《科創(chuàng)板日報》8月1日訊（記者 敖瑾）核聚變創(chuàng)業(yè)潮又迎新入局者。

今日，諾瓦聚變能源科技（上海）有限公司（以下簡稱“諾瓦聚變”）宣布完成天使輪融資，規(guī)模超5億元，參與機構(gòu)包括君聯(lián)資本、光速光合、高榕創(chuàng)投、明勢資本以及臨港科創(chuàng)投等。

《科創(chuàng)板日報》記者翻閱工商信息注意到，君聯(lián)資本兩只在管基金都參與了對諾瓦聚變的投資，其中一只是由社保基金獨立出資的中關(guān)村自主創(chuàng)新專項基金。

從國內(nèi)民營核聚變初創(chuàng)項目的公開融資情況來看，諾瓦聚變這筆5億元規(guī)模的天使輪融資，刷新了單筆融資最高記錄。此前的最高紀(jì)錄，是能量奇點在2022年2月完成的天使輪融資，規(guī)模近4億元。

諾瓦聚變的工商登記注冊時間是在今年4月。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對《科創(chuàng)板日報》記者透露，從團(tuán)隊的組建，到接觸投資方到近期最終完成天使輪融資交割，前后經(jīng)歷了一年時間。

采用FRC路徑

作為一家核聚變領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在技術(shù)路線上，諾瓦聚變選擇的是FRC（Field-Reversed Configuration，場反位形）路徑。

根據(jù)最新發(fā)布的《2025全球聚變產(chǎn)業(yè)報告》，當(dāng)前核聚變行業(yè)的總類技術(shù)路徑包括磁約束、慣性約束、磁-慣性混合約束以及混合靜電約束等幾大類；在此基礎(chǔ)上，不同企業(yè)又發(fā)展出更加細(xì)分的具體實施方式，包括托卡馬克、仿星器（Stellarator）、場反位形（FRC）、Z箍縮、激光驅(qū)動慣性聚變、磁化靶聚變等二十多種路徑。

其中，磁約束依然是目前全球采用最廣的主流路線，尤其以托卡馬克和仿星器兩種具體實施方式為多家企業(yè)所采用，能量奇點采用的即是托卡馬克裝置；而FRC裝置結(jié)構(gòu)緊湊、具備工程靈活性的路徑，近年來也逐漸受到了更多關(guān)注。

諾瓦聚變相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者進(jìn)一步介紹，F(xiàn)RC是一種直線型裝置，屬于磁-慣性混合約束這一總類路徑下的細(xì)分，這種裝置相比托卡馬克的“甜甜圈式”環(huán)形結(jié)構(gòu)更為簡單，因而更有利于裝置模塊化、工程簡化和成本控制。

全球最早布局FRC路線的企業(yè)之一是TAE Technologies。該公司成立于1998年，聚焦基于粒子束加熱的FRC聚變方案，目前累計融資超過13億美元。據(jù)上述報告介紹，該公司最新一代實驗裝置Copernicus已于2024年推進(jìn)至等離子體中性束注入階段，旨在驗證在超過D-T點火閾值的條件下，F(xiàn)RC架構(gòu)的聚變可行性。在商業(yè)化落地方面，TAE 將目標(biāo)設(shè)定在2030年左右。

但上述相關(guān)負(fù)責(zé)人亦對《科創(chuàng)板日報》記者坦言，盡管FRC路徑有著更低的工程試錯成本和更靈活的部署方式等優(yōu)勢，但也有功率相對較低的短板。

“目標(biāo)功率區(qū)間是百兆瓦級，可以更直觀地理解為，我們的裝置給整個上海臨港滴水湖供電是沒問題的，但要給整個浦東區(qū)域?qū)崿F(xiàn)供電，這個量級就不夠了。”

