財(cái)聯(lián)社8月6日訊（編輯 劉蕊）美東時(shí)間周二盤后，AMD公布了其 2025 年第二季度財(cái)報(bào)。AMD該季度營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng) 32%，達(dá)到 77 億美元。不過，每股收益（EPS）為 0.48 美元，較去年同期下滑，該股在盤后交易中下跌超6%。

考慮到AMD目前的股價(jià)已經(jīng)接近其52周高點(diǎn)182.50美元，市盈率高達(dá)127.12，這表明其估值處于較高水平。市場(chǎng)反應(yīng)似乎受到該公司喜憂參半的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及高估值壓力的影響。

財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)問答環(huán)節(jié)重點(diǎn)

1.客戶端業(yè)務(wù)：上半年同比增長(zhǎng) 68%，無明顯需求提前釋放；第三季度預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)，增速略低于季節(jié)性水平；高端市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，戴爾加入合作后企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)下半年將增長(zhǎng)，長(zhǎng)期市場(chǎng)份額有望提升。

2.中國(guó)市場(chǎng)與 MI308：美國(guó)商務(wù)部正審查 MI308 出口許可證，獲批后將恢復(fù)出貨；庫(kù)存以在制品為主，需數(shù)個(gè)季度來處理，營(yíng)收貢獻(xiàn)取決于許可證獲批時(shí)間。

3.主權(quán)國(guó)家市場(chǎng)：屬增量機(jī)遇，各國(guó)對(duì)自主計(jì)算能力需求明確，如與沙特 Humane 的合作；開放生態(tài)系統(tǒng)是優(yōu)勢(shì)，2026年機(jī)遇將依賴 MI355和 MI4100產(chǎn)品系列，規(guī)模需依賴監(jiān)管進(jìn)展。

4.MI系列毛利率：當(dāng)前略低于公司平均水平，首要目標(biāo)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，長(zhǎng)期將通過運(yùn)營(yíng)效率提升改善；第三季度毛利率維持54%，得益于服務(wù)器和商用 PC業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，抵消 MI350系列的短期稀釋效應(yīng)。

5.數(shù)據(jù)中心GPU：MI355于6月量產(chǎn)，第三、四季度同比增長(zhǎng)，客戶需求超預(yù)期；市場(chǎng)采用速度快于預(yù)期，客戶對(duì) MI400 及 Helios 機(jī)架系統(tǒng)期待高，提前合作備戰(zhàn)2026年部署。

6.服務(wù)器業(yè)務(wù)：第二季度市場(chǎng)份額環(huán)比提升，云資本支出樂觀，AI需求帶動(dòng)CPU采購(gòu)，處理器被廣泛采用，企業(yè)級(jí)部署加速，2025-2026年增長(zhǎng)明確。

7.供應(yīng)鏈與規(guī)劃：MI 系列交貨周期約8-9個(gè)月，供應(yīng)鏈準(zhǔn)備充分；出售ZT制造業(yè)務(wù)的30億美元收益優(yōu)先用于AI投資，剩余部分通過股票回購(gòu)返還股東。

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

1.供應(yīng)鏈中斷可能會(huì)影響未來的產(chǎn)品發(fā)布。

2.來自英偉達(dá)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力可能會(huì)影響市場(chǎng)份額。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)因素可能會(huì)影響消費(fèi)者和企業(yè)的支出。

4.監(jiān)管挑戰(zhàn)（如出口許可）可能會(huì)阻礙國(guó)際銷售。

問答環(huán)節(jié)

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，分析師們重點(diǎn)關(guān)注了 AMD 的人工智能戰(zhàn)略以及 MI350 系列對(duì)數(shù)據(jù)中心增長(zhǎng)的潛在影響。問題還涉及該公司的供應(yīng)鏈準(zhǔn)備情況以及在主權(quán)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的新興機(jī)遇。

完整文字實(shí)錄 ——AMD2025年第二季度：

會(huì)議主持人：大家好，歡迎參加AMD 2025年第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議。目前，所有參會(huì)者均處于僅收聽模式。正式陳述結(jié)束后將進(jìn)入問答環(huán)節(jié)。提醒一下，本次會(huì)議正在錄制?，F(xiàn)在，我很榮幸為大家介紹投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略副總裁馬修?拉姆齊。

謝謝，先生。請(qǐng)開始吧。

馬修?拉姆齊（AMD 投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略副總裁）：謝謝大家，歡迎參加 AMD 2025 年第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)電話會(huì)議。到目前為止，大家應(yīng)該已經(jīng)有機(jī)會(huì)查閱了我們的業(yè)績(jī)新聞稿以及附帶的幻燈片。如果還沒來得及查看這些資料，可以在amd.com的投資者關(guān)系頁(yè)面找到。在今天的電話會(huì)議中，我們將主要提及非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則財(cái)務(wù)指標(biāo)。完整的非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則與公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的調(diào)節(jié)表可在今天的新聞稿以及我們網(wǎng)站上發(fā)布的幻燈片中找到。

今天參加電話會(huì)議的有我們的董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官蘇姿豐博士，以及執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管讓?胡。這是一場(chǎng)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議，會(huì)后將在我們的網(wǎng)站上通過網(wǎng)絡(luò)直播進(jìn)行重播。在開始之前，我想說明一下，執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管讓?胡將于 9 月 3 日星期三在花旗集團(tuán) 2025 年全球科技、媒體與通信大會(huì)上發(fā)言。數(shù)據(jù)中心解決方案業(yè)務(wù)部執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理福雷斯特?諾拉德將于 9 月 8 日星期一在高盛通信與科技大會(huì)上發(fā)言。

今天的討論包含基于我們當(dāng)前信念、假設(shè)和預(yù)期的前瞻性陳述，僅反映截至今日的情況，因此涉及可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與我們當(dāng)前預(yù)期存在重大差異的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。有關(guān)可能導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果出現(xiàn)重大差異的因素的更多信息，請(qǐng)參閱我們新聞稿中的警示性聲明。接下來，我將把會(huì)議交給莉薩。

蘇姿豐（AMD 董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：謝謝馬特，下午好，各位聽眾。我們第二季度取得了非常強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，營(yíng)收超過了指引的中間值，這是因?yàn)?EPYC 和 Ryzen 處理器銷量的增長(zhǎng)在很大程度上抵消了出口管制對(duì)Instinct銷量造成的不利影響。我們的 EPYC 和 Ryzen CPU 銷量均創(chuàng)下紀(jì)錄，這反映出市場(chǎng)對(duì)我們差異化的高性能數(shù)據(jù)中心、個(gè)人電腦和嵌入式處理器有著廣泛的需求。第二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng) 32%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 77 億美元，我們還實(shí)現(xiàn)了超過10 億美元的自由現(xiàn)金流?？鄢c數(shù)據(jù)中心人工智能出口管制相關(guān)的 8 億美元庫(kù)存減記后，毛利率為 54%，這是我們連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)毛利率同比擴(kuò)張，主要得益于更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品組合。

來看各業(yè)務(wù)板塊，數(shù)據(jù)中心板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)14%，達(dá)到32億美元。我們看到EPYC產(chǎn)品組合在為云服務(wù)和企業(yè)工作負(fù)載提供支持方面需求旺盛，在新興的人工智能用例方面的需求也日益增長(zhǎng)。特別是，AgenTeq 人工智能的采用正在催生對(duì)通用計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的額外需求，因?yàn)榭蛻艉芸煲庾R(shí)到，GPU生成的每個(gè)令牌（token)都會(huì)觸發(fā)多項(xiàng) CPU 密集型任務(wù)。在此背景下，第五代EPYC Turin 的出貨量大幅增加，而且我們上一代的 EPYC 處理器需求也持續(xù)旺盛。因此，我們的云服務(wù)和企業(yè)CPU銷量均創(chuàng)下紀(jì)錄，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第三十三個(gè)季度的同比份額增長(zhǎng)。在云服務(wù)領(lǐng)域，隨著最大的超大規(guī)模企業(yè)部署 EPYC 來為其更多的關(guān)鍵任務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)和公共云產(chǎn)品提供支持，EPYC 的采用率不斷提高。

本季度有超過 100 個(gè)新的 AMD 驅(qū)動(dòng)的云實(shí)例推出，包括谷歌和甲骨文云的多個(gè)Turin實(shí)例，其性能是我們上一代產(chǎn)品的兩倍，而我們上一代產(chǎn)品已然是行業(yè)性能最高的產(chǎn)品。目前全球已有近 1200 個(gè) EPYC 云實(shí)例可供使用，供應(yīng)商們繼續(xù)擴(kuò)大其 AMD 產(chǎn)品的覆蓋范圍和區(qū)域可用性。這種持續(xù)的擴(kuò)張正在加速企業(yè)在云端對(duì) EPYC 的采用，部署量較上一季度顯著增長(zhǎng)，我們與數(shù)十家大型航空航天、流媒體、金融服務(wù)、零售和能源公司達(dá)成了重大合作。隨著電信運(yùn)營(yíng)商為下一代網(wǎng)絡(luò)對(duì)其基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行現(xiàn)代化改造，EPYC 在電信客戶中的采用率也有所增長(zhǎng)。例如，KDDI 宣布計(jì)劃部署 EPYC 處理器為其 5G 虛擬化網(wǎng)絡(luò)提供支持。

