財(cái)聯(lián)社6月24日訊（編輯 黃君芝）在上周末于奧斯汀推出備受矚目的自動(dòng)駕駛出租車Robotaxi后，特斯拉股價(jià)周一大漲8.23%，創(chuàng)下三周新高。CEO馬斯克也“受益匪淺”：僅僅一天，凈資產(chǎn)就大增149億美元，達(dá)到了4239億美元。

有分析指出，特斯拉的低成本、工廠可擴(kuò)展模式可能使其在自動(dòng)駕駛之戰(zhàn)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。然而，Robotaxi還是無(wú)法激發(fā)瑞銀（UBS）的熱情。在周一最新發(fā)布的報(bào)告中，該行分析師雖將特斯拉目標(biāo)價(jià)小幅上調(diào)25美元至215美元，但仍維持“賣出”評(píng)級(jí)。

瑞銀分析師們寫道：“回想一下，埃隆?馬斯克早就說(shuō)過(guò)，自動(dòng)駕駛是特斯拉股票長(zhǎng)期價(jià)值的兩大主要驅(qū)動(dòng)因素之一（另一個(gè)是人形機(jī)器人）。雖然特斯拉似乎處于有利地位，但我們認(rèn)為，這個(gè)機(jī)會(huì)已經(jīng)反映在其股價(jià)中了。”

該行指出，特斯拉近期在奧斯汀推出了自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)，進(jìn)一步凸顯了其在自動(dòng)駕駛出行領(lǐng)域的長(zhǎng)期潛力。瑞銀估計(jì)，如果一切順利——技術(shù)、監(jiān)管審批和大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)部署，到2040年，這一機(jī)遇可能轉(zhuǎn)化為230萬(wàn)輛自動(dòng)駕駛汽車，年收入約為2000億美元。

不過(guò)，根據(jù)瑞銀模擬的情境，該行將這一細(xì)分市場(chǎng)的估值定為每股99美元左右。而且，即使將其納入更廣泛的分項(xiàng)加總分析中，瑞銀仍然對(duì)特斯拉目前的估值持懷疑態(tài)度。瑞銀認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)消化了自動(dòng)駕駛和其他未來(lái)技術(shù)（如人形機(jī)器人）帶來(lái)的大部分預(yù)期增長(zhǎng)。

盡管承認(rèn)特斯拉的強(qiáng)勁地位，但瑞銀仍保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，認(rèn)為該股相對(duì)于其基本面和執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)而言估值已足夠。

這并非瑞銀第一次對(duì)特斯拉的估值發(fā)出警告。在去年美國(guó)大選結(jié)束后的一波漲勢(shì)中，該行就警告稱，市場(chǎng)現(xiàn)在將特斯拉視為一家人工智能公司，而不是傳統(tǒng)的電動(dòng)汽車制造商。當(dāng)時(shí)，特斯拉股價(jià)在大選后上漲超40%，市值達(dá)到1.1萬(wàn)億美元。

該行當(dāng)時(shí)估計(jì)，汽車和能源業(yè)務(wù)的估值約為每股52美元，而特斯拉的其他業(yè)務(wù)，包括人工智能、機(jī)器人出租車和Optimus，總估值為1萬(wàn)億美元。

瑞銀警告稱，汽車業(yè)務(wù)僅占特斯拉總市值的12%，甚至曾一度跌至10%。而從歷史上看，當(dāng)這一比例達(dá)到17%左右的近期平均水平時(shí)，特斯拉的股價(jià)往往會(huì)進(jìn)入“下行通道”。

同樣看空特斯拉的還有富國(guó)銀行。該行分析師Colin Langan最近指出，特斯拉的基本面比預(yù)期更差。該行預(yù)計(jì)特斯拉第二季度交付量為34.3萬(wàn)輛，同比下降21%。這一預(yù)期比市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期低約17%。

“鑒于庫(kù)存積壓和促銷活動(dòng)，新款Model Y的銷量表現(xiàn)似乎疲軟。此外，平價(jià)車型也沒(méi)有新消息，而平價(jià)車型是（今年）下半年公司銷量的唯一驅(qū)動(dòng)因素。訂單價(jià)格基本穩(wěn)定，但促銷活動(dòng)和庫(kù)存折扣仍在繼續(xù)。我們預(yù)計(jì)由于訂單價(jià)格因素，利潤(rùn)率將環(huán)比下降?！彼赋觥?/p>

Langan對(duì)特斯拉給出了120美元的目標(biāo)價(jià)和“減持”評(píng)級(jí)。