財(cái)聯(lián)社7月24日訊（編輯 史正丞）北京時間周四晚間，歐洲央行如期宣布維持現(xiàn)有政策利率不變，后續(xù)動作也需要等待關(guān)稅等一系列進(jìn)展更加明朗。

（來源：ECB）

官方宣布，存款便利利率、主要再融資操作利率和邊際貸款便利利率將分別維持在2.00%、2.15%和2.40%不變。與美聯(lián)儲不同，自2024年6月以來，歐洲央行已經(jīng)連續(xù)降息8次，存款便利利率從4%降低至2%，所以今天的暫停也在市場意料之內(nèi)。

歐洲央行在聲明中表示：“當(dāng)前通脹率已達(dá)到2%的中期目標(biāo)。在充滿挑戰(zhàn)的全球環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)迄今整體表現(xiàn)出韌性。與此同時，環(huán)境依然極為不確定，尤其是由于貿(mào)易爭端。”

（歐元區(qū)通脹已經(jīng)降至2%目標(biāo)，但前景相當(dāng)模糊，來源：tradingeconomics）

據(jù)央視新聞報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普此前曾致信歐盟，聲稱將從8月1日起對歐盟大部分出口商品加征30%關(guān)稅，高于4月公布的20%。歐盟成員國也在周四投票通過對930億歐元美國商品加征關(guān)稅的反制措施，將在雙方未能于8月前達(dá)成協(xié)議時生效。

對于已經(jīng)連續(xù)降息整整一年的歐洲央行而言，市場的關(guān)注焦點(diǎn)也從“降息與否”轉(zhuǎn)向“降息周期是否已經(jīng)結(jié)束”。

目前交易員們?nèi)灶A(yù)期歐洲央行年內(nèi)至少還有一次降息，將關(guān)鍵貸款利率降至1.75%。部分投資者認(rèn)為歐央行最終會將利率降至1.5%，以應(yīng)對通脹過度放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

在緊隨利率決議的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長拉加德在開場演講中表示，當(dāng)前歐元區(qū)的通脹率處于歐央行的2%中期目標(biāo)。最新信息大體符合歐央行此前對通脹前景的評估，區(qū)域內(nèi)價格壓力持續(xù)緩解，工資增長正變得愈發(fā)緩慢。

拉加德也強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長的風(fēng)險(xiǎn)仍然偏向下行。主要風(fēng)險(xiǎn)包括全球貿(mào)易緊張局勢的進(jìn)一步升級及相關(guān)不確定性，這可能抑制出口，拖累投資和消費(fèi)。與之相反的是，如果貿(mào)易和地緣政治緊張局勢迅速得到解決，可能提振市場情緒并刺激經(jīng)濟(jì)活動。

歐洲央行副行長路易斯·德金多斯此前曾警告稱，由于歐洲企業(yè)在2025年初提前完成業(yè)務(wù)以規(guī)避后續(xù)更高關(guān)稅，第二和第三季度的經(jīng)濟(jì)增長將“幾乎持平”。

周四的決議也提及，實(shí)際和預(yù)期關(guān)稅的提高、更強(qiáng)勢的歐元以及持續(xù)的地緣政治不確定性使企業(yè)在投資上更加謹(jǐn)慎。

今年以來，歐元對美元已經(jīng)上漲超13%，可能會對通脹造成超預(yù)期的打擊。包括法國央行行長維勒魯瓦在內(nèi)的多位管理委員會成員警告稱，歐元區(qū)的通脹可能會長期低于目標(biāo)。

（今年以來歐元持續(xù)升值，來源：TradingView）

與大多數(shù)同行一樣，拉加德再度強(qiáng)調(diào)將采取依賴數(shù)據(jù)、逐次會議決定的方式來確定適當(dāng)?shù)呢泿耪吡觥?/p>

她也在周四強(qiáng)調(diào)，雖然歐元走強(qiáng)可能使“通脹下降幅度超過預(yù)期”，但歐洲央行也在關(guān)注另一種情形，即供應(yīng)鏈分裂推高全球價格，更高的財(cái)政支出和極端天氣事件也可能導(dǎo)致通脹回升。

德意志銀行首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·沃爾解讀稱，歐洲央行將保持所有選項(xiàng)開放——這甚至可能意味著未來重新加息。沃爾說道：“如果貿(mào)易不確定性消退，經(jīng)濟(jì)韌性和大規(guī)模財(cái)政寬松的結(jié)合最終將轉(zhuǎn)化為通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。市場距離從關(guān)注最后一次降息轉(zhuǎn)向首次加息已經(jīng)不遠(yuǎn)了?！?/p>