《科創(chuàng)板日報》8月15日訊（記者 陳俊清 李煜） 近日，一則名為“影石創(chuàng)新老板給員工撒錢”的視頻在網(wǎng)絡(luò)中走紅并引發(fā)熱議。據(jù)稱，這場“狂歡”背后，是該公司全球首款8K全景無人機影翎Antigravity A1產(chǎn)品形態(tài)官宣，并正式開啟全球公測。

對此，影石創(chuàng)新內(nèi)部相關(guān)負(fù)責(zé)人今日（8月15日）向《科創(chuàng)板日報》記者表示，公司剛發(fā)了新品全景無人機A1（即：影石創(chuàng)新全景無人機影翎Antigravity A1），研發(fā)同事們太辛苦，老板和項目組同事通過活動游戲給大家鼓氣。“是內(nèi)部拍的視頻，活動現(xiàn)場片段流傳出去了，可能有被誤讀風(fēng)險”，“我們確實是會給激勵的，但肯定是正兒八經(jīng)，老老實實的?！?/p>

據(jù)影翎Antigravity官方介紹，A1目前處在公測階段，用戶可通過品牌官網(wǎng)申請體驗名額，共同探索全景無人機玩法與功能的更多可能性。產(chǎn)品預(yù)計于明年1月正式發(fā)售。

受此消息影響，截至今日（8月15日）收盤，影石創(chuàng)新股價20CM漲停，報收于224.42元/股，總市值為899.9億元，動態(tài)市盈率為127.58倍。

▍新品暫未正式發(fā)售 前期投入將在報表中體現(xiàn)

影石創(chuàng)新于今年6月登陸科創(chuàng)板，作為智能影像設(shè)備領(lǐng)域的頭部企業(yè)之一，近年來業(yè)績增速較快。2022至2024年，該公司營業(yè)收入從20.41億元飆升至55.74億元，近三年復(fù)合增長率達65.25%。其中，2024年，其營業(yè)收入同比增長53.29%。

上市僅兩個多月，其官宣布局FPV無人機市場，是否影響公司業(yè)績表現(xiàn)？如何面對新賽道的行業(yè)競爭？對于這些問題，《科創(chuàng)板日報》記者今日（8月15日）致電影石創(chuàng)新證券部，并取得其相關(guān)回應(yīng)。

“公司布局FPV業(yè)務(wù)已有幾年了?！庇笆瘎?chuàng)新證券部工作人員向《科創(chuàng)板日報》記者表示，FPV無人機作為公司新項目會產(chǎn)生較多的費用支出，如：研發(fā)費用和營銷費用的增長等，但公司其他在售項目的銷售或研發(fā)費用并未受影響。

上述人士進一步表示，“由于影翎Antigravity A1產(chǎn)品并未正式發(fā)售，目前并不能產(chǎn)生實際收入，幫公司實現(xiàn)現(xiàn)金回流。FPV無人機業(yè)務(wù)作為新項目，公司提前布局相關(guān)研發(fā)，因此相關(guān)費用會提前在報表中體現(xiàn)出來。”

其招股書顯示，2025年第一季度，影石創(chuàng)新營收為13.55億元，同比增加40.70%；歸母凈利潤1.76億元，同比減少2.50%，主要系持續(xù)推進全新產(chǎn)品線開發(fā)、關(guān)鍵技術(shù)升級及技術(shù)版圖拓展，研發(fā)投入持續(xù)加大。

有相關(guān)領(lǐng)域投資人向《科創(chuàng)板日報》記者表示，影石創(chuàng)新上市后加速FPV領(lǐng)域布局，初期資源投入對業(yè)績形成階段性壓力。但此舉為戰(zhàn)略性布局，預(yù)計無人機業(yè)務(wù)或成其第二增長曲線。短期利潤承壓符合科技企業(yè)“投入換市場”的典型成長路徑，長期看有助于突破全景相機單一品類依賴，構(gòu)建多元化競爭壁壘。

另有戰(zhàn)略定位專家持較為相同觀點，其表示，影石創(chuàng)新上市后開辟FPV新戰(zhàn)線，初期投入雖帶來成本壓力，但憑借精準(zhǔn)市場定位與產(chǎn)品創(chuàng)新，營收實現(xiàn)增長，凈利潤雖有波動但整體向好，說明資源投入未嚴(yán)重侵蝕業(yè)績，反而為長期發(fā)展注入新動力。

▍瞄準(zhǔn)全景無人機差異化賽道 填補市場小空缺

《科創(chuàng)板日報》記者注意到，近年來，F(xiàn)PV四旋翼無人機市場增速有所放緩。QYResearch數(shù)據(jù)顯示，2023年FPV四旋翼無人機市場規(guī)模為2.42億美元，預(yù)計2030年達8.84億美元，年復(fù)合增長率為18.6%。盡管市場仍在擴張，但增速較前期（2019-2023年的復(fù)合增長率36.12%）明顯放緩。

上述投資人表示，F(xiàn)PV無人機市場呈現(xiàn)高度擁擠且競爭白熱化特征。全球市場規(guī)模持續(xù)擴張，頭部廠商如：大疆、哈博森科技、翼飛智能等占據(jù)主導(dǎo)地位，CR5集中度較高，形成寡頭競爭格局。

面對激烈市場競爭，影石創(chuàng)新將目光瞄準(zhǔn)全景無人機差異化賽道。上述影石創(chuàng)新證券部工作人員表示，“公司全景無人機產(chǎn)品視角，相對于傳統(tǒng)的無人機會更廣，后期可在360度畫面中自由選取理想視角。”

“影石創(chuàng)新主要是以全景影像技術(shù)為核心，打造獨特產(chǎn)品路線。消費端，不僅有全景相機滿足多元拍攝需求，還推出運動相機適配極限場景；專業(yè)端，提供VR內(nèi)容制作整套方案，形成從消費到專業(yè)的全鏈路布局。”上述專家表示。

對于當(dāng)前市場競爭情況，上述影石創(chuàng)新證券部工作人員進一步表示，“無人機市場已有大疆這樣的龍頭企業(yè)，公司非常尊敬對手。影翎Antigravity A1是基于公司全景領(lǐng)域核心能力突出推出的產(chǎn)品，為填補市場的小空缺。因產(chǎn)品目前暫未發(fā)售，暫未觀察到其他品牌應(yīng)對情況，具體市場競爭情況仍有待觀察。”

在前述投資人看來，FPV無人機市場催生大量中小企業(yè)涌入，尤其在2000元以下價位段展開激烈角逐，導(dǎo)致中低端市場同質(zhì)化嚴(yán)重，價格戰(zhàn)成為主要競爭手段。技術(shù)迭代加速（如：4K圖傳普及、低延遲傳輸突破50ms）推動行業(yè)向?qū)I(yè)化與場景化方向分化，但北美、歐洲及亞太三大市場的細(xì)分需求仍未被充分滿足，為差異化競爭預(yù)留空間。

Global Info Research在行業(yè)報告《2024年全球市場穿越機 (FPV 四旋翼無人機) 總體規(guī)模、主要生產(chǎn)商、主要地區(qū)、產(chǎn)品和應(yīng)用細(xì)分研究報告》中表示，大疆、道通無人機、Parrot等頭部企業(yè)2019-2024年的在FPV市場領(lǐng)域毛利率降低。通過加權(quán)計算主要廠商的毛利率，行業(yè)整體平均毛利率從2020年的45%降至2024年的32%。