木茲海峽動向。EIA周報顯示美國原油庫存大幅下降但成品油庫存大幅增加，未對市場造成影響。當(dāng)前市場波動節(jié)奏加快，無論多空都要理解自身的機遇和風(fēng)險所在。短期來看，在買賣雙方經(jīng)歷了半個月左右時間的僵持局面之后，隨著電廠采購有望改善、產(chǎn)地煤炭供應(yīng)存在收縮預(yù)期、非化石能源發(fā)電對火電的擠壓將弱化等利好因素逐漸顯現(xiàn)，市場活躍度或出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但在供需基本面未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前，市場煤價或較難出現(xiàn)一波幅度較大、持續(xù)性較強的反彈。多數(shù)化工品開始進(jìn)入消費淡季，90天中美休戰(zhàn)期所帶來的大量搶出口訂單亦有可能提前透支旺季需求，化工品持續(xù)性反彈力度存疑，關(guān)注地緣擾動所帶來的能源價格波動對成本端的支撐程度。其中，橡膠仍處于季節(jié)性累庫進(jìn)程中，雖然全鋼胎開工尚可，但半鋼胎需求維持疲軟狀態(tài)，供應(yīng)逐步回升的背景下，從基本面的角度維持偏空思路，關(guān)注原油持續(xù)強勢帶來的反彈風(fēng)險。當(dāng)前尿素產(chǎn)量維持高位，需求即將進(jìn)入季節(jié)性淡季，近幾周尿素企業(yè)庫存持續(xù)累積后絕對庫存偏高，生產(chǎn)企業(yè)訂單短缺進(jìn)一步加劇庫存壓力。出口利潤受到擠壓，法檢流程尚未打通，政策性限制下短期尿素出口難以放量。在供需驅(qū)動弱化的背景下，尿素價格重心將維持低位運行。不過由于09合約還是有出口預(yù)期的支撐，下方空間需謹(jǐn)慎看待，反彈后沽空為宜。

農(nóng)產(chǎn)品：下周重點關(guān)注白糖，本周白糖呈現(xiàn)低位放量的走勢，再加上國內(nèi)庫存偏低，一旦外圍ICE白糖出現(xiàn)企穩(wěn)的走勢，國內(nèi)鄭糖可能會大幅走強。油脂方面，雖然本周走勢較強，但政策面的利好可能有所消化，持續(xù)上漲的壓力較大，建議多單可逢高獲利了結(jié)。

財經(jīng)日歷（ 更多咨詢可點擊 ）：

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