諾基亞還選擇 EPYC 用于其云平臺(tái)，服務(wù)提供商可借助該平臺(tái)構(gòu)建、部署和管理核心網(wǎng)絡(luò)功能。再看企業(yè)本地部署方面，惠普企業(yè)、戴爾、聯(lián)想和超微本季度推出了 28 款新的 Turin 平臺(tái)，在各種企業(yè)工作負(fù)載中均展現(xiàn)出領(lǐng)先的性能、效率和總擁有成本優(yōu)勢(shì)。在與大型科技、汽車、制造、金融服務(wù)和公共部門客戶達(dá)成新合作的支持下，EPYC 企業(yè)部署量較上一季度顯著增長(zhǎng)。為了增強(qiáng)在中小企業(yè)和托管 IT 服務(wù)客戶中的發(fā)展勢(shì)頭，我們推出了 EPYC 4005 系列，該系列在成本優(yōu)化的平臺(tái)中融合了企業(yè)級(jí)性能和功能，專為小規(guī)模部署而設(shè)計(jì)。在高性能計(jì)算領(lǐng)域，AMD 目前為全球超過三分之一的最快超級(jí)計(jì)算機(jī)提供支持，包括 “酋長(zhǎng)巖” 和 “前沿”，它們?cè)谧钚碌娜虺?jí)計(jì)算機(jī)500強(qiáng)榜單中仍分別位居第一和第二。

在綠色 500 強(qiáng)榜單的前 20 名系統(tǒng)中，有 12 個(gè)由我們提供支持，這凸顯了 EPYC 和 Instinct 在大規(guī)模部署中的每瓦性能優(yōu)勢(shì)。展望未來，我們對(duì)服務(wù)器 CPU 業(yè)務(wù)持樂觀態(tài)度，這得益于強(qiáng)勁且持久的有利因素，包括對(duì)云和本地計(jì)算需求的增長(zhǎng)、持續(xù)的份額提升以及為支持人工智能而對(duì)通用基礎(chǔ)設(shè)施不斷增加的投資。再看我們的數(shù)據(jù)中心人工智能業(yè)務(wù)，由于美國(guó)出口限制實(shí)際上終止了 MI308 對(duì)中國(guó)的銷售，且我們開始向新一代 MI350 系列加速器過渡，該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比有所下降。

本季度，我們?cè)贛I300和MI325方面取得了扎實(shí)進(jìn)展，與一線客戶、下一代人工智能云提供商和終端用戶達(dá)成了新的合作，并擴(kuò)大了采用范圍。如今，十大模型構(gòu)建商和人工智能公司中有七家使用 Instinct，這凸顯了我們數(shù)據(jù)中心人工智能解決方案在性能和總擁有成本方面的優(yōu)勢(shì)。我們推出了 Instinct MI350 系列，它具有行業(yè)領(lǐng)先的內(nèi)存帶寬和容量，在超大規(guī)模企業(yè)、人工智能公司和原始設(shè)備制造商中得到廣泛采用。從競(jìng)爭(zhēng)力來看，在關(guān)鍵的訓(xùn)練和推理工作負(fù)載中，MI355 達(dá)到或超過了 B200 的性能；在主要工作負(fù)載中，其性能與 GB200 相當(dāng)，但成本和復(fù)雜性顯著降低。在大規(guī)模推理方面，MI355每美元（成本）可多處理高達(dá) 40% 的令牌，具有領(lǐng)先的性能和明顯的總擁有成本優(yōu)勢(shì)。

憑借 MI350 系列，我們還在擴(kuò)展系統(tǒng)級(jí)能力，以支持由 AMD CPU、GPU 和網(wǎng)卡驅(qū)動(dòng)的部署。例如，甲骨文正在構(gòu)建一個(gè)包含 27,000 多個(gè)節(jié)點(diǎn)的人工智能集群，該集群融合了 MI355 X 加速器、第五代 EPYC Turin CPU 和 Polarra 400 智能網(wǎng)卡。我們于6月提前開始了 MI350 系列的批量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)下半年將大幅提升產(chǎn)量，以支持多個(gè)客戶的大規(guī)模生產(chǎn)部署。本季度，隨著全球各國(guó)政府采用 AMD 技術(shù)來構(gòu)建安全的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施并推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我們?cè)谥鳈?quán)人工智能方面的合作加速推進(jìn)。例如，我們宣布與 Humane 達(dá)成一項(xiàng)數(shù)十億美元的合作，共同構(gòu)建完全基于 AMD CPU、GPU 和軟件的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。

關(guān)鍵地區(qū)的初始部署工作正在進(jìn)行中，計(jì)劃在未來幾年按季度進(jìn)行擴(kuò)展。此外，我們?cè)谌驌碛谐^ 40 個(gè)活躍的合作項(xiàng)目，并看到在為越來越多的國(guó)家計(jì)算中心和主權(quán)人工智能計(jì)劃提供支持方面存在重大機(jī)遇。在人工智能軟件方面，本季度我們?nèi)〉昧酥卮筮M(jìn)展，提高了 ROCCM 的性能、易用性并擴(kuò)大了其采用范圍。我們發(fā)布了 ROCCM 7，對(duì)整個(gè)軟件棧的每一層都進(jìn)行了重大升級(jí)，與上一代相比，推理和訓(xùn)練性能提升了 3 倍以上，并增加了對(duì)大規(guī)模訓(xùn)練、分布式推理和低精度數(shù)據(jù)類型的支持。為了加強(qiáng)與開發(fā)者的合作，我們推出了 ROCCM 夜間構(gòu)建版本，并擴(kuò)大了即時(shí)計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的訪問范圍，包括推出了我們的首個(gè)開發(fā)者云，該云提供預(yù)配置的容器，可即時(shí)訪問 AMD GPU。

我們還在主要框架（包括 VLLM 和 SGLANG）中擴(kuò)展了對(duì) ROCCM 的原生支持，使 LAMA 4、Gemma 3 和 DeepSeek R1 等前沿模型能夠在發(fā)布當(dāng)天就獲得 AMD 的支持。為了加速企業(yè)采用，我們推出了 Rockham Enterprise AI，這是一個(gè)全棧平臺(tái)，可與現(xiàn)有 IT 基礎(chǔ)設(shè)施無縫集成，包含企業(yè)在其業(yè)務(wù)中部署、管理和擴(kuò)展人工智能所需的一切。展望未來，我們下一代 MI400 系列的開發(fā)進(jìn)展迅速。這是我們有史以來最先進(jìn)的 GPU，其 FP4 人工智能性能高達(dá) 40 petaflops，內(nèi)存、內(nèi)存帶寬和擴(kuò)展吞吐量比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多 50%。憑借 MI400 系列，我們整合了在芯片、軟件和系統(tǒng)方面所學(xué)的一切，推出了 Helios—— 一個(gè)全棧機(jī)架級(jí)人工智能平臺(tái)。

Helios 專為最苛刻的人工智能工作負(fù)載而設(shè)計(jì)，每個(gè)機(jī)架最多可連接 72 個(gè) GPU，這些 GPU 可作為一個(gè)大型人工智能加速器運(yùn)行。預(yù)計(jì) Helios 將為最先進(jìn)的前沿模型帶來高達(dá) 10 倍的代際性能提升。我們相信，它推出時(shí)將成為世界上性能最高的人工智能系統(tǒng)。MI4100 系列的開發(fā)進(jìn)展順利，計(jì)劃于 2026 年推出，多家知名客戶對(duì)其大規(guī)模部署表現(xiàn)出濃厚興趣。為了加速開發(fā)，我們通過多項(xiàng)收購(gòu)和戰(zhàn)略投資，在有機(jī)增長(zhǎng)和外部并購(gòu)兩方面都進(jìn)行了大量投資，以擴(kuò)展我們的人工智能軟件和硬件能力。

