財(cái)聯(lián)社6月28日訊（記者 付靜）本周英偉達(dá)股價(jià)刷新歷史新高，黃仁勛在股東大會(huì)上最新表示推理需要更多算力。但與這一積極信號形成鮮明對比的是，AI服務(wù)器業(yè)內(nèi)近期迎來一系列變動(dòng)，寶德、思騰合力欲“賣身”A股，蓮花控股（600186.SH）為盤活資產(chǎn)出售智算服務(wù)器。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)采訪獲悉，受制于上游芯片技術(shù)門檻的提高，大部分AI服務(wù)器廠商“艱難求生”，最終或難逃組裝廠的命運(yùn)。同時(shí)，多位受訪者坦言“現(xiàn)在算力市場比較難做”、“紅利期過了”，算力資源信息共享平臺(tái)柏林云負(fù)責(zé)人更對財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前以H20為代表的顯卡租賃價(jià)格相較年初高點(diǎn)已“腰斬”。

服務(wù)器廠難逃組裝代工命運(yùn)？

6月20日晚間杰美特（300868.SZ）公告稱，正在籌劃以現(xiàn)金方式購買思騰合力（天津）科技有限公司控制權(quán)，交易價(jià)格及收購比例待進(jìn)一步論證和協(xié)商。本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。交易完成后，上市公司將拓展在算力服務(wù)器、AI管理軟件及云計(jì)算業(yè)務(wù)的產(chǎn)品能力。

5月19日晚間慧博云通（301316.SZ）亦曾披露交易預(yù)案：擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向樂山高新投等59名交易對方購買其合計(jì)持有的寶德計(jì)算機(jī)系統(tǒng)股份有限公司67.91%股份，并擬向?qū)嵖厝擞嗪萍捌淇刂频纳陼熆毓?、?zhàn)略投資者長江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)發(fā)行股份募集配套資金。

究竟寶德、思騰合力擬被上市公司收購的動(dòng)作背后，意在“求生”還是上市公司想借此機(jī)會(huì)進(jìn)軍算力？

一位算力從業(yè)者向財(cái)聯(lián)社記者分析，“兩者都有，一拍即合，‘求生’更多?！?/p>

也有計(jì)算機(jī)領(lǐng)域上市公司人士認(rèn)為，兩樁收購“拉升股價(jià)的因素多一點(diǎn)”。

據(jù)前述算力從業(yè)者稱，由于AI芯片技術(shù)門檻不斷提高，疊加芯片原廠通過“捆綁銷售”（注：如主板等），降低了AI服務(wù)器廠商的議價(jià)權(quán)、選擇權(quán)，導(dǎo)致其形勢日漸緊迫。

“當(dāng)芯片廠商自己做AI服務(wù)器設(shè)計(jì)的時(shí)候，整機(jī)廠商只負(fù)責(zé)生產(chǎn)，就成了類似富士康的代工廠而已。跟手機(jī)廠商一樣，全球有10家以內(nèi)的AI服務(wù)器廠商就夠了，中國最后也就5家左右。”其告訴財(cái)聯(lián)社記者。

27日，慧博云通證券部人士告訴以投資者身份致電的財(cái)聯(lián)社記者：“標(biāo)的公司相對來說實(shí)力比較強(qiáng)，也是華為的重要供應(yīng)商，和華為的綁定會(huì)深一些。”

不過慧博云通也在交易預(yù)案中做出風(fēng)險(xiǎn)提示：算力基礎(chǔ)設(shè)施硬件行業(yè)市場化程度較高，國內(nèi)包括浪潮信息（000977.SZ）、超聚變、新華三、聯(lián)想集團(tuán)（0992.HK）、中科曙光 （603019.SH）、寧暢信息等均有較強(qiáng)的市場競爭力。相較行業(yè)龍頭企業(yè)，標(biāo)的公司市場份額較低。近年來，市場競爭進(jìn)一步加劇，若未來一段時(shí)間內(nèi)不能有效擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、提升產(chǎn)品附加值和品牌影響力，標(biāo)的公司可能在市場競爭加劇的環(huán)境中面臨業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

“紅利期過了” 顯卡租賃價(jià)格年內(nèi)“腰斬”

“算力需求降低了很多，H20租賃價(jià)格相比年初高點(diǎn)大概‘腰斬’?！卑亓衷曝?fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者。

某模型廠商人士分析，降幅最大的是A系列的卡，一方面原因是隨著新系列出現(xiàn)，A系列卡的使用場景越來越窄，市場對其價(jià)值的認(rèn)定就會(huì)持續(xù)下行。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)對于“卡過時(shí)了”的判斷早已存在。5月曾有算力從業(yè)者告訴財(cái)聯(lián)社記者，目前高端算力仍然奇缺，A、H系列將淘汰，市場需要Blackwell架構(gòu)。

25日，蓮花控股也發(fā)布了一則公告：為盤活閑置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)營效率，公司控股孫公司浙江蓮花紫星智算科技有限公司擬出售4臺(tái)智算服務(wù)器，合同金額為420萬元。

對此有從業(yè)者分析，蓮花控股的這一動(dòng)作背后，除了為回流資金、降低包袱和歷史負(fù)債，主要原因正是“卡過時(shí)了”。

針對價(jià)格走勢，還有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者分析，目前AI應(yīng)用市場的玩家主要是幾家大廠，“一個(gè)市場的客戶集中度足夠高的時(shí)候，下游的議價(jià)權(quán)就會(huì)變強(qiáng)，從需求的角度也會(huì)把價(jià)格打下來?！?/p>

不過前述算力從業(yè)者也告訴財(cái)聯(lián)社記者，今年截至目前頗受行業(yè)期待的重磅模型OpenAI GPT-5、DeepSeekR2仍未發(fā)布，導(dǎo)致了算力租賃端現(xiàn)階段的低迷。

還有數(shù)據(jù)中心從業(yè)人士認(rèn)為，算卡價(jià)格下滑是合理的，主要是受供需關(guān)系影響，“它本身不是個(gè)理財(cái)產(chǎn)品?！?/p>

值得關(guān)注的是，即便當(dāng)前部分受訪者對行業(yè)發(fā)展頗顯悲觀，直言“紅利期過了”，但受英偉達(dá)股價(jià)創(chuàng)歷史新高的消息影響，26日A股CPO、PCB等算力硬件股震蕩走強(qiáng)，其中勝宏科技（300476.SZ）、新易盛（300502.SZ）雙雙創(chuàng)歷史新高。

一位AI應(yīng)用上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人近日在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)再次提及了此前業(yè)內(nèi)流傳的一句話：“AI一天，人間一年”。在其看來，人工智能發(fā)展至現(xiàn)階段尚未形成定局。算力端后續(xù)將如何受帶動(dòng)，仍需觀察。