財聯(lián)社6月26日訊（記者 張良德）廣匯能源計劃（600256.SH）將合金投資（000633.SZ）控股權(quán)“讓”出。

2022年，廣匯能源以7.5億元的對價溢價40%將合金投資攬入麾下，欲推動旗下參股公司新疆信匯峽清潔能源（簡稱：信匯峽）曲線上市，但信匯峽的上市之路三年未果，廣匯能源已籌劃將所持合金投資股權(quán)份額轉(zhuǎn)讓給九洲恒昌物流股份有限公司（簡稱“九洲恒昌”）。

九洲恒昌作為此次交易的接盤方，其背后的實力與資源不容小覷，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不僅關(guān)乎九洲恒昌能否“借道”合金投資實現(xiàn)上市發(fā)展，也關(guān)系到廣匯能源能否為自身的戰(zhàn)略布局騰出空間。

廣匯能源欲賣合金投資

24日，合金投資發(fā)布公告稱，其控股股東廣匯能源正在籌劃轉(zhuǎn)讓所持公司20.74%的股權(quán)，主要交易對手方為九洲恒昌物流股份有限公司，該事項可能導(dǎo)致公司的控制權(quán)變更，公司次日起停牌2個交易日，期滿公司再次公告，預(yù)計繼續(xù)停牌不超過3個交易日。

廣匯能源此次籌劃轉(zhuǎn)讓股權(quán)的舉動頗為引人關(guān)注。作為合金投資的控股股東，廣匯能源于2022年6月以7.5億元的交易對價從公司前控股股東通海投資手中購得了合金投資7702.13萬股股份，從而成為合金投資的控股股東，孫廣信也成為合金投資的實際控制人。

廣匯能源原有意推動參股公司信匯峽“借殼”合金投資上市。然而，三年過去了，該事宜也沒有進(jìn)一步實質(zhì)性進(jìn)展。

合金投資于1996年11月12日登陸A股市場，上市以來歷經(jīng)多次易主。其控股股東先后為沈陽資產(chǎn)、新疆德隆、遼機(jī)集團(tuán)、康華投資、通海投資等，實際控制人也多次變更。在頻繁的控制權(quán)變更過程中，合金投資的經(jīng)營狀況并不穩(wěn)定，長期處于保殼狀態(tài)。

在此次公司控股權(quán)再度面臨轉(zhuǎn)讓的時刻，合金投資依舊是一家市值低、營收低、利潤低、有息負(fù)債低的“四低”企業(yè)。從經(jīng)營狀況來看，自2004年起，已經(jīng)連續(xù)21年未曾分紅，未能為股東創(chuàng)造投資回報。

2004年至2017年，合金投資扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤持續(xù)虧損，2022年廣匯能源入主該公司后，公司營業(yè)收入雖逐年小幅遞增，但始終低于3億元，若根據(jù)深交所發(fā)布的《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2024 年修訂征求意見稿）》規(guī)定的，“對其股票交易實施退市風(fēng)險警示”的條件之一是：“最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于 3 億元?！惫倦m不屬于被退市風(fēng)險警示的范圍，但公司凈利潤始終維持在較低水平，營收和盈利能力可能導(dǎo)致的退市風(fēng)險問題依然存在。

但另一方面，合金投資資產(chǎn)情況較為“干凈”，對潛在投資人具有較強(qiáng)吸引力。公司資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司總資產(chǎn)5.07億元，所有者權(quán)益2.03億元，雖有3.04億元負(fù)債，但公司有息負(fù)債較低，短期借款僅1000萬元，長期借款2240.47萬元，此外公司賬面仍有貨幣資金0.25億元。

此次廣匯能源計劃轉(zhuǎn)讓其持有的合金投資股權(quán)，公告中并未詳細(xì)說明轉(zhuǎn)讓的具體原因，但公司實際控制人的變動已經(jīng)引起了市場關(guān)注。

九洲恒昌多年IPO無果、終選“借道”上市

此次交易的接盤方九洲恒昌物流股份有限公司，同樣吸引了市場的目光。

公開資料顯示，九洲恒昌成立于2013年12月26日，是一家以從事交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)為主的企業(yè)，注冊地位于昌吉回族自治州吉木薩爾縣。從業(yè)務(wù)范圍來看，九洲恒昌主要從事多式聯(lián)運(yùn)、專屬化車隊運(yùn)營、廊道運(yùn)輸、鐵路場站服務(wù)等多種業(yè)務(wù)，公司目前已形成以“烏昌石”為核心區(qū)域，北疆阿勒泰，南疆喀什、阿克蘇，東疆哈密為支點的覆蓋全疆的業(yè)務(wù)版圖。

公司大股東新疆九洲恒昌控股有限公司持有公司45.11%的股權(quán)份額，為公司的控股股東，公司的實際控制人為王云章。其他重要股東還包括全球領(lǐng)先的現(xiàn)代物流設(shè)施提供商普洛斯及中國企業(yè)500強(qiáng)特變電工。

2021年九洲恒昌曾申報IPO，資料顯示，2017年、2018年、2019年及2020年前六月，九洲恒昌的營業(yè)收入分別為12.12億元、16.61億元、21.15億元及11.22億元，凈利潤分別為4185.49萬元、6726.61萬元、1.15億元和0.95億元。

但2021年6月，公司收到了證監(jiān)會的IPO申請文件反饋意見，其中證監(jiān)會就公司上市材料從規(guī)范性、信息披露、財務(wù)會計資料等方面提出了48項問題。包括股權(quán)結(jié)構(gòu)類的梳理對賭協(xié)議情況及清理過程；業(yè)務(wù)運(yùn)營類的外協(xié)承運(yùn)、供應(yīng)鏈物流和貿(mào)易業(yè)務(wù)具體情況，是否存在商業(yè)賄賂、違規(guī)競標(biāo)；說明業(yè)務(wù)資質(zhì)相關(guān)情況；關(guān)聯(lián)交易類的解釋關(guān)聯(lián)擔(dān)保、拆借風(fēng)險，知識產(chǎn)權(quán)無償轉(zhuǎn)讓原因及關(guān)聯(lián)交易公允性；財務(wù)類的資金拆借、股份支付等會計處理合規(guī)性；說明申報文件與新三板披露數(shù)據(jù)差異原因。

當(dāng)年6月16日，九洲恒昌更新了其招股書申報稿，此后便沒有進(jìn)一步的相關(guān)動態(tài)，因此公司最新經(jīng)營數(shù)據(jù)缺乏公開資料。

但在其公司官網(wǎng)上2025年2月更新的公司簡介稱，公司資產(chǎn)總額近40億元，年營收超過35億元，年納稅總額超過8000萬。2024年累計投資7億元采購近1500余輛純電動自有車輛，同時配套投資2億元在烏昌石區(qū)域、吐哈區(qū)域建成并投運(yùn)充換電站27座，2025年計劃落地新能源車輛3500輛。

從業(yè)務(wù)來看，九洲恒昌的業(yè)務(wù)與合金投資的部分業(yè)務(wù)存在協(xié)同，特別是在物流和多式聯(lián)運(yùn)領(lǐng)域。若此次合金投資股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，九洲恒昌能夠獲得一個高度契合的上市平臺，有望實現(xiàn)其業(yè)務(wù)的資本運(yùn)作，而合金投資則可能在九洲恒昌的推動下，擺脫長期的保殼困境。

對于廣匯能源而言，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓也是其戰(zhàn)略布局的一次重要調(diào)整。通過轉(zhuǎn)讓合金投資的股權(quán)，廣匯能源不僅能夠回收部分資金，還能夠集中資源專注于其核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。