上一季度，在收購(gòu) Nod.ai、Nipsology 和 Silo.ai 的基礎(chǔ)上，我們通過收購(gòu) Brium 和 Lamini 團(tuán)隊(duì)加強(qiáng)了我們的軟件棧。在硬件方面，第二季度我們通過收購(gòu) ZT Systems，增加了一個(gè)世界級(jí)的機(jī)架和數(shù)據(jù)中心規(guī)模設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。ZT 團(tuán)隊(duì)已無縫整合，他們正積極與多個(gè)客戶合作，加速我們 Helios 解決方案的大規(guī)模部署。上一季度我們還宣布，Sannina 打算收購(gòu) ZT 在美國(guó)的制造業(yè)務(wù)，成為我們?nèi)斯ぶ悄軝C(jī)架制造的主要合作伙伴。談到人工智能監(jiān)管環(huán)境，本季度初，我們接到美國(guó)商務(wù)部通知，其將開始審查我們向中國(guó)出口MI308的許可證申請(qǐng)。我們贊賞特朗普政府致力于確保美國(guó)技術(shù)在全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施中保持核心地位，我們預(yù)計(jì)，一旦許可證獲得批準(zhǔn)，在終端客戶需求和供應(yīng)鏈準(zhǔn)備就緒的情況下，將恢復(fù) MI308的出貨。

由于我們的許可證仍在審查中，我們?cè)诘谌径鹊闹敢形窗魏?MI308 的營(yíng)收。盡管如此，在多個(gè)客戶對(duì) MI350 的采購(gòu)量增加的推動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)第三季度 Instinct 營(yíng)收將同比增長(zhǎng)。在客戶端和游戲業(yè)務(wù)方面，受創(chuàng)紀(jì)錄的客戶端 CPU 銷量以及對(duì)我們半定制游戲主機(jī)系統(tǒng)級(jí)芯片和 Radeon GPU 的強(qiáng)勁需求推動(dòng)，該板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng) 69%，達(dá)到 36 億美元?？蛻舳藸I(yíng)收同比增長(zhǎng) 67%，達(dá)到 25 億美元，這主要得益于創(chuàng)紀(jì)錄的桌面 CPU 銷量。我們最新一代 Ryzen 9000 系列需求旺盛，特別是我們差異化的 X3D 處理器。

我們的桌面渠道CPU銷量創(chuàng)下紀(jì)錄，因?yàn)樵诒炯径?，Ryzen 處理器在全球主要電商平臺(tái)的最暢銷 CPU 榜單中始終位居前列。我們還通過推出最新的 Threadripper 處理器擴(kuò)展了 Zen 5 桌面產(chǎn)品組合，該處理器擁有多達(dá) 96 個(gè)核心，在許多熱門的內(nèi)容創(chuàng)作和設(shè)計(jì)工作負(fù)載中，性能是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的兩倍。在移動(dòng)領(lǐng)域，AMD 驅(qū)動(dòng)的筆記本電腦需求強(qiáng)勁，銷量同比實(shí)現(xiàn)了大幅兩位數(shù)增長(zhǎng)。隨著我們?cè)诟叨斯P記本電腦市場(chǎng)的份額擴(kuò)大，我們的高平均售價(jià)移動(dòng)產(chǎn)品組合占比同比提高，我們的 Ryzen AI 300 CPU 在通用和人工智能工作負(fù)載中均展現(xiàn)出領(lǐng)先的性能和價(jià)值。在商用個(gè)人電腦領(lǐng)域，隨著原始設(shè)備制造商的采購(gòu)量同比增長(zhǎng)超過 25%，Ryzen 的采用率加速提升。

我們看到 AMD 商用筆記本電腦在聯(lián)想和惠普的銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，隨著戴爾擴(kuò)大其 AMD 商用產(chǎn)品組合的供應(yīng)，其銷量也顯著上升。我們還與《福布斯》2000 強(qiáng)中的制藥、科技、汽車、金融服務(wù)、航空航天和醫(yī)療保健公司達(dá)成了新的企業(yè)合作?；谖覀儚?qiáng)大的產(chǎn)品組合和原始設(shè)備制造商產(chǎn)品范圍的擴(kuò)大，我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)提高商用客戶端的份額。從更廣泛的角度來看，我們有信心在未來幾個(gè)季度，在桌面和筆記本產(chǎn)品采用率提高、商用業(yè)務(wù)勢(shì)頭增強(qiáng)以及產(chǎn)品組合更優(yōu)質(zhì)的推動(dòng)下，客戶端處理器營(yíng)收的增長(zhǎng)將繼續(xù)領(lǐng)先于市場(chǎng)。在游戲業(yè)務(wù)方面，營(yíng)收同比增長(zhǎng) 73%，達(dá)到 11 億美元。隨著主機(jī)庫(kù)存恢復(fù)正常以及我們的客戶開始為假日季做準(zhǔn)備，半定制業(yè)務(wù)營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)了大幅兩位數(shù)增長(zhǎng)。

我們宣布與微軟達(dá)成一項(xiàng)新的多年期合作，為下一代 Xbox 設(shè)備（包括主機(jī)、個(gè)人電腦和掌上設(shè)備）提供定制芯片。我們還通過 “紫水晶計(jì)劃” 深化了與索尼的合作，這是一個(gè)聯(lián)合工程計(jì)劃，將利用機(jī)器學(xué)習(xí)推動(dòng)下一波沉浸式游戲體驗(yàn)。在個(gè)人電腦游戲領(lǐng)域，我們最新一代 Radeon 9000 系列 GPU 需求非常強(qiáng)勁，由于需求超過供應(yīng)，本季度桌面 GPU 銷量加速增長(zhǎng)。我們推出了 Radeon 9600 XT，將 RDNA 4 的性能優(yōu)勢(shì)擴(kuò)展到主流游戲玩家，顯著提升了游戲性能，包括光線追蹤性能是上一代的兩倍多。作為我們端到端人工智能戰(zhàn)略的一部分，我們推出了 Radeon AI Pro R9700 GPU，用于本地推理、模型微調(diào)以及其他數(shù)據(jù)密集型工作負(fù)載。

R9700 擁有更大的內(nèi)存、完整的 ROCCM 支持和多 GPU 擴(kuò)展性，能夠直接在桌面上進(jìn)行先進(jìn)的人工智能開發(fā)和部署。再看我們的嵌入式板塊，營(yíng)收同比下降 4%，至 8.24 億美元。需求繼續(xù)逐步復(fù)蘇，第二季度銷量有所回升，但大多數(shù)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)被少數(shù)領(lǐng)域的疲軟以及主要是工業(yè)客戶的庫(kù)存削減行動(dòng)所抵消。我們擴(kuò)展了嵌入式產(chǎn)品組合，首次量產(chǎn)出貨 Spartan UltraScale+ FPGA，該產(chǎn)品為成本敏感的低功耗應(yīng)用提供領(lǐng)先的性能和先進(jìn)的安全性。Versal 自適應(yīng)系統(tǒng)級(jí)芯片的采用在高端應(yīng)用中繼續(xù)擴(kuò)大，包括博世在歐洲開發(fā)的下一代 Robotaxi 平臺(tái)，Versal 在其中充當(dāng)高性能控制器，為全電動(dòng)自動(dòng)駕駛汽車實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)處理、安全保障和加密功能。展望未來，我們預(yù)計(jì)測(cè)試測(cè)量、通信和航空航天市場(chǎng)需求的改善將推動(dòng) 2025 年實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，設(shè)計(jì)訂單的增長(zhǎng)勢(shì)頭持續(xù)增強(qiáng)，超過了去年同期的水平，有望超過我們 2024 年創(chuàng)下的 140 億美元的設(shè)計(jì)訂單紀(jì)錄?？偠灾?，我們整個(gè)產(chǎn)品組合的需求都非常強(qiáng)勁，在 MI350 系列加速器的大幅增產(chǎn)以及 EPYC 和 Ryzen 持續(xù)的份額增長(zhǎng)的推動(dòng)下，我們已做好準(zhǔn)備在下半年實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。在對(duì)高性能計(jì)算需求不斷增長(zhǎng)、份額持續(xù)提升、產(chǎn)品組合實(shí)力雄厚以及市場(chǎng)推廣投資增加的推動(dòng)下，我們的服務(wù)器和個(gè)人電腦 CPU 業(yè)務(wù)正在加速發(fā)展。在強(qiáng)勁的設(shè)計(jì)訂單勢(shì)頭支持下，我們的嵌入式和游戲業(yè)務(wù)正恢復(fù)增長(zhǎng)，并為長(zhǎng)期成功奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在人工智能領(lǐng)域，隨著我們?cè)诟鼜V泛的工作負(fù)載中展現(xiàn)出領(lǐng)先的性能和總擁有成本優(yōu)勢(shì)，以及在更多云服務(wù)和企業(yè)客戶中擴(kuò)大部署，我們看到 MI350 系列和 ROCCM 7 的采用率很高。

