財聯(lián)社8月15日訊（記者 閆軍）隨著浮動費率基金、科創(chuàng)債ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)推出，公募高質(zhì)量改革方案的落地節(jié)奏與焦點問題持續(xù)在業(yè)內(nèi)探討中。

近日，推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案的相關(guān)解讀在業(yè)內(nèi)流傳，其中，關(guān)于優(yōu)化基金運作模式、合理調(diào)降公募基金銷售服務(wù)費、改革基金公司績效考核、推動權(quán)益類基金產(chǎn)品創(chuàng)新等熱點討論在業(yè)內(nèi)引起共鳴。

早在今年5月，證監(jiān)會發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，圍繞著公司治理、產(chǎn)品發(fā)行、投資運作、考核機制等基金運營管理多個關(guān)鍵層面，細化25條舉措，全方位勾勒出公募基金行業(yè)改革發(fā)展的路徑藍圖。

“公募改革25條”推出已有三個月，細節(jié)也在陸續(xù)落地中，具體來看，業(yè)內(nèi)討論與關(guān)注的核心主要有以下幾點：

一是新產(chǎn)品持續(xù)落地和實施推進節(jié)奏；

二是業(yè)績比較基準指引以及基準庫、績效考核均有望年內(nèi)落地，財聯(lián)社記者獲悉，基準庫或在三季度末左右推出；

三是費率改革第三階段，銷售服務(wù)費改革或在近期落地；

四是投資者盈虧比的信披新規(guī)、薪酬管理等明年或推出。

關(guān)注點一：浮動費率基金審批已常態(tài)化

作為公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要產(chǎn)品改革，浮動管理費是最先落地，行業(yè)首批26只新模式浮動管理費率主動管理權(quán)益類基金5月16日上報，5月23日獲批注冊，27日啟動募集，合計募集金額約259億元。7月24日，12只第二批產(chǎn)品獲批，覆蓋多個主題，當前已經(jīng)陸續(xù)進入發(fā)行階段。

近期，記者從多家管理人處獲悉，新模式浮動管理費率主動管理權(quán)益類基金已實現(xiàn)常態(tài)化注冊，管理人可隨時上報相關(guān)產(chǎn)品并可迅速獲批。

當前業(yè)內(nèi)圍繞浮費基金的討論主要集中在存量處置、創(chuàng)新方向以及是否向其他類型擴展上。據(jù)了解，除權(quán)益規(guī)模排名靠前的基金公司外，監(jiān)管支持鼓勵各類型管理人積極注冊發(fā)行浮費基金。

關(guān)于存量是否改造，目前已有管理人在積極探索推進，監(jiān)管也在多個場合表達了支持。

關(guān)于是否會覆蓋至其他類型產(chǎn)品，根據(jù)一線反饋顯示，部分管理人熱情較高，已就近年來各家發(fā)力的固收+基金如何采取浮費模式已在討論中，監(jiān)管也持開放態(tài)度。

關(guān)于基金公司對浮費的自主權(quán)上，業(yè)內(nèi)較為明確的說法是不鼓勵“費率戰(zhàn)”，但支持守正創(chuàng)新。此外，浮費基金的模式創(chuàng)新，比如逐筆計提業(yè)績報酬模式、支點式，均有申報窗口。

產(chǎn)品注冊安排也是此次改革的焦點?！锻苿庸蓟鸶哔|(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，優(yōu)化權(quán)益類基金注冊安排，實施ETF快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊，對主動管理權(quán)益類基金和場外成熟寬基股票指數(shù)基金，原則上自受理之日起 10個工作日內(nèi)完成注冊。對明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金，原則上自受理之日起 15個工作日內(nèi)完成注冊。相關(guān)安排將逐步落地。

值得注意的是，科創(chuàng)債、綠色債相關(guān)基金產(chǎn)品也有望迎來審核加速，而各家基金公司發(fā)力的固收+產(chǎn)品因含權(quán)也得到較多的鼓勵與支持。

關(guān)注點二：費率改革第三階段有望近期落地

費率改革自2023年7月改革進入實操階段以來，行業(yè)已走過兩年歷程，費率改革第一階段存量產(chǎn)品降費、第二階段規(guī)范公募基金交易傭金等工作已完成。

