財聯(lián)社6月26日訊（記者 梁祥才 黃路）無人智能、水下作戰(zhàn)、網(wǎng)電攻防、高超聲速等“新型作戰(zhàn)力量”成為近期資本市場關(guān)注的熱點。

財聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)采訪獲悉，隨著行業(yè)生態(tài)向好，軍工產(chǎn)業(yè)鏈上游電子元器件企業(yè)訂單率先回暖，疊加近年來世界地緣政治沖突增多，國內(nèi)軍工行業(yè)或逐漸迎來復(fù)蘇。

新型作戰(zhàn)力量揭示技術(shù)方向

業(yè)內(nèi)資深人士張科（化名）向財聯(lián)社記者表示，無人智能、網(wǎng)電攻防以及部分水下攻防作戰(zhàn)，是集成化作戰(zhàn)的重要組成部分，也是整體作戰(zhàn)從機械化、信息化向智能化發(fā)展過渡的一個標志，旨在提升聯(lián)合作戰(zhàn)能力與全域作戰(zhàn)能力。

至于高超聲速武器，是指以高超聲速飛行技術(shù)為基礎(chǔ)、飛行速度超過5倍音速（即5馬赫）的武器，包括高超音速制導(dǎo)炮彈、巡航導(dǎo)彈、鉆地彈等，其以航程遠、速度快、難以被攔截等戰(zhàn)術(shù)特點見長。

上述新型作戰(zhàn)力量代表了戰(zhàn)爭需求的發(fā)展方向。中航證券軍工行業(yè)首席分析師張超向財聯(lián)社記者表示，當前，以巴以、俄烏等為代表的沖突展現(xiàn)了新戰(zhàn)爭形態(tài)對于新型武器裝備的需求，以“智能化、體系化、信息化”為代表的新質(zhì)新域作戰(zhàn)力量，將是發(fā)展的重點方向。

張超進一步表示，對于我國而言，一方面無人裝備、反無人系統(tǒng)、電子對抗等新質(zhì)新域作戰(zhàn)方式在國內(nèi)雖處于早期發(fā)展階段，但應(yīng)用確定性相對較強，有望成為軍工板塊未來中長期持續(xù)高景氣發(fā)展的驅(qū)動力；而軍事智能化則成為搶占先機、主導(dǎo)戰(zhàn)場的又一關(guān)鍵領(lǐng)域，新的戰(zhàn)爭形態(tài)催生產(chǎn)業(yè)應(yīng)用和需求。

具體來看，無人機或在無人智能領(lǐng)域率先突圍，有業(yè)內(nèi)人士曾向財聯(lián)社記者表示，未來，無人機向智能化、集群化、協(xié)同化不斷發(fā)展，從而推動無人機向主戰(zhàn)裝備邁進。

與之對應(yīng)的A股上市公司主要有中無人機（688297.SH）與航天彩虹（002389.SZ）。其中，中無人機為翼龍系列無人機總裝單位，公告顯示，公司預(yù)計2025年向中航工業(yè)等關(guān)聯(lián)方出售商品和提供勞務(wù)、采購商品和接受勞務(wù)額均為14億元，同比分別增長約140%、50%。

航天彩虹今年Q1合同負債為0.45億元，同比增長53.54%，公司在4月披露的投資者關(guān)系活動記錄表中提到：無人機方面，前些年有一部分需求受到壓抑，可能會在今明兩年釋放，尤其是國內(nèi)市場，預(yù)計會有一定程度的規(guī)模增長。

水下作戰(zhàn)方面，中國海防（600764.SH）防務(wù)產(chǎn)品和技術(shù)主要應(yīng)用于各類艦艇平臺，是國內(nèi)海洋防務(wù)領(lǐng)域聲納（也稱作“聲吶”）裝備的核心供應(yīng)商。

中科海訊（300810.SZ）在4月18日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中表示，公司長期專注于國家特種電子信息行業(yè)聲吶裝備領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為客戶提供信號處理平臺、聲吶系統(tǒng)、水聲大數(shù)據(jù)、仿真訓(xùn)練系統(tǒng)、無人探測系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心等產(chǎn)品，最終用戶主要為國家特種部門。

行業(yè)回暖信號初顯

張超認為，年初以來，多家軍工中上游領(lǐng)域上市公司公告了大額訂單，一定程度上已經(jīng)釋放出行業(yè)訂單開始修復(fù)的積極信號。

按照行業(yè)發(fā)展規(guī)律來看，作為軍工產(chǎn)業(yè)鏈上游環(huán)節(jié)，電子元器件等產(chǎn)品交付周期短、訂單彈性大，對行業(yè)需求變化較為敏感，其訂單是行業(yè)景氣度的“風向標”。

從資金流向來看，據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，2025年Q1，基金重倉軍工股增持主要集中在電子信息化上游企業(yè)，包括振華科技（000733.SZ）、復(fù)旦微電（688385.SH）、國?？萍迹?00562.SH）、睿創(chuàng)微納（688002.SH）等。

元器件領(lǐng)域的龍頭振華科技在6月初的投資者關(guān)系活動記錄表中表示，2025年初至今，公司高新電子領(lǐng)域新增訂單同比保持增長，從目前來看，上半年訂單預(yù)計較為飽滿，公司產(chǎn)能利用率保持了較高水平。

復(fù)旦微電5月底發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，去年末公司存貨水平較高，主要因前期戰(zhàn)略備貨所致，目前備貨的晶圓正在逐步消化中。其中，高可靠市場階段性調(diào)整后，預(yù)期將逐步復(fù)蘇，加工和備貨增加，導(dǎo)致FPGA和高可靠存儲器在產(chǎn)品和產(chǎn)成品均有所增加。

此外，主營模塊組件的智明達（688636.SH）在一季報中提到，截至3月底，公司在手訂單（含口頭）7.5億元，同比增長174%，其中彈載類產(chǎn)品訂單增幅最大，達760%，機載類產(chǎn)品同比增長139.66%，商業(yè)航天類產(chǎn)品同比增長46.39%，無人機類產(chǎn)品同比增長58.82%，其他類產(chǎn)品同比增長65%。

張超表示，臨近7月，軍工上市公司將逐步發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)報、快報，預(yù)喜或?qū)㈩l現(xiàn)，在2024年經(jīng)歷“十年‘最差’中報”后，未來基本面和情緒面修復(fù)可期，當前行業(yè)整體已看不到更多的利空或者潛在利空。從節(jié)奏上看，預(yù)計下半年好于上半年，業(yè)績有望逐季度環(huán)比提升。

也有業(yè)內(nèi)人士持較謹慎觀點，張科認為，下半年結(jié)構(gòu)性回暖的可能性較大，比如為加強數(shù)據(jù)鏈發(fā)展的低軌衛(wèi)星領(lǐng)域等，整體業(yè)績回暖的可持續(xù)性有待觀察。