展望未來，我們看到了將人工智能業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大到每年數(shù)十億美元營(yíng)收的清晰路徑。我們對(duì)下一代 MI400 系列感到非常興奮，它是我們路線圖上的又一個(gè)巨大進(jìn)步，旨在在芯片、服務(wù)器和機(jī)架層面提供領(lǐng)先的性能。客戶對(duì) MI4100 系列的興趣非常濃厚，我們正積極與越來越多的客戶合作，為 2026 年的大規(guī)模部署提供支持。我們正處于全行業(yè)人工智能轉(zhuǎn)型的初期階段，這將推動(dòng)我們所有市場(chǎng)的計(jì)算需求實(shí)現(xiàn)階躍式增長(zhǎng)，為我們未來幾年的營(yíng)收和收益增長(zhǎng)創(chuàng)造有利條件?，F(xiàn)在，我想把會(huì)議交給讓，由他對(duì)我們第二季度的業(yè)績(jī)做更多說明。

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：謝謝蘇姿豐，各位下午好。我將先回顧一下我們的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，然后介紹我們對(duì)2025年的展望。我們對(duì)第二季度強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)感到滿意。我們實(shí)現(xiàn)了77億美元的創(chuàng)紀(jì)錄營(yíng)收，超過了我們指引的中點(diǎn)，同比增長(zhǎng)32%，這反映出我們各項(xiàng)業(yè)務(wù)均展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢(shì)頭。

Ryzen和EPYC處理器的創(chuàng)紀(jì)錄銷量以及更高的半定制產(chǎn)品出貨量，在很大程度上抵消了美國(guó)出口管制（限制MI308對(duì)中國(guó)的銷售）帶來的影響。得益于客戶端和游戲部門的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)3%，但數(shù)據(jù)中心營(yíng)收因出口管制而下降，部分抵消了這一增長(zhǎng)。 毛利率為43%，較去年的53%下降了10個(gè)百分點(diǎn)。

下降的原因是與出口限制相關(guān)的8億美元庫(kù)存及相關(guān)費(fèi)用?？鄢@一費(fèi)用，非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則毛利率約為54%。運(yùn)營(yíng)費(fèi)用約為24億美元，同比增長(zhǎng)32%，因?yàn)槲覀兝^續(xù)大力投資于市場(chǎng)推廣活動(dòng)以促進(jìn)營(yíng)收增長(zhǎng)，并投資于研發(fā)以把握未來重大的人工智能擴(kuò)張機(jī)遇。運(yùn)營(yíng)收入為8.97億美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為12%，而去年同期運(yùn)營(yíng)收入為13億美元，利潤(rùn)率為22%。下降主要?dú)w因于庫(kù)存及相關(guān)費(fèi)用。稅費(fèi)、利息支出及其他項(xiàng)目總計(jì)1.26億美元。2025年第二季度，攤薄每股收益為0.48美元，而去年同期為0.69美元。庫(kù)存及相關(guān)費(fèi)用使每股收益減少了約0.43美元。

現(xiàn)在來看我們的可報(bào)告部門，先從數(shù)據(jù)中心說起。數(shù)據(jù)中心部門營(yíng)收為32億美元，同比增長(zhǎng)14%，這得益于CPU營(yíng)收的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及在云服務(wù)和企業(yè)客戶中的份額提升。環(huán)比來看，由于XBOP管制對(duì)MI308的影響，數(shù)據(jù)中心營(yíng)收下降了12%。數(shù)據(jù)中心部門的運(yùn)營(yíng)虧損為1.55億美元，而去年同期運(yùn)營(yíng)收入為7.43億美元，占營(yíng)收的26%。虧損主要源于庫(kù)存及相關(guān)費(fèi)用。

客戶端和游戲部門營(yíng)收為36億美元，同比增長(zhǎng)69%，環(huán)比增長(zhǎng)20%，這得益于創(chuàng)紀(jì)錄的客戶端CPU銷量以及對(duì)我們個(gè)人電腦和主機(jī)游戲產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求。在客戶端業(yè)務(wù)中，營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的25億美元，同比增長(zhǎng)67%，這得益于我們Ryzen桌面CPU的創(chuàng)紀(jì)錄銷量以及更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品組合。游戲營(yíng)收增至11億美元，同比增長(zhǎng)73%，反映出市場(chǎng)對(duì)我們新推出的游戲GPU需求旺盛，且隨著庫(kù)存恢復(fù)正常以及客戶為假日季做準(zhǔn)備，半定制業(yè)務(wù)營(yíng)收也有所增長(zhǎng)。客戶端和游戲部門的運(yùn)營(yíng)收入為7.67億美元，占營(yíng)收的21%，而去年同期為1.66億美元，占營(yíng)收的8%，這得益于客戶端產(chǎn)品組合的優(yōu)化以及更高營(yíng)收帶來的運(yùn)營(yíng)杠桿效應(yīng)。 嵌入式部門營(yíng)收為8.24億美元，同比下降4%，環(huán)比持平，因?yàn)榍度胧浇K端市場(chǎng)需求參差不齊。嵌入式部門的運(yùn)營(yíng)收入為2.75億美元，占營(yíng)收的33%，而去年同期為3.45億美元，占營(yíng)收的40%。運(yùn)營(yíng)收入下降主要?dú)w因于產(chǎn)品組合的變化。

在我回顧資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流之前，需要提醒的是，我們?cè)诘诙径瘸跬瓿闪藢?duì)ZT Systems的收購(gòu)，此前我們已宣布打算剝離ZT的制造業(yè)務(wù)。ZT制造業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)谖覀兊呢?cái)務(wù)報(bào)表中作為終止經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)單獨(dú)列報(bào)，不包含在我們的非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中。

隨后，在5月，我們與薩米納公司達(dá)成協(xié)議，以30億美元的現(xiàn)金和股票（包括或有付款）出售ZT的制造業(yè)務(wù)。該交易預(yù)計(jì)在2025年底完成，尚待監(jiān)管部門批準(zhǔn)和慣例成交條件的滿足。

來看資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流。本季度，我們持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金15億美元，自由現(xiàn)金流達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的12億美元。我們通過股票回購(gòu)向股東返還了4.78億美元，2025年上半年股票回購(gòu)總額達(dá)12億美元。5月，我們的董事會(huì)批準(zhǔn)了額外60億美元的回購(gòu)授權(quán)。截至本季度末，我們的股票回購(gòu)計(jì)劃還剩余95億美元額度。 季度末，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資為59億美元，長(zhǎng)期債務(wù)為32億美元。本季度，我們償還了9.5億美元用于為收購(gòu)ZT Systems融資的商業(yè)票據(jù)。

現(xiàn)在來看我們對(duì)2025年第三季度的展望。請(qǐng)注意，我們第三季度的展望不包含AMD Instinct MI308對(duì)中國(guó)出貨的相關(guān)營(yíng)收，因?yàn)槲覀兊脑S可證申請(qǐng)目前正在美國(guó)政府審查中。2025年第三季度，我們預(yù)計(jì)營(yíng)收約為87億美元，上下浮動(dòng)3億美元。我們指引的中點(diǎn)意味著營(yíng)收同比增長(zhǎng)約28%，這得益于客戶端、游戲和數(shù)據(jù)中心部門的兩位數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。環(huán)比來看，我們預(yù)計(jì)營(yíng)收增長(zhǎng)約13%，這得益于數(shù)據(jù)中心部門的兩位數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)（隨著我們AMD Instinct MI350系列GPU產(chǎn)品的增產(chǎn)）、客戶端和游戲部門的適度增長(zhǎng)（客戶端營(yíng)收增加，游戲營(yíng)收基本持平）以及嵌入式部門營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)。此外，我們預(yù)計(jì)第三季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則毛利率約為54%，非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則運(yùn)營(yíng)費(fèi)用約為25.5億美元。我們預(yù)計(jì)凈利息及其他支出約為1000萬美元。我們預(yù)計(jì)非公認(rèn)會(huì)計(jì)原則有效稅率為13%，攤薄股數(shù)約為16.3億股。

最后，我們?cè)诮衲晟习肽陥?zhí)行情況良好，實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的營(yíng)收，并為下半年的增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的 momentum。我們正在進(jìn)行的戰(zhàn)略投資，使我們能夠充分利用所有終端市場(chǎng)中不斷擴(kuò)大的人工智能機(jī)遇，推動(dòng)可持續(xù)的長(zhǎng)期營(yíng)收增長(zhǎng)和收益擴(kuò)張，從而創(chuàng)造可觀的價(jià)值。接下來，我把會(huì)議交回給馬特，進(jìn)入問答環(huán)節(jié)。

馬修·拉姆齊（AMD投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略副總裁）：操作員，請(qǐng)您征詢聽眾的提問好嗎？謝謝。

會(huì)議主持人：好的。謝謝馬特。我們現(xiàn)在開始問答環(huán)節(jié)。第一個(gè)問題來自巴克萊銀行的托馬斯·奧馬利。請(qǐng)您提問。

