財(cái)聯(lián)社6月26日訊（編輯 黃君芝）在今年大部分的時(shí)間里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)都在各種沖擊中掙扎、與“stagflation”（滯脹）打交道，至今尚未走出困境。

這是阿波羅全球資產(chǎn)管理公司（Apollo Global Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Sl?k的觀點(diǎn)。根據(jù)他的看法，美國(guó)正處于滯脹的關(guān)鍵拐點(diǎn)，滯脹是一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而通脹居高不下的可怕情景。

而對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定者來(lái)說(shuō)，“滯脹”通常比典型的衰退更難解決，因?yàn)檩^高的通脹可能會(huì)阻止美聯(lián)儲(chǔ)降息來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。

Sl?k在最新發(fā)表的白皮書(shū)中寫(xiě)道，這種情況在很大程度上是由美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)的。

他寫(xiě)道：“關(guān)稅上調(diào)是典型的滯脹沖擊——它們不僅增加了經(jīng)濟(jì)放緩的可能性，同時(shí)給物價(jià)帶來(lái)了上行壓力。”他還補(bǔ)充說(shuō)，華爾街對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的共識(shí)預(yù)測(cè)已經(jīng)下降，而通脹預(yù)測(cè)則小幅上升。

“這就是滯脹的定義，”他后來(lái)補(bǔ)充道。

以下是Sl?k對(duì)當(dāng)前環(huán)境下美國(guó)經(jīng)濟(jì)的四點(diǎn)預(yù)測(cè)：

1. GDP將比去年的峰值減少一半以上

據(jù)Sl?k估計(jì)，2025年GDP增長(zhǎng)極有可能放緩至1.2%左右。這反映出，與2024年第三季度GDP同比增長(zhǎng)3.1%的峰值相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將下降一半以上。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（The Bureau of Economic Analysis）估計(jì)，2025年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下降0.3%，這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自2022年以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮。

2. 到2025年底，通貨膨脹率仍將高于平均水平

Sl?k預(yù)測(cè)，到今年年底，通脹率可能會(huì)徘徊在3%左右。他指出，這比之前的預(yù)測(cè)“顯著增加”，在特朗普4月份宣布全面征收關(guān)稅之前，該公司一直將通脹預(yù)測(cè)固定在2.4%左右。

3. 失業(yè)率將一直上升到2026年

至少在接下來(lái)的18個(gè)月里，美國(guó)的失業(yè)率將繼續(xù)上升。Sl?k估計(jì)，2025年，失業(yè)率可能從目前的4.2%升至4.4%，2026年將升至5%或更高。以史為鑒，失業(yè)率的上升歷來(lái)與經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷滯脹的時(shí)期有關(guān)。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（Bureau of Labor Statistics）的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)美國(guó)在上世紀(jì)七八十年代出現(xiàn)滯脹時(shí)，失業(yè)率在1975年達(dá)到約9%的峰值，隨后有所降溫，并在八十年代初升至10.8%的另一個(gè)峰值。

4. 今夏可能陷入衰退

Sl?k認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為25%。而在特朗普征收關(guān)稅之前，該公司預(yù)計(jì)今年根本不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。

他還指出，經(jīng)濟(jì)仍有可能最快在今年夏天陷入衰退，并補(bǔ)充說(shuō)，特朗普解放日關(guān)稅的影響“仍在通過(guò)貿(mào)易渠道發(fā)揮作用”。

他指的是今年早些時(shí)候關(guān)稅生效時(shí)他首次提出的“自愿貿(mào)易重置衰退”論點(diǎn)。

這個(gè)想法意味著，由于關(guān)稅導(dǎo)致美國(guó)港口的貨運(yùn)量和卡車運(yùn)輸需求放緩，導(dǎo)致貨架空空如也、企業(yè)銷售額下降，今年夏天經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。