財(cái)聯(lián)社6月24日訊（編輯 楊斌）中東地緣政治因素推動(dòng)油價(jià)上漲已經(jīng)持續(xù)10余天，隨著沖突緩和跡象出現(xiàn)，國際原油期貨價(jià)格跳水，本周WTI原油和ICE布油期貨主力已自高點(diǎn)下跌超10%。OPEC+已連續(xù)三個(gè)月宣布增產(chǎn)，在伊朗和以色列宣布正式?；鸷?，地緣因素推升油價(jià)的進(jìn)程或達(dá)階段性高點(diǎn)，機(jī)構(gòu)建議關(guān)注月差沖高回落和遠(yuǎn)月合約空配的機(jī)會(huì)。

就在上周，美國發(fā)動(dòng)針對伊朗核設(shè)施的空襲。北京時(shí)間本周一晚間，伊朗報(bào)復(fù)攻擊美軍基地并擬封鎖霍爾木茲海峽，中東沖突升級。周一開盤，WTI原油和ICE布油期貨主力都達(dá)到80美元左右，紛紛創(chuàng)下今年1月以來價(jià)格新高。

中信期貨研究分析，基于軍事能力、經(jīng)濟(jì)考量、輿論壓力考慮，伊朗使得霍爾木茲海峽通行完全受阻的概率仍然極低。美國2024年原油進(jìn)口中通過霍爾木茲海峽的僅為50萬桶/日，以色列原油進(jìn)口基本無需通過霍爾木茲海峽。除非伊朗對所有國家油輪進(jìn)行無差別攻擊，否則供應(yīng)降量的想象空間相對有限。

從后續(xù)發(fā)展來看，伊朗確實(shí)僅報(bào)復(fù)打擊了美軍基地，而沒有封鎖霍爾木茲海峽。此外，據(jù)央視新聞，美國總統(tǒng)特朗普稱伊朗與以色列達(dá)成全面?；?，伊朗已接受美國提出的與以色列?；鸱桨?。

國際原油期貨價(jià)格隨即反轉(zhuǎn)跳水。北京時(shí)間周二凌晨，ICE布油一度下跌8%，WTI原油最多暴跌9%，抹去近兩周以來的漲幅。

圖：WTI原油期貨主力K線走勢

（資料來源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

自6月13日以色列襲擊伊朗以來，中東地緣政治因素推動(dòng)油價(jià)上漲已經(jīng)持續(xù)10余天。不過，業(yè)內(nèi)分析多指出，地緣政治事件主導(dǎo)了油價(jià)的短期波動(dòng)，但對原油基本面影響并不大。

OPEC+已連續(xù)三個(gè)月宣布增產(chǎn)。2024年12月，OPEC+決定將220萬桶/日自愿減產(chǎn)計(jì)劃再延長3個(gè)月至2025年3月底。今年3月初，OPEC+發(fā)布聲明，確定該部分自愿減產(chǎn)將和阿聯(lián)酋增加的30萬桶/日產(chǎn)量從2025年4月至2026年9月底內(nèi)逐步恢復(fù)。4月初、5月初，OPEC+宣布將在5月、6月分別增產(chǎn)41.1萬桶/日，為原定增產(chǎn)計(jì)劃額的三倍；5月28日，OPEC+宣布7月延續(xù)增產(chǎn)41.1萬桶/日。

國信證券石化研究團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，OPEC+增產(chǎn)計(jì)劃將在今年10月前完成，較原定的2026年9 月底大幅提前。

盡管OPEC+ 5月實(shí)際增產(chǎn)15.4萬桶/日，低于計(jì)劃增幅41.1萬桶/日，但哈薩克斯坦持續(xù)超產(chǎn)，總產(chǎn)量仍高出目標(biāo)近40萬桶/日。

中信期貨認(rèn)為，若軍事沖突導(dǎo)致伊朗減量的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)發(fā)生，在減量預(yù)期發(fā)酵和OPEC+產(chǎn)量政策轉(zhuǎn)變的空窗期內(nèi)近月合約的彈性將被放大。不過，需關(guān)注各方態(tài)度軟化或美伊重返談判帶來的階段性高點(diǎn)確認(rèn)，由于基準(zhǔn)預(yù)期下的供應(yīng)降量并不十分極端，后期地緣升級驅(qū)動(dòng)的沖頂階段可關(guān)注遠(yuǎn)月合約空配的入場機(jī)會(huì)。

廣發(fā)期貨也認(rèn)為，在地緣因素未緩解之前，油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，但市場風(fēng)險(xiǎn)也在增加，消息面可能引發(fā)盤面波動(dòng)增加，套利端關(guān)注月差沖高回落機(jī)會(huì)。

繼昨日夜間跳水反轉(zhuǎn)后，今日白天，國際原油期貨繼續(xù)低位震蕩，WTI原油和ICE布油期貨又下跌超2%至67美元左右。據(jù)午間央視新聞最新消息，伊朗和以色列宣布正式?；?。