托馬斯·奧馬利（巴克萊銀行分析師）：您好，感謝您接受我的提問。我想先從客戶端業(yè)務(wù)說起。您之前曾展望下半年業(yè)績(jī)與上半年大致持平，因?yàn)槟谝欢ǔ潭壬戏婪读四承┬枨筇崆搬尫诺那闆r。那么首先，您認(rèn)為第二季度的業(yè)績(jī)中是否包含了一些提前釋放的需求，而下半年業(yè)績(jī)是否仍會(huì)保持持平？從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，英特爾提到了18A工藝，這一消息可能會(huì)立即引發(fā)市場(chǎng)的本能反應(yīng)，那么這對(duì)AMD的長(zhǎng)期市場(chǎng)份額和平均售價(jià)意味著什么？

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的，湯姆。感謝您的提問。首先，我們的客戶端和游戲部門，尤其是客戶端業(yè)務(wù)，在今年上半年表現(xiàn)非常出色。如果您看整個(gè)上半年的數(shù)據(jù)，同比增長(zhǎng)了68%。我認(rèn)為，深入分析的話，我們客戶端業(yè)務(wù)的各個(gè)板塊都呈現(xiàn)出強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。 我們的桌面渠道銷售非常強(qiáng)勁。我們?cè)谶@一領(lǐng)域擁有領(lǐng)先產(chǎn)品，搭載X3D GPU的游戲顯卡性能出眾。

今年上半年，Ryzen AI的采用率也很高，這一點(diǎn)從銷量中有所體現(xiàn)。此外，隨著我們的推進(jìn)，企業(yè)端銷量也十分可觀。 關(guān)于您提到的需求提前釋放的程度，我們認(rèn)為并沒有太多這方面的情況。實(shí)際上，從銷售模式來看，終端用戶的消費(fèi)確實(shí)相當(dāng)強(qiáng)勁。至于下半年，正如我們?cè)诘谌径戎敢兴f，第三季度業(yè)績(jī)的主要驅(qū)動(dòng)力是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，這得益于MI350的產(chǎn)量提升。我們預(yù)計(jì)客戶端業(yè)務(wù)也會(huì)有一定增長(zhǎng)。所以我不會(huì)說下半年業(yè)績(jī)會(huì)與上半年持平，不過考慮到一些不確定性因素，我們預(yù)計(jì)其增長(zhǎng)會(huì)略低于季節(jié)性水平。 但客戶端業(yè)務(wù)對(duì)我們來說表現(xiàn)極為出色。我們相信我們?cè)诟鱾€(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域都在提升市場(chǎng)份額。

如果您看第一季度的數(shù)據(jù)，第二季度的數(shù)據(jù)也會(huì)體現(xiàn)出，營(yíng)收的增長(zhǎng)很大程度上來自于平均售價(jià)的提高。這基本上是由于我們憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品組合，在高端市場(chǎng)的銷售表現(xiàn)突出。而且我認(rèn)為我們?cè)谄髽I(yè)級(jí)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的占比仍然偏低。 這正是我們?cè)黾邮袌?chǎng)推廣資源和重點(diǎn)投入的領(lǐng)域，并且我們?cè)谶@方面看到了良好的進(jìn)展，特別是在惠普和聯(lián)想的企業(yè)級(jí)個(gè)人電腦產(chǎn)品組合方面?，F(xiàn)在，隨著戴爾的加入，其相關(guān)業(yè)務(wù)在第二季度開始起步，下半年將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)。所以我認(rèn)為，除了2025年，在未來多個(gè)季度里，考慮到我們的產(chǎn)品組合和潛在機(jī)遇，這些都將成為客戶端業(yè)務(wù)的有利因素。

托馬斯·奧馬利（巴克萊銀行分析師）：非常有幫助。其次，希望您能多介紹一些關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)的情況。業(yè)績(jī)指引中沒有包含MI308的相關(guān)數(shù)據(jù)，但或許您可以談?wù)?，如果獲得批準(zhǔn)，供應(yīng)鏈?zhǔn)欠駵?zhǔn)備就緒，目前的庫(kù)存情況如何，以及與您在4月份提到的第二季度7億美元和下半年8億美元的貢獻(xiàn)相比，您認(rèn)為其貢獻(xiàn)會(huì)是怎樣的？

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的，湯姆。關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)的一些問題，我來回答一下。我相信大家對(duì)此都有一些疑問。過去幾個(gè)月，政府方面取得的進(jìn)展讓我們感到非常欣慰。我們一直與政府部門保持著密切合作。 我認(rèn)為，確保美國(guó)技術(shù)在全球范圍內(nèi)得到應(yīng)用是我們肯定支持且非常希望為之貢獻(xiàn)力量的事情。

中國(guó)對(duì)我們來說是一個(gè)重要的市場(chǎng)。就許可證的時(shí)間安排而言，我們有多項(xiàng)許可證正在審核中。我們正與商務(wù)部合作，推進(jìn)審核工作。我們預(yù)計(jì)，一旦這些許可證獲得批準(zhǔn)，我們就會(huì)開始MI308的出貨。

在供應(yīng)鏈方面，我們的大部分庫(kù)存并非成品。這些庫(kù)存處于在制品狀態(tài)，我們需要幾個(gè)季度的時(shí)間來處理。營(yíng)收和貢獻(xiàn)的具體時(shí)間在一定程度上取決于許可證實(shí)際獲批的時(shí)間。但總體而言，我認(rèn)為現(xiàn)在的情況比90天前要好。我們當(dāng)然希望能以MI308服務(wù)中國(guó)市場(chǎng)。 我們正與政府部門密切合作以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自美國(guó)銀行證券的維韋克·阿里亞。請(qǐng)您提問。

維韋克·阿里亞（美國(guó)銀行證券分析師）：感謝您接受我的提問。莉薩，展望2026年，我認(rèn)為主權(quán)國(guó)家的市場(chǎng)機(jī)遇對(duì)AMD而言可能會(huì)變得相當(dāng)重要。該如何合理評(píng)估其規(guī)模呢？您簽訂的一些合同所涉及的合資企業(yè)結(jié)構(gòu)意味著什么？您認(rèn)為這會(huì)是在當(dāng)前MI業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率基礎(chǔ)上的增量，還是會(huì)替代當(dāng)前的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)？ 所以，能否請(qǐng)您談?wù)勅绾卧u(píng)估2026年來自主權(quán)國(guó)家客戶的增量機(jī)遇，這是否取決于MI400呢？在這種情況下，可能會(huì)有更多的支持?jǐn)?shù)據(jù)等等。所以，希望能了解一些關(guān)于AMD明年在主權(quán)國(guó)家市場(chǎng)方面的看法。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：當(dāng)然可以，維韋克。感謝你的提問。 嗯，我們對(duì)MI355以及MI400系列在今年下半年到2026年期間為我們帶來的整體人工智能機(jī)遇感到非常興奮。我認(rèn)為，在超大規(guī)模企業(yè)、一些領(lǐng)先的人工智能公司以及主權(quán)國(guó)家市場(chǎng)都存在著巨大的機(jī)遇。毫無疑問，主權(quán)國(guó)家市場(chǎng)的機(jī)遇是額外的增量。從預(yù)期來看，主權(quán)國(guó)家市場(chǎng)方面還有一些監(jiān)管問題需要解決。

但同樣，我們正與政府部門密切合作，配合他們做出各種監(jiān)管決策。 不過在我看來，各國(guó)都希望擁有自己的主權(quán)計(jì)算能力，這一點(diǎn)非常明確。我們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)都能看到這種趨勢(shì)。你提到的與沙特阿拉伯王國(guó)宣布的Humane合作機(jī)遇，就是一個(gè)很好的例子。結(jié)合他們的雄心和我們的技術(shù)，我想你也聽到了塔里克在我們的活動(dòng)中所說的，這一合作將從MI355開始，并且我們預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)下去。我們的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)在于開放的生態(tài)系統(tǒng)，我認(rèn)為這一點(diǎn)對(duì)主權(quán)國(guó)家群體來說確實(shí)很有吸引力。 回到你最初的問題，我認(rèn)為這是一個(gè)額外的機(jī)遇，而且我們相信，無論是對(duì)于MI355還是MI4100系列，這一機(jī)遇在未來都將對(duì)我們至關(guān)重要。

維韋克·阿里亞（美國(guó)銀行證券分析師）：我的后續(xù)問題是關(guān)于MI產(chǎn)品的毛利率。我知道在初期，它對(duì)毛利率有稀釋作用。需要達(dá)到什么樣的銷售水平，它才會(huì)開始對(duì)毛利率產(chǎn)生正向貢獻(xiàn)？假設(shè)展望第四季度，且第四季度銷售額的同比增長(zhǎng)率與第三季度大致相同，我們是否應(yīng)該預(yù)期毛利率會(huì)維持在第三季度的水平？或者在進(jìn)入第四季度時(shí)，還有其他可能影響毛利率的因素需要我們考慮？ 謝謝。

