財(cái)聯(lián)社6月26日訊（編輯 王蔚）近日，基金業(yè)協(xié)會(huì)公布最新出爐數(shù)據(jù)。截至2025年Q1，證監(jiān)會(huì)旗下資管產(chǎn)品總規(guī)模72.32萬(wàn)億。其中公募基金總規(guī)模占比近五成達(dá)到32.22萬(wàn)億，私募基金總規(guī)模20.19萬(wàn)億，基金公司及基金子資管規(guī)模5.59萬(wàn)億，券商資管規(guī)模5.93萬(wàn)億，期貨資管規(guī)模0.32萬(wàn)億。

2025Q1公募產(chǎn)品縮水1.42萬(wàn)億，私募基金增長(zhǎng)0.26萬(wàn)億

自2018年資管新規(guī)發(fā)布，監(jiān)管要求資管行業(yè)回歸“受人之托、代客理財(cái)”的本質(zhì)，產(chǎn)品向凈值化管理全面轉(zhuǎn)型，超百萬(wàn)億的資管行業(yè)面臨大洗牌。

據(jù)財(cái)聯(lián)社整理，截至2025年1季度，相比2024年末，兩大公募資管產(chǎn)品銀行理財(cái)和公募基金分別縮水0.81萬(wàn)億和0.61萬(wàn)億。此外，私募基金和期貨資管分別增長(zhǎng)0.26和0.01萬(wàn)億，券商資管和基金子均縮水0.17萬(wàn)億。

而拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，以銀行理財(cái)和公募基金為代表的公募資管產(chǎn)品規(guī)模呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)且發(fā)展空間巨大。其中，2024年公募基金增長(zhǎng)了5.23萬(wàn)億，銀行理財(cái)也由2023年底的26.8萬(wàn)億增長(zhǎng)至2024年底的29.95萬(wàn)億。

財(cái)聯(lián)社整理發(fā)現(xiàn)，相比銀行理財(cái)，公募基金呈“量少價(jià)大” 態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，2025年Q1，存續(xù)公募基金1.26萬(wàn)只，而存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量4.06萬(wàn)只，接近公募基金的4倍，但是公募基金具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)?？梢钥闯?，銀行理財(cái)?shù)钠骄鶈沃划a(chǎn)品規(guī)模更小，傾向于通過(guò)新發(fā)產(chǎn)品來(lái)刺激規(guī)模的增長(zhǎng)。此外，公募基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更為多樣化，銀行理財(cái)以固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主，占比高達(dá)97%，而公募基金的結(jié)構(gòu)更為均衡，股票基金和混合基金占比達(dá)1/4。

私募基金中，私募股權(quán)投資基金規(guī)模最大，合計(jì)10.95萬(wàn)億，占比過(guò)半；私募證券投資基金規(guī)模合計(jì)5.5萬(wàn)億；創(chuàng)投基金規(guī)模合計(jì)3.4萬(wàn)億。

私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)投基金一直以來(lái)都為政府支持領(lǐng)域，近日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中也提到，要強(qiáng)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具激勵(lì)，發(fā)展債券、股權(quán)等多元化融資渠道，積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金作用，加大對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的股權(quán)投資。

私募資管計(jì)劃（含券商資管、期貨資管、基金公司以及基金子資管計(jì)劃）中，協(xié)會(huì)按照機(jī)構(gòu)維度，統(tǒng)計(jì)口徑包含上述主體設(shè)立的私募基金，共計(jì)6187億元。除私募基金外，可以按照投資者數(shù)量，統(tǒng)一把私募資管計(jì)劃劃分為單一資管計(jì)劃和集合資管計(jì)劃，前者投資者唯一，后者投資者不超過(guò)200人。其中，單一資管計(jì)劃的投資者主要是銀行理財(cái)，此前主要是將基金子、券商資管等作為通道從而規(guī)避監(jiān)管限制。資管新規(guī)后，通道業(yè)務(wù)大幅收縮。截至2025Q1，單一資管計(jì)劃規(guī)模合計(jì)6.17萬(wàn)億，集合資管計(jì)劃規(guī)模合計(jì)5萬(wàn)億。具體來(lái)看：

基金公司及其子公司私募資管計(jì)劃中，基金管理公司管理規(guī)模占比達(dá)82%，基金子公司由于2016年以后凈資本約束、去通道、去多層嵌套、非標(biāo)壓降等要求，管理規(guī)模不斷被壓降，由2016年的巔峰10萬(wàn)億壓降至目前不到1萬(wàn)億，其中單一資管計(jì)劃占比仍過(guò)半。

自資管新規(guī)之后，券商資管近年來(lái)持續(xù)發(fā)力主動(dòng)管理。截至2025年一季度末，券商資管管理的集合資管計(jì)劃有10210只，規(guī)模合計(jì)2.8億元，規(guī)模占比近5成；單一資管計(jì)劃2.5萬(wàn)億，占比42%，此外證券公司私募子公司私募基金合計(jì)0.61萬(wàn)億。

0.32萬(wàn)億的期貨資管計(jì)劃中，以集合類(lèi)資管計(jì)劃為主，占比0.86%，單一資管計(jì)劃近467億元。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月底，期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品在期貨市場(chǎng)的權(quán)益增至428億元，較2024年年底增長(zhǎng)約14%，較2023年年底增長(zhǎng)約53%，已經(jīng)超過(guò)資產(chǎn)管理新規(guī)發(fā)布前2022年年底的水平。

業(yè)內(nèi)人士在接受公開(kāi)報(bào)道時(shí)指出，監(jiān)管部門(mén)始終在引導(dǎo)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)聚焦期貨及衍生品領(lǐng)域，通過(guò)把監(jiān)管重心放在提高展業(yè)門(mén)檻、壓縮通道業(yè)務(wù)、強(qiáng)化主動(dòng)管理能力，推動(dòng)了行業(yè)從同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)向?qū)I(yè)化、差異化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升”，必然會(huì)帶來(lái)期貨公司資管在期貨和衍生品領(lǐng)域業(yè)務(wù)規(guī)模的增長(zhǎng)。