基于此，諾瓦聚變將商業(yè)化落地場景設(shè)定在AI算力中心、智慧城市供電、海島/偏遠(yuǎn)地區(qū)供電等中等負(fù)荷的用電場景。

核聚變加速產(chǎn)業(yè)化

上述《2025全球聚變產(chǎn)業(yè)報告》顯示，商業(yè)化核聚變正從科研探索邁入產(chǎn)業(yè)化成長期。當(dāng)前，全球已有35家公司預(yù)計將在2030至2035年之間建成可產(chǎn)生凈能量的商業(yè)化聚變示范電站，另有28家公司預(yù)計將在這一時期內(nèi)接入電網(wǎng)供電。

其中，美國公司Helion是全球商業(yè)化進(jìn)度最快的核聚變公司之一。最新消息顯示，其商用聚變電站已于2025年在華盛頓州啟動建設(shè)。該項目已與微軟簽署電力購買協(xié)議，計劃于2028年起為微軟數(shù)據(jù)中心供電。

資本也在加速涌入這一確定性愈加明晰的賽道。

截至2025年7月的一年內(nèi)，全球核聚變行業(yè)共籌集了26.4億美元的私募和公共資金，較2024年顯著增長。這其中包含了多筆大規(guī)模融資交易：如美國Pacific Fusion在2024年11月完成9億美元A輪融資；上述Helion則于2025年1月完成了4.25億美元F輪融資；德國Marvel Fusion在近期完成1.13億歐元B輪融資。

上述諾瓦聚變相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，國內(nèi)方面，資本市場對核聚變賽道的認(rèn)可度也在提升。

“坦率而言，核聚變賽道的項目大多面臨難以迅速商業(yè)化變現(xiàn)的問題，但長期來看，這個領(lǐng)域有較強的發(fā)展確定性。從政策層面講，核聚變被明確納入未來能源這一重點支持發(fā)展的未來產(chǎn)業(yè)方向；同時，近年來，海外核聚變領(lǐng)域接連實現(xiàn)商業(yè)化落地節(jié)點，這也給了國內(nèi)資金不少信心?！?/p>

他向《科創(chuàng)板日報》記者透露，參與公司本次天使輪融資的其中一家資方機構(gòu)，就是在海外調(diào)研考察了解到核聚變領(lǐng)域的最新發(fā)展情況后，在與諾瓦聚變接觸僅一個月后便完成了內(nèi)部的投資流程。

另有接近諾瓦聚變本輪融資的早期基金人士亦對記者表示，隨著技術(shù)的進(jìn)步和突破，一級市場對核聚變賽道的態(tài)度總體變得更加樂觀。但其表示，這一領(lǐng)域仍然存在較高的技術(shù)門檻，且需要投入的資金量較大，“除非是稀缺團(tuán)隊，有著較好的技術(shù)背景和匹配的過往經(jīng)歷，否則也會比較難拿到融資。”

據(jù)諾瓦聚變相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該筆天使輪融資將用于公司首臺小型模塊化核聚變反應(yīng)堆的研發(fā)與建設(shè)，項目短期目標(biāo)是完成1億度溫度驗證實驗。其透露，目前公司仍在繼續(xù)新的融資對接工作，以儲備足夠資金完成裝置建設(shè)等更長遠(yuǎn)的規(guī)劃。

上述《2025全球聚變產(chǎn)業(yè)報告》在對全球53家核聚變企業(yè)的調(diào)研過程中，還詢問了有關(guān)實現(xiàn)首座試驗堆上線所需剩余資金規(guī)模的問題，回收的回答從300萬美元到125億美元不等，中位數(shù)為7億美元。

合計來看，參與調(diào)研企業(yè)預(yù)計還需額外770億美元才能實現(xiàn)商業(yè)化。但報告也指出，這一總額并不等同于整個產(chǎn)業(yè)真正所需的總投資額，“因為未來行業(yè)勢必經(jīng)歷集中與整合，最終僅有部分企業(yè)能成長為市場領(lǐng)先者?！?/p>