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：好的，維韋克，感謝你的問題。關(guān)于我們MI產(chǎn)品的毛利率，我們之前說過它略低于公司平均水平。目前，我們的首要任務(wù)是抓住那些規(guī)模更大、增長(zhǎng)更快的營(yíng)收機(jī)遇，為客戶提供更優(yōu)的總擁有成本，從而擴(kuò)大我們?cè)谑袌?chǎng)中的份額。 要理解我們的毛利率，需要考慮多種因素，比如不同的客戶、不同代際的產(chǎn)品等。同時(shí)，我們的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)一直在持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率，以改善MI系列產(chǎn)品的毛利率，這是一個(gè)持續(xù)推進(jìn)的過程。所以，這并不一定與每個(gè)季度的營(yíng)收水平直接掛鉤，更應(yīng)該從長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，其毛利率應(yīng)該會(huì)持續(xù)改善。 總體而言，在我看來，人工智能市場(chǎng)是任何財(cái)務(wù)指標(biāo)中增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)機(jī)遇之一，我們正努力抓住盡可能多的毛利率收益。希望這能解答你的問題。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自瑞銀集團(tuán)的蒂莫西·阿庫(kù)里。請(qǐng)?zhí)釂枴?/p>

蒂莫西·阿庫(kù)里（瑞銀集團(tuán)分析師）：非常感謝。莉薩，我的問題是關(guān)于數(shù)據(jù)中心GPU的。您提到6月的業(yè)績(jī)同比有所增長(zhǎng)，聽起來可能略超10億美元。而且您用了“下半年將強(qiáng)勁增產(chǎn)”這樣的表述。能否具體說明這意味著什么？全年能否達(dá)到70億美元左右？另外，如果能透露一下對(duì)第三季度的預(yù)期數(shù)據(jù)，那就太好了。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的。謝謝蒂姆的提問。我在準(zhǔn)備好的發(fā)言中提到，我們正看到從第二季度到第三季度的強(qiáng)勁增產(chǎn)勢(shì)頭。MI355實(shí)際上是在6月開始生產(chǎn)的。所以在6月我們有一些出貨，但真正的增產(chǎn)是在本季度和第三季度。 關(guān)于參考指標(biāo)，我們說過它將同比增長(zhǎng)，我認(rèn)為這就是強(qiáng)勁的增產(chǎn)勢(shì)頭。而且我們預(yù)計(jì)第四季度也會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。我想說，我們從客戶那里看到的對(duì)MI355的需求確實(shí)非常積極。與MI300的增產(chǎn)情況相比，MI300一開始可能只是一些小規(guī)模的部署。而我們看到的MI355，與B200、GB200系列產(chǎn)品相比競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)。

客戶有強(qiáng)烈的意愿大規(guī)模使用我們的產(chǎn)品。MI355在推理方面表現(xiàn)非常出色。我們也在與一些客戶合作開展訓(xùn)練方面的工作。這也是我們?yōu)?026年推出MI4100系列奠定基礎(chǔ)的機(jī)會(huì)。所以我們對(duì)MI355以及我們所面臨的人工智能機(jī)遇持樂觀態(tài)度。而且我認(rèn)為，我們正按路線圖開發(fā)時(shí)的預(yù)期穩(wěn)步推進(jìn)。

蒂莫西·阿庫(kù)里（瑞銀集團(tuán)分析師）：非常感謝。還有，莉薩，關(guān)于您提到的新開發(fā)者云。顯然，你們開始將一些銷售到云服務(wù)和新興云平臺(tái)的算力進(jìn)行回租。這會(huì)成為下半年MI355營(yíng)收中一個(gè)重要的部分嗎？您能否談?wù)勥@一點(diǎn)，以及可以如何看待它將刺激多少需求，還有這個(gè)云平臺(tái)的最終目標(biāo)是什么？ 謝謝。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的，這個(gè)問題涉及幾個(gè)方面，我來逐一回答。開發(fā)者云的目的很簡(jiǎn)單，就是讓開發(fā)者能非常輕松地使用AMD Instinct GPU?？梢哉f，回顧MI300系列，我們當(dāng)時(shí)主要聚焦于最大的超大規(guī)模企業(yè)和大客戶。但很多其他客戶也對(duì)我們的GPU很感興趣，他們只是希望能更便捷地獲取使用機(jī)會(huì)。 所以，通過提供開發(fā)者云，配備現(xiàn)成的可部署容器，讓用戶能輕松進(jìn)行訓(xùn)練和推理，而不必做出長(zhǎng)期承諾，這就是開發(fā)者云的目的。我認(rèn)為它不會(huì)對(duì)下半年的營(yíng)收產(chǎn)生重大影響，但無疑能讓更多客戶體驗(yàn)AMD的產(chǎn)品。對(duì)我們來說，更大的營(yíng)收機(jī)遇在于大客戶的采用，以及他們大規(guī)模部署時(shí)的增長(zhǎng)。我們正積極努力，盡快推動(dòng)這些部署落地。

順便提醒一下，MI355的基礎(chǔ)設(shè)施與MI300類似，我們認(rèn)為它會(huì)很快、很好地為客戶實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)。這也是它的一個(gè)吸引人之處。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自德意志銀行的羅斯·西摩。請(qǐng)?zhí)釂枴?/p>

羅斯·西摩（德意志銀行分析師）：嗨，感謝讓我提問。莉薩，我想回到Instinct業(yè)務(wù)以及MI355的增產(chǎn)問題上。看起來下半年的增產(chǎn)勢(shì)頭會(huì)非常強(qiáng)勁。您說第三季度會(huì)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。我記得一個(gè)季度前，您也說了大致相同的話，而且MI308的業(yè)績(jī)并未包含在這兩個(gè)數(shù)字中，所以這應(yīng)該不會(huì)有什么影響，我猜可能還會(huì)有驚喜。但我想知道，與一個(gè)季度前相比，MI350系列的采用情況有何變化，尤其是因?yàn)槟銈兲崆傲艘稽c(diǎn)發(fā)布。目前的增長(zhǎng)是比一個(gè)季度前預(yù)期的多一些、差不多，還是略遜一籌？能透露些相關(guān)情況就太好了。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的，羅斯，感謝你的問題。我想說的主要一點(diǎn)是，我認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品的采用速度比我們預(yù)期的要快一些。再說一次，每當(dāng)發(fā)布一款產(chǎn)品時(shí)，我們都希望確保與客戶一起完成全面的驗(yàn)證等所有流程。我看到市場(chǎng)對(duì)MI355有著廣泛且濃厚的興趣。所以，在過去90天里，我們確實(shí)獲得了相當(dāng)多新客戶的關(guān)注，這無疑是積極的。

抱歉，羅斯，我還想補(bǔ)充一點(diǎn)，另一個(gè)方面是，客戶對(duì)MI400以及我們的Helios機(jī)架系統(tǒng)所能實(shí)現(xiàn)的功能也充滿期待。因此，有許多客戶基于我們所展示的強(qiáng)勁產(chǎn)品路線圖，希望在產(chǎn)品生命周期更早階段就熟悉并與我們展開合作，我認(rèn)為這同樣是積極的信號(hào)。

羅斯·西摩（德意志銀行分析師）：太好了，感謝您的回答。我的后續(xù)問題是，您之前提到客戶端業(yè)務(wù)在下半年的表現(xiàn)會(huì)略低于季節(jié)性水平。我甚至不確定季節(jié)性這個(gè)框架是否還有意義，但您是如何看待整個(gè)下半年客戶端業(yè)務(wù)的整體情況的？另外，游戲業(yè)務(wù)在第二季度環(huán)比大幅增長(zhǎng)。您對(duì)其未來表現(xiàn)做了一些描述，但對(duì)于整個(gè)下半年游戲業(yè)務(wù)的季節(jié)性，您又是如何看待的呢？

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的，我來試著回答一下，讓可能會(huì)補(bǔ)充更多細(xì)節(jié)。我們預(yù)計(jì)客戶端業(yè)務(wù)在第三季度會(huì)有一些環(huán)比增長(zhǎng)，我認(rèn)為會(huì)是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。我們的產(chǎn)品組合在這一領(lǐng)域繼續(xù)保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭。

在游戲業(yè)務(wù)方面，我認(rèn)為與第二季度相比會(huì)基本持平。鑒于第二季度的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，我認(rèn)為持平其實(shí)是符合預(yù)期的。到了第四季度，我們會(huì)看到主機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅下滑，降幅可能達(dá)到兩位數(shù)。通常情況下，客戶會(huì)在假日季之前進(jìn)行備貨，到第四季度備貨工作就會(huì)完成。所以，我們預(yù)計(jì)客戶端和游戲部門在第四季度可能會(huì)出現(xiàn)下滑。希望這能解答你的疑問。讓，你想補(bǔ)充點(diǎn)什么嗎？

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：不用了，我覺得你已經(jīng)說清楚了。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自道明證券的約書亞·布查特。請(qǐng)?zhí)釂枴?

