①Truist Advisory Services首席市場策略師Keith Lerner認為，盡管面臨關稅、地緣政治緊張局勢和政策不確定性等擔憂，美股當前的牛市能夠應對逆境，將漲勢延續(xù)下去； ②Lerner指出，市場從4月低點反彈的力度強勁，歷史上類似情況后一年平均漲幅為24%。
財聯(lián)社7月4日訊（編輯 黃君芝）美國信托機構Truist Advisory Services首席市場策略師Keith Lerner最新表示，如果說有哪個牛市能夠應對困境逆勢而上的話，那就是美股當前的牛市。
他在最新發(fā)布的一份報告中寫道：“盡管存在一系列擔憂——關稅、地緣政治緊張局勢、政策不確定性，但市場已經(jīng)實現(xiàn)了V型反彈，在有記錄以來最快之一的反彈走勢中屢創(chuàng)新高。”
“我認為上升趨勢將繼續(xù)下去，盡管前進的道路不太可能是平坦的?！彼a充道：“出現(xiàn)積極驚喜的門檻已經(jīng)提高，今年下半年也會出現(xiàn)一系列問題?！?/p>
近段時間以來，隨著圍繞“特朗普關稅”的不確定性減少，以及市場對美聯(lián)儲的降息預期升溫，美股自4月中旬以來持續(xù)反彈。截至周四美股收盤，標普500指數(shù)已創(chuàng)下年內(nèi)第七次歷史收盤新高，納指則創(chuàng)下年內(nèi)第四次歷史收盤新高。
整體而言，Lerner對美股當前的牛市持“謹慎樂觀”的態(tài)度。他提到了市場有一個特別有利的趨勢——從4月低點反彈的力度。
“從歷史上看，當標準普爾500指數(shù)在兩個月或更短的時間內(nèi)上漲超過20%時（就像近期發(fā)生的那樣），在以往的10個例子中，此后一年都會繼續(xù)上漲，平均漲幅為24%?！?/strong>報告稱。
至于為何“謹慎”，Lerner表示，他承認在宏觀經(jīng)濟問題上“有很多逆流”。他提到了以下幾個因素：
從積極的方面來看，Lerner認為美國經(jīng)濟今年將“表現(xiàn)平平”，增長率約為1.3%，盡管勞動力市場正在降溫，但并沒有崩潰。他補充稱，消費者活動起伏不定，但一直保持穩(wěn)定。
在政策方面，Lerner認為美聯(lián)儲今年將再降息兩次。此外，他還指出，雖然特朗普總統(tǒng)的“大而美”法案本身不會顯著提振經(jīng)濟增長，但將為投資者提供更清晰的信息。
“這也是交易者在交易時想要的。關稅的降級有助于緩解對經(jīng)濟衰退的擔憂，但缺乏長期的明確性仍然是一個風險。任何新的升級都可能迅速改變市場情緒，”他警告說。
就市場基本面而言，Lerner指出，標準普爾500指數(shù)預期市盈率達到22倍的周期高點，這可能意味著進一步上漲的難度加大。不過，他觀察到，等權重標普500指數(shù)的估值更接近歷史平均水平，分析師的預期盈利最近有所增強。
市場技術面喜憂參半。標普500指數(shù)近期突破新高，這固然是利好消息，但其廣度（即跟隨市場上漲的股票比例）仍然較差。Lerner指出，只有科技、通信服務、工業(yè)和金融四個板塊創(chuàng)下歷史新高，而小型股、中型股和等權重標普500指數(shù)仍低于此前的峰值。
今年下半年的關鍵問題是，市場廣度能否顯著改善。Lerner說，這可能需要經(jīng)濟回升，從而需要企業(yè)盈利回升。他指出，“我們對這種可能性持開放態(tài)度，但在確定趨勢有所改善之前，我們會先調(diào)整立場。與此同時，我們繼續(xù)看好有增長傾向的大盤股?！?/p>
最后，還令人擔憂的一個方面是，投資者情緒已經(jīng)大幅反彈，這意味著可能提振股市的意外上漲將更加困難。
整體而言，Truist還看好國際發(fā)達市場，尤其是歐洲，在多年表現(xiàn)不佳后，歐洲市場仍在迎頭趕上。Truist還關注高質(zhì)量債券和市政債券。他們補充說，應該把黃金作為分散投資組合的工具。
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