財聯(lián)社7月19日訊（編輯 馮軼）7月18日，市場監(jiān)管總局約談餓了么、美團、京東三家平臺企業(yè)，要求進一步規(guī)范促銷行為，理性參與競爭，促進餐飲服務(wù)行業(yè)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展。

面對越發(fā)激烈的競爭，監(jiān)管此時出手，或為三大電商平臺“內(nèi)卷式”的補貼大戰(zhàn)降溫。

而有意思的是，在監(jiān)管約談之前，本周港股相關(guān)板塊已提前反應(yīng)。其中，最為明顯的便是此前市場共識受益補貼的茶飲股。

從短線走勢上，古茗(01364.HK)、茶百道(02555.HK)等茶飲股均從此前高點開始回落，本周更是“掉隊”恒指反彈行情，集體逆市走跌。

整體上看，由于本輪外賣補貼大戰(zhàn)烈度迅速白熱化，疊加近期政策面對“反內(nèi)卷”重點關(guān)注。市場對相關(guān)風險也有所預期。

監(jiān)管約談前，7月15日遵義餐飲商會便公開喊話呼吁停止“內(nèi)卷式”補貼、中國連鎖經(jīng)營協(xié)會也發(fā)出《聯(lián)合抵制價格補貼“內(nèi)卷式”競爭》倡議，表明各方已開始警惕補貼對行業(yè)發(fā)展造成的負面影響。

美團核心本地商業(yè)板塊CEO王莆中在談及7月12日美團達到1.5億日單量高峰時直言，“再猛烈的商戰(zhàn)，如果不能推動行業(yè)進步，甚至違背商業(yè)邏輯，那這個戰(zhàn)場就沒有贏家?！?/p>

據(jù)高盛預測，若補貼持續(xù)，在基本情景下，未來12個月，阿里巴巴和京東的外賣業(yè)務(wù)將分別虧損410億元、260億元，美團的EBIT將下降250億元。

更有分析認為，本輪外賣行業(yè)的百億補貼大戰(zhàn)，實際是各大平臺在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂后的“存量博弈”，增量收益有限。

可以看到，隨著補貼大戰(zhàn)的升級，這一模式的弊端和脆弱性正在被市場重新認知。

民生證券分析稱，從持續(xù)性上看，“外賣大戰(zhàn)”的本質(zhì)與當下“反內(nèi)卷”的政策訴求并不兼容，而電商平臺本就是“反內(nèi)卷”重點聚焦的領(lǐng)域。

該機構(gòu)指出，若拉長周期看，餐飲收入總會向需求中樞“均值回歸”。隨著供給和需求環(huán)境的變化，2020年以來的餐飲收入已歷經(jīng)數(shù)輪波動。但歷史經(jīng)驗表明，餐飲收入最終仍會向需求中樞收斂，這一趨勢從去年下半年以來不斷強化；而需求在集中釋放后，往往也會“均值回歸”。