約書亞·布查特（道明證券分析師）：嗨，各位好。感謝你們接受我的提問。我想問問關(guān)于Instinct系列產(chǎn)品（包括MI350系列和MI400系列）的交貨周期。隨著你們開始部署更大規(guī)模的集群——聽起來你們至少已經(jīng)與甲骨文在MI350上展開了這樣的合作，并且計(jì)劃在MI400上進(jìn)行更多此類部署——你們需要從客戶那里獲得多少可見性和提前通知呢？我想，你們零部件的交貨周期是以月為單位來衡量的，但特別是對(duì)于更大規(guī)模部署的基礎(chǔ)設(shè)施方面，目前這些部署的周期是以年為單位來衡量的?；蛟S你可以具體談?wù)勱P(guān)于MI400的可見性情況。謝謝。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：好的，當(dāng)然可以，約書亞。考慮到我們必須經(jīng)歷的所有加工步驟，我們的交貨周期確實(shí)很長(zhǎng)，大概在8到9個(gè)月左右。我們擁有非常強(qiáng)大的供應(yīng)鏈。我們一直在為MI350系列和MI400系列的增產(chǎn)做準(zhǔn)備，而且這種準(zhǔn)備工作還在持續(xù)進(jìn)行中。所以，我們對(duì)自己的供應(yīng)鏈很有信心。在客戶可見性方面，我們當(dāng)然正與客戶密切合作，推進(jìn)近期的MI350系列部署，盡快完成這些部署。

再說一次，MI350系列的一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于，憑借其現(xiàn)有的平臺(tái)，它可以直接部署到現(xiàn)有的數(shù)據(jù)中心。所以我們肯定一直在與客戶就此展開合作。至于MI400系列，涉及到很多全機(jī)架規(guī)模設(shè)計(jì)和實(shí)施的細(xì)節(jié)，我們目前正與大型客戶積極合作，確保我們的Helios機(jī)架與他們2026年的數(shù)據(jù)中心建設(shè)完全兼容。因此，這種可見性很重要。我認(rèn)為，在我們進(jìn)入機(jī)架規(guī)模架構(gòu)時(shí)，聯(lián)合開發(fā)和聯(lián)合工程設(shè)計(jì)非常重要。我們引入的ZT團(tuán)隊(duì)在內(nèi)部平臺(tái)建設(shè)以及確保我們與客戶就其數(shù)據(jù)中心需求展開密切合作方面都起到了極其重要的作用。

約書亞·布查特（道明證券分析師）：感謝你的回答?；蛟S我想向讓跟進(jìn)一下維韋克之前關(guān)于毛利率的問題。如果我們加回第二季度的費(fèi)用，那么指引中暗示的毛利率環(huán)比基本持平。盡管這意味著數(shù)據(jù)中心GPU的銷量環(huán)比會(huì)有顯著增長(zhǎng)。而且看起來第三季度主機(jī)業(yè)務(wù)并不會(huì)下滑。你能不能談?wù)?，盡管在產(chǎn)品組合中，對(duì)毛利率仍有稀釋作用的數(shù)據(jù)中心GPU銷量顯著增長(zhǎng)，但你們?nèi)阅鼙３置食制降臐撛隍?qū)動(dòng)因素是什么？謝謝。

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：好的。約書亞，感謝你的問題。是的，我們指引第三季度的毛利率在54%左右。你說得對(duì)，第二季度扣除8億美元的費(fèi)用后，毛利率也接近54%。我認(rèn)為游戲業(yè)務(wù)的毛利率實(shí)際上相當(dāng)高。所以產(chǎn)品組合實(shí)際上是不利的。但我們確實(shí)有一些一直在推動(dòng)的有利因素。

首先，我們一直在擴(kuò)大服務(wù)器業(yè)務(wù)，其毛利率非?？捎^。其次，在客戶端業(yè)務(wù)方面，我們正在擴(kuò)大商用個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。所以這確實(shí)有助于提高我們的毛利率。此外，我們有一支非常強(qiáng)大的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，他們正從整體運(yùn)營(yíng)效率的角度推動(dòng)毛利率的提升。

因此，總體而言，我們的目標(biāo)是繼續(xù)提高毛利率，盡管MI350在第三季度會(huì)強(qiáng)勁增產(chǎn)，但我們?nèi)杂心芰^續(xù)推動(dòng)毛利率上升。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自摩根士丹利的喬·摩爾。請(qǐng)?zhí)釂枴?

喬·摩爾（摩根士丹利分析師）：太好了，謝謝。您之前提到過MI400系列可能會(huì)帶來數(shù)百億美元的機(jī)遇。您能談?wù)勥@可能會(huì)在什么時(shí)間框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)嗎？不用太精確，但能說說哪些因素會(huì)幫助你們更快實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)嗎？我們是否可以認(rèn)為2027年有望實(shí)現(xiàn)200億美元以上的營(yíng)收？請(qǐng)?jiān)僭敿?xì)說說關(guān)于這數(shù)百億美元的說法。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：嗯，喬，或許我可以不給出具體數(shù)字，而是說說我的看法，回到我們是否更加有信心這個(gè)問題上。我認(rèn)為我們?cè)谌斯ぶ悄芸蛻舨捎梅矫婵吹搅撕芏喾e極的跡象。MI350系列的強(qiáng)勁表現(xiàn)、客戶對(duì)MI400的積極反饋，以及我們?yōu)榇_保不僅能支持大規(guī)模推理部署，還能支持訓(xùn)練部署所做的工作，都讓我們備受鼓舞。我認(rèn)為當(dāng)我們實(shí)現(xiàn)數(shù)百億美元的營(yíng)收時(shí)，我們談?wù)摰氖谴笠?guī)模的千兆瓦級(jí)部署。這些對(duì)我們實(shí)現(xiàn)目標(biāo)至關(guān)重要。而且我認(rèn)為，我們當(dāng)然正在與所有合適的客戶合作，這有助于實(shí)現(xiàn)這種增長(zhǎng)。但我不想對(duì)具體時(shí)間做出猜測(cè)，只能說這肯定是我們的目標(biāo)。

喬·摩爾（摩根士丹利分析師）：太好了，這很有幫助。謝謝。那么，隨著這些工作負(fù)載的演變，您也談到了推理和訓(xùn)練對(duì)AMD來說是不同的機(jī)遇。您是否發(fā)現(xiàn)它們開始融合了？似乎在推理方面，推理模型需要更高的復(fù)雜性。機(jī)架規(guī)模對(duì)推理市場(chǎng)來說是否比您想象的更重要？能說說推理的復(fù)雜性對(duì)你們有什么影響嗎？

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：是的，喬，我認(rèn)為這絕對(duì)是事實(shí)。隨著模型的激增，我認(rèn)為GPU仍然是計(jì)算的首選，尤其是考慮到所有現(xiàn)有的模型。當(dāng)我們進(jìn)入分布式推理和一些新技術(shù)時(shí)，我們看到了縱向擴(kuò)展和橫向擴(kuò)展架構(gòu)的重要性，我們正在這方面進(jìn)行投資。但我認(rèn)為最重要的是，我們?cè)谖磥韼状a(chǎn)品中擁有極具競(jìng)爭(zhēng)力的路線圖。這已經(jīng)得到了客戶的充分認(rèn)可。我們從客戶那里得到了很多反饋，了解到他們希望我們繼續(xù)投入更多資源和精力的方向。這非常有幫助。關(guān)鍵是要成為這些大型客戶部署的全方位解決方案提供商。這正是我們正在努力的方向。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自富國(guó)銀行的亞倫·雷克斯。請(qǐng)?zhí)釂枴?

