財(cái)聯(lián)社6月24日訊（編輯 周子意）2025年上半年，新興市場(chǎng)的資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼。盡管今年以來(lái)地緣政治沖突不斷，全球貿(mào)易戰(zhàn)和中東戰(zhàn)局接連沖擊全球資本市場(chǎng)，不過(guò)從目前表現(xiàn)來(lái)看，新興市場(chǎng)的貨幣、股票和債券等資產(chǎn)在今年上半年跑贏了全球市場(chǎng)。

今年迄今，摩根大通編制的GBI新興市場(chǎng)本幣債券指數(shù)和摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）編制的大型新興市場(chǎng)股票指數(shù)均上漲了10%左右。

相比之下，涵蓋23個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體大型股的MSCI國(guó)際全球指數(shù)（MSCI World Index）年初以來(lái)上漲4.8%，而富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)（FTSE World Government Bond Index）則上漲6.6%。

頂住了悲觀預(yù)期

根據(jù)今年早些時(shí)候的預(yù)期，新興經(jīng)濟(jì)體被認(rèn)為會(huì)受到全球貿(mào)易戰(zhàn)的最大打擊。但就目前來(lái)看，其頂住了悲觀預(yù)期，這是因?yàn)樵诓环€(wěn)定的大環(huán)境下，這些市場(chǎng)正尋求從美元資產(chǎn)中分散出來(lái)。

此外，新興市場(chǎng)也受益于美元走軟，這緩解了其貨幣面臨的壓力。分析人士認(rèn)為，這給了這些國(guó)家的央行更大的空間來(lái)削減借貸成本以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并由此提振了股市和債市。

摩根大通資產(chǎn)管理公司的新興市場(chǎng)股票宏觀策略師Nandini Ramakrishnan就指出，“隨著新興市場(chǎng)貨幣走強(qiáng)，它們的央行有了更大的降息空間。這為股市創(chuàng)造了一個(gè)非常好的環(huán)境?！?/p>

基于上述因素，近幾個(gè)月來(lái)，投資者對(duì)這些市場(chǎng)的熱情有所升溫，并且也在重返那些此前估值較低、或經(jīng)通脹調(diào)整后收益率頗具吸引力的市場(chǎng)。

Principal Finisterre首席投資官Damien Buchet評(píng)價(jià)道，“突然之間，新興市場(chǎng)本幣債務(wù)再次變得強(qiáng)大起來(lái)。”

根據(jù)摩根大通的數(shù)據(jù)，5月和6月期間，新興市場(chǎng)股票和債券基金中凈流入資金為110億美元，扭轉(zhuǎn)了4月時(shí)候的大幅撤資（當(dāng)時(shí)正值人們對(duì)美國(guó)關(guān)稅影響的擔(dān)憂達(dá)到頂峰之際）。

高盛中東歐和中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)聯(lián)席主管Kevin Daly稱，“多年來(lái)，新興市場(chǎng)本幣資產(chǎn)一直投資不足，這意味著，即使是小額資金流入，也可能產(chǎn)生巨大影響?！?/p>

關(guān)注中國(guó)

還有分析指出，中國(guó)的科技行業(yè)日益增長(zhǎng)的吸引力也提振了新興市場(chǎng)今年以來(lái)的表現(xiàn)。

摩根大通的Ramakrishnan指出，“目前全球長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)之一是技術(shù)，而中國(guó)在許多技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，抓住這其中機(jī)遇可能是個(gè)好主意?！?/p>

她還補(bǔ)充道，“全球投資者們正越來(lái)越關(guān)注中國(guó)的創(chuàng)新和主導(dǎo)地位?！?/p>

富達(dá)國(guó)際多資產(chǎn)投資組合經(jīng)理George Efstathopoulos表示，“我第一次沒(méi)有在高位拋售中國(guó)股市。因?yàn)閺膭?chuàng)新的角度和股市的角度來(lái)看，中國(guó)正在挑戰(zhàn)美國(guó)。”

匯豐首席多資產(chǎn)策略師Max Kettner則認(rèn)為表示，如今的形勢(shì)“與2010年代截然不同”，“以前我在想‘不能買南非，不能買巴西’，因?yàn)檫@些國(guó)家潛在的財(cái)政問(wèn)題。但如今這種財(cái)政擔(dān)憂的說(shuō)法已經(jīng)站不住腳了，因?yàn)榘l(fā)達(dá)市場(chǎng)也有同樣的情況?！?/p>