財(cái)聯(lián)社6月30日訊（編輯 黃君芝）在經(jīng)歷了“特朗普關(guān)稅”、地緣政治緊張局勢(shì)等一系列“逆風(fēng)”后，美股展現(xiàn)出了其韌勁、在上半年末尾創(chuàng)下了新高。截至上周五美股收盤，納指和標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)下歷史新高，分別超過12月和2月創(chuàng)下的紀(jì)錄高位。

從歷史上看，7月通常是美國(guó)股市表現(xiàn)強(qiáng)勁的月份。根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)（Dow Jones Market Data），道指7月份的平均漲幅為1.5%，標(biāo)普500指數(shù)為1.7%，納斯達(dá)克指數(shù)為0.9%。不過，分析師們?nèi)蕴嵝淹顿Y者，應(yīng)在7月份注意一些宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

“大而美”法案

去年11月，特朗普贏得總統(tǒng)大選后，美國(guó)股市大幅反彈。原因之一就是：特朗普承諾削減公司稅——較低的企業(yè)稅率可以降低企業(yè)的成本，有利于股票基本面。

在那之前，特朗普在2017年的《減稅和就業(yè)法案》中削減了公司稅，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)的股市上漲。其中許多減稅措施將于2025年底到期。然而，盡管特朗普的“大而美”法案承諾延長(zhǎng)并進(jìn)一步減稅，但分析師認(rèn)為，美國(guó)股市可能不會(huì)出現(xiàn)2017年那樣的漲幅。

摩根士丹利財(cái)富管理市場(chǎng)研究和策略團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人Dan Skelly在接受采訪時(shí)表示，“2017-2018年，企業(yè)稅率從35%將至21%。這對(duì)企業(yè)整體盈利的影響相當(dāng)顯著。但這一次，我認(rèn)為影響會(huì)小一些?！?/p>

他進(jìn)一步解釋說，如果國(guó)會(huì)不通過上述法案，這將相當(dāng)于舊法案到期后企業(yè)稅率的提高，而美國(guó)股市就可能會(huì)因?qū)ζ髽I(yè)盈利的負(fù)面影響而表現(xiàn)不佳；但即使該法案順利獲得通過，其影響可能也不會(huì)像2017年的稅收法案那樣引人注目。

據(jù)中新網(wǎng)，美東時(shí)間6月29日晚，耗時(shí)約16小時(shí)，美國(guó)參議院的書記員們已經(jīng)完成了對(duì)940頁(yè)參議院版本“大而美”法案的宣讀，并開始對(duì)這一法案進(jìn)行正式的辯論。民主黨人誓言“戰(zhàn)斗整夜”，而共和黨內(nèi)部也開始出現(xiàn)罕見裂痕，使得該法案的前景高度不確定。

現(xiàn)在距離特朗普劃定的7月4日“最后期限”只剩不到一周時(shí)間。Skelly強(qiáng)調(diào)，最重要的是，“大而美”法案的一些內(nèi)容可能在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)樗鼘⒃黾映嘧种С觥?/p>

他說道：“我認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，大多數(shù)人認(rèn)為通過這項(xiàng)法案有利于增長(zhǎng)、有利于商業(yè)和有利于支出，我也是這樣認(rèn)為的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)有利?！?/p>

“但從短期來看，當(dāng)法案通過時(shí)……國(guó)會(huì)將投票決定提高債務(wù)上限。一旦債務(wù)上限被提高，這意味著財(cái)政部將重新充實(shí)財(cái)政部一般賬戶，這實(shí)際上將是流動(dòng)性為負(fù)，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成短期影響。”他補(bǔ)充說。

“關(guān)稅暫緩期”到期

在特朗普政府宣布90天的“關(guān)稅暫緩期”后，美國(guó)股市從4月份的低點(diǎn)反彈。然而，這即將于7月9日到期。雖然白宮此前淡化了這一最后期限的重要性，但分析師認(rèn)為，關(guān)稅和貿(mào)易政策即將重新成為新聞?lì)^條，并影響市場(chǎng)。

隨著關(guān)稅重新引起投資者的關(guān)注，他們將不得不考慮關(guān)稅可能對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)、通貨膨脹和投資組合中的公司產(chǎn)生的影響。

富國(guó)銀行投資研究所的分析師在一份報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為，至少部分4月2日（宣布）的對(duì)等關(guān)稅可能會(huì)重新生效，這應(yīng)該會(huì)以價(jià)格上漲、企業(yè)利潤(rùn)下降或企業(yè)投資減少的形式，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)部門帶來壓力?！?/p>

財(cái)報(bào)季開啟

美股Q3財(cái)報(bào)季即將于7月中旬拉開帷幕。這將使投資者了解企業(yè)如何應(yīng)對(duì)關(guān)稅等宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的最新情況。

投資咨詢公司Little Harbor Advisors首席市場(chǎng)策略師David Lundgren表示：“我認(rèn)為這個(gè)財(cái)報(bào)季將特別重要。我們已經(jīng)征收了這些關(guān)稅，但這些關(guān)稅的影響，據(jù)我所知，還沒有在任何地方顯現(xiàn)出來。

“因此，在某個(gè)地方，這些關(guān)稅正在被某些人或機(jī)構(gòu)‘吃掉’，我們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們正在被企業(yè)‘吃掉’（消化），被利潤(rùn)率下降‘吃掉’?！彼a(bǔ)充說。

Skelly則指出，低迷的利潤(rùn)率很容易讓投資者感到恐慌，尤其是因?yàn)樵S多主要股票的估值都很高。他指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從近期低點(diǎn)反彈主要是由幾家大盤股推動(dòng)的，導(dǎo)致市場(chǎng)存在“集中風(fēng)險(xiǎn)”。如果這些大盤股盈利不佳，可能會(huì)拖累整個(gè)市場(chǎng)。

“科技七巨頭”預(yù)計(jì)將在7月底至8月初公布最新財(cái)報(bào)。如果這些大公司讓投資者失望，市場(chǎng)可能會(huì)在這個(gè)時(shí)候做出反應(yīng)。

“7月最后一周和8月第一周將非常關(guān)鍵，這將決定‘科技七巨頭’能否保持上季度的連續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭?！盨kelly補(bǔ)充說。