數(shù)據(jù)顯示，在兩個階段降費后，2023年、2024年兩年管理費率減少202.86億元，降幅超14%；交易傭金、基金托管費兩年的降幅分別為41.36%、9.4%。

業(yè)內(nèi)也較為期待費率改革第三階段的落地。當前也有消息傳出，合理調(diào)降公募基金的認申購費和銷售服務(wù)費也將在近期落地。其中，業(yè)內(nèi)探討直銷讓利不收取銷售費用，而代銷尾傭則需要進一步降低。

此外，在大規(guī)模寬基ETF降費后，關(guān)于場外指數(shù)基金、貨幣基金等規(guī)模較大產(chǎn)品的管理費與托管費率的費率自主權(quán)在基金公司，進行相應(yīng)的引導(dǎo)。

而基金運作環(huán)節(jié)中的費率有望進一步降低，比如基金登記結(jié)算、指數(shù)授權(quán)使用、信息披露、審計等相關(guān)固定費用。

在今年4月，多家基金公司收到指數(shù)公司調(diào)降指數(shù)授權(quán)費的通知。指數(shù)公司下調(diào)ETF等指數(shù)使用費，普遍打八折。此前，貨幣經(jīng)紀服務(wù)費率也進行了相關(guān)下調(diào)。

在機構(gòu)投資者方面，有消息指出，重點發(fā)展直銷柜臺業(yè)務(wù)，以降費讓利的形式呼吁保險、理財、FOF使用該平臺。

關(guān)注點三：業(yè)績比較基準指引以及基準庫或在三季度末推出

公募改革25條中指出，要強化業(yè)績比較基準的約束作用，并與浮費基金收費掛鉤。財聯(lián)社記者獲悉，當前業(yè)績比較基準庫已經(jīng)在準備中，有望在三季度末推出，在基準庫的設(shè)置上，或分為一類庫、二類庫。同時，監(jiān)管也會給予充足的時間進行過渡。

根據(jù)已有的消息顯示，業(yè)績比較基準的調(diào)整可根據(jù)公司自家情況決定，在調(diào)整基準時堅持不改變投資范圍、投資目標、投資比例限制和投資策略這四個核心指標。

關(guān)注點四：考核評價與薪酬改革看點，去明星基金經(jīng)理化成共識

對于考核、基金經(jīng)理薪酬以及投研集中在對主動權(quán)益基金方面。

比如，此前公募改革25條中已經(jīng)對基金公司高管、基金經(jīng)理制定了相關(guān)的比例約束?；鸸竟蓶|和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標權(quán)重不低于50%；對基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標權(quán)重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。

這一指標主要針對主動權(quán)益基金，而績效同樣如此。此外，業(yè)內(nèi)還對基金經(jīng)理跟投以及自購鎖定期進行了相關(guān)討論。比如允許并支持遞延獎金跟投等。

在投研上，業(yè)內(nèi)對“去明星基金經(jīng)理化”已有共識，尤其是頭部需要擔負起破題的職責。

有消息指出，未來將在公募REITs、指數(shù)基金等產(chǎn)品類型上，試點團隊制模式，對外披露管理團隊，弱化基金經(jīng)理個人。

此外，在基金經(jīng)理管理半徑與持股集中度上，有業(yè)內(nèi)人士建議，基金公司內(nèi)部解決管理規(guī)模比較大的基金經(jīng)理的持股集中度問題。千億規(guī)?；鸾?jīng)理或難以再現(xiàn)。

關(guān)注點五：信披更加透明，強調(diào)披露盈虧比

據(jù)了解，在基金信息披露方面，投資者盈虧情況也將納入，有消息顯示，明年可能會推出針對主動權(quán)益基金的信息披露模版，在新產(chǎn)品上作出調(diào)整，比如披露綜合費率情況、投資者盈虧情況、業(yè)績比較基準對比情況、管理人費用收取情況等。

此外，信息披露費用調(diào)降也在業(yè)內(nèi)討論范圍內(nèi)。