亞倫·雷克斯（富國(guó)銀行分析師）：是的。感謝接受我的提問。我也有一個(gè)后續(xù)問題。首先，讓，您提到數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)指引會(huì)有兩位數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)。顯然，MI355系列正在增產(chǎn)。我很好奇，我們?cè)撊绾卫斫饽鷮?duì)服務(wù)器業(yè)務(wù)的預(yù)期？您認(rèn)為目前在傳統(tǒng)企業(yè)服務(wù)器（不包括云領(lǐng)域）中，你們的市場(chǎng)份額是多少？

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：是的。我認(rèn)為，我們的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)確實(shí)有強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)，服務(wù)器和MI業(yè)務(wù)都在環(huán)比增長(zhǎng)。當(dāng)然，MI的增產(chǎn)是其中最顯著的部分。至于服務(wù)器市場(chǎng)份額，我們認(rèn)為與第一季度相比，我們的市場(chǎng)份額繼續(xù)在上升。第三方尚未發(fā)布相關(guān)報(bào)告，但我們對(duì)第二季度相比第一季度的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)感到非常滿意。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：亞倫，我補(bǔ)充一點(diǎn)，有一點(diǎn)很重要，大家需要理解，一些已經(jīng)公布的云資本支出數(shù)據(jù)相當(dāng)樂觀，這不僅涉及GPU，實(shí)際上也涉及大量的CPU資本支出。我們已經(jīng)開始看到未來幾個(gè)季度服務(wù)器CPU的預(yù)測(cè)更加穩(wěn)健，因?yàn)樗械娜斯ぶ悄軆?nèi)容實(shí)際上也需要傳統(tǒng)的CPU。所以我們對(duì)服務(wù)器業(yè)務(wù)的機(jī)遇非常樂觀。我認(rèn)為我們的團(tuán)隊(duì)執(zhí)行得非常出色。如果你看看我們現(xiàn)在的產(chǎn)品組合，Turin和Genoa被廣泛采用，適用的工作負(fù)載也在不斷擴(kuò)大。企業(yè)采用率也在提高。所以我認(rèn)為所有這些都對(duì)2025年以及2026年及以后的服務(wù)器業(yè)務(wù)機(jī)遇是積極的。

亞倫·雷克斯（富國(guó)銀行分析師）：是的。作為后續(xù)問題，我在思考中國(guó)市場(chǎng)的MI308機(jī)遇。我認(rèn)為您前面提到過，一旦獲得許可證，需要一點(diǎn)時(shí)間來增產(chǎn)并讓供應(yīng)鏈滿足需求。但我很好奇，你們已經(jīng)計(jì)提的8億美元減記中，是不是沒有成品庫(kù)存？一旦獲得許可證，這部分減記會(huì)恢復(fù)嗎？會(huì)有任何轉(zhuǎn)回嗎？

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：我先說說，然后莉薩補(bǔ)充。首先，在這8億美元中，大部分是在制品。我們確實(shí)沒有可以立即發(fā)貨的庫(kù)存成品。所以如果我們獲得許可證，我們確實(shí)需要時(shí)間來處理。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：是的，謝謝你。

會(huì)議主持人：下一個(gè)問題來自坎托·菲茨杰拉德的C·J·繆斯。請(qǐng)?zhí)釂枴?

C·J·繆斯（坎托·菲茨杰拉德分析師）：是的，下午好。感謝接受我的提問。莉薩，希望您能讓我們了解一下Instinct在2026年的增產(chǎn)情況。您如何看待從MI350到MI400的交接時(shí)間？您如何看待Helios的貢獻(xiàn)？而且，從客戶貢獻(xiàn)的角度來看，非常重要的一點(diǎn)是，您認(rèn)為這會(huì)如何從傳統(tǒng)的超大規(guī)模企業(yè)向可能更多的主權(quán)國(guó)家和新興云平臺(tái)轉(zhuǎn)變？

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：當(dāng)然，C·J。今年下半年，重點(diǎn)肯定是MI355的增產(chǎn)，這種勢(shì)頭會(huì)持續(xù)到明年上半年。我認(rèn)為MI400系列的開發(fā)進(jìn)展順利，Helios平臺(tái)的開發(fā)也在按計(jì)劃進(jìn)行。我們預(yù)計(jì)Helios在2026年會(huì)帶來顯著的營(yíng)收貢獻(xiàn)。至于超大規(guī)模企業(yè)、新興云平臺(tái)和主權(quán)國(guó)家等不同客戶群體的貢獻(xiàn)占比，現(xiàn)在談?wù)摼唧w比例還為時(shí)過早。但可以說，你會(huì)看到超大規(guī)模企業(yè)和一些新興云平臺(tái)（可能是為其他大型人工智能原生企業(yè)服務(wù)的）在初期增產(chǎn)中占據(jù)重要份額。而主權(quán)國(guó)家的貢獻(xiàn)可能會(huì)稍晚一些，這取決于不同建設(shè)項(xiàng)目的時(shí)間安排。希望這能給你一些參考，C·J。

C·J·繆斯（坎托·菲茨杰拉德分析師）：是的，非常有幫助。那么讓，我有個(gè)問題想問您，以30億美元的現(xiàn)金和股票出售ZT，而你們的未償債務(wù)只有30億美元。您打算如何使用這筆收益？是留著以備不時(shí)之需，還是進(jìn)行補(bǔ)強(qiáng)性收購(gòu)，或者可能更積極地回購(gòu)股票？您現(xiàn)在是怎么考慮的？

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：是的，感謝你的問題。我們的業(yè)務(wù)模式實(shí)際上產(chǎn)生了大量的自由現(xiàn)金流，正如你在第二季度看到的，自由現(xiàn)金流達(dá)到了12億美元。如果我們完成ZT的出售，我們將獲得更多現(xiàn)金。總體而言，我們的資本配置原則仍然是，首先進(jìn)行投資，特別是考慮到我們面前有巨大的人工智能機(jī)遇。然后，我們會(huì)繼續(xù)向股東返還現(xiàn)金。今年上半年我們回購(gòu)了12億美元的股票。我們致力于通過股票回購(gòu)繼續(xù)向股東返還現(xiàn)金。

馬修·拉姆齊（AMD投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略副總裁）：操作員，我想我們還有時(shí)間再接聽一個(gè)來電，請(qǐng)接進(jìn)來。

會(huì)議主持人：好的。最后一個(gè)問題來自梅利厄斯研究公司的本·賴齊斯。請(qǐng)?zhí)釂枴?

本·賴齊斯（梅利厄斯研究公司）：嘿，感謝把我加進(jìn)來。我希望您稍微澄清一下關(guān)于環(huán)比銷售額增加10億美元的情況?？雌饋磉@主要來自GPU。我想知道您能否證實(shí)這一點(diǎn)，而且這還是在中國(guó)市場(chǎng)沒有任何貢獻(xiàn)的情況下。如果之前問題中提到的GPU銷售額超過10億美元的說法是正確的，那這意味著你們的年化銷售額能達(dá)到20億美元。我想知道這樣的理解是否準(zhǔn)確。然后我還有一個(gè)非常簡(jiǎn)短的后續(xù)問題。謝謝。

讓·胡（AMD執(zhí)行副總裁、首席財(cái)務(wù)官兼財(cái)務(wù)主管）：嗨，本。感謝你的問題。如果你看環(huán)比營(yíng)收增長(zhǎng)，就像我在準(zhǔn)備好的發(fā)言中提到的，我們看到數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)，這既包括GPU也包括CPU，但GPU無疑是增量最大的部分。我們還提到客戶端業(yè)務(wù)實(shí)際上也會(huì)環(huán)比增長(zhǎng)。此外，嵌入式業(yè)務(wù)將恢復(fù)環(huán)比增長(zhǎng)。所以多個(gè)業(yè)務(wù)都對(duì)環(huán)比增長(zhǎng)有貢獻(xiàn)，但增長(zhǎng)的主要部分確實(shí)是由MI355的強(qiáng)勁增產(chǎn)推動(dòng)的。

本·賴齊斯（梅利厄斯研究公司）：好的，很好。那么，如果這確實(shí)讓你們的銷售額接近20億美元，一旦MI3100上市，你們認(rèn)為其銷售額能達(dá)到與當(dāng)前收尾時(shí)相同的年化水平嗎？而且一旦獲得許可證，你們有能力立即達(dá)到8億美元的年化水平嗎？還是說您認(rèn)為需要幾個(gè)季度才能實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)？謝謝。

蘇姿豐（AMD董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官）：是的，本，考慮到當(dāng)前情況，增產(chǎn)需要一些時(shí)間。我的意思是，我們現(xiàn)在已經(jīng)是8月初了。所以我認(rèn)為第三季度不會(huì)有太多增長(zhǎng)。但當(dāng)然，一旦許可證獲批，我們會(huì)制定計(jì)劃，而且增產(chǎn)需要一點(diǎn)時(shí)間。

馬修·拉姆齊（AMD投資者關(guān)系與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略副總裁）：好的，操作員，非常感謝。感謝今天所有參與電話會(huì)議的人，我們現(xiàn)在結(jié)束會(huì)議。謝謝。

會(huì)議主持人：好的，女士們、先生們，今天的電話會(huì)議到此結(jié)束。感謝大家的參與?，F(xiàn)在您可以掛斷電話了。

（本文在人工智能的支持下生成，并經(jīng)編輯審核。)