財(cái)聯(lián)社6月26日訊（編輯 黃君芝）隨著所謂的“賣出美國”交易漸漸淡出人們視野，標(biāo)普500指數(shù)和納指目前距離創(chuàng)紀(jì)錄收盤高點(diǎn)僅有一步之遙，而華爾街的樂觀情緒也是日益高漲。

野村證券跨資產(chǎn)策略師Charlie McElligott最新預(yù)測，未來一個(gè)月左右，可能會(huì)有大量資金涌入美國股市。

McElligott在最新報(bào)告中指出，他建立的波動(dòng)控制基金（Volatility-control funds）預(yù)期流入模型顯示，未來一個(gè)月內(nèi)，將有超過1,000億美元涌入美國股市。這是該模型自2004年首次運(yùn)作以來預(yù)測的最高水平。

據(jù)了解，波動(dòng)控制基金是量化基金的一種，通常使用算法和預(yù)定義來作出投資決策，而不是依靠人類投資經(jīng)理的判斷力。許多此類基金會(huì)選擇使用杠桿工具，并經(jīng)常調(diào)整對市場的敞口。

McElligott指出，許多這類基金都將已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率（Realized volatility）作為決定其在特定時(shí)間點(diǎn)愿意在股票上投入多少資金的關(guān)鍵因素。而該模型最新輸出的結(jié)果很大程度上受到三個(gè)月已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率即將下降的影響。

“已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率”是一個(gè)廣泛使用的指標(biāo)，是基于歷史價(jià)格數(shù)據(jù)計(jì)算的實(shí)際波動(dòng)率指標(biāo)，用于衡量資產(chǎn)價(jià)格在過去一段時(shí)間內(nèi)的實(shí)際波動(dòng)情況，通常通過對數(shù)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差計(jì)算得出。

隨著美國股市在3月底和4月初暴跌，“已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率”大幅上升。McElligott表示，但現(xiàn)在最劇烈的波動(dòng)已經(jīng)進(jìn)一步成為過去，波動(dòng)控制基金可能很快就會(huì)得到投資經(jīng)理的批準(zhǔn)，再次開始加大風(fēng)險(xiǎn)敞口。

今年4月至5月期間，在美國總統(tǒng)特朗普“陰晴不定”的關(guān)稅政策、地緣政治局勢持續(xù)震蕩等“逆風(fēng)”的持續(xù)沖擊下，“美國例外論”逐漸消亡，包括美元、美債和美股在內(nèi)的美國資產(chǎn)遭遇了大規(guī)模拋售，而國際市場和黃金等“替代品”在此期間表現(xiàn)出色。

不過近段時(shí)間以來，情況似乎有所改變，華爾街的樂觀情緒也愈發(fā)高漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月份的市場拋售中，至少有11家華爾街公司下調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)。而自那以來，至少有8家公司提高了對該指數(shù)2025年年終收盤價(jià)的押注。

來自世界首屈一指的商學(xué)院——沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授杰里米·西格爾（Jeremy Siegel）周三表示，“趨勢是上升的。我認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再度創(chuàng)下歷史新高實(shí)際上已成定局，在那之后還會(huì)進(jìn)一步創(chuàng)出新高?！?/p>

McElligott也指出，以史為鑒，當(dāng)上述模型預(yù)示著系統(tǒng)交易者的購買將會(huì)激增時(shí)，市場往往會(huì)迎來強(qiáng)勁回報(bào)，特別是在接下來的一兩個(gè)月內(nèi)。如下圖所示：該模型預(yù)測短期內(nèi)上漲的準(zhǔn)確率高達(dá)100%，并且還能預(yù)測強(qiáng)勁的超額回報(bào)。

不過值得注意的是，McElligott也提醒投資者，“好日子不會(huì)一直持續(xù)下去”。相反，涌入股市的資金可能會(huì)引發(fā)另一輪大規(guī)模拋售，因?yàn)檫@些投資者配置的資金并不是特別具有粘性。如果波動(dòng)率再次上升，可能會(huì)再次引發(fā)“痛苦而劇烈”的拋售。