財聯(lián)社8月20日訊（編輯 劉蕊）盡管英偉達(dá)如今已經(jīng)是全世界市值最高的公司，但華爾街的機(jī)構(gòu)投資者們卻仍在回避。

“AI寵兒”卻仍被低配？

摩根士丹利分析師Erik Woodring在最近報告中寫道，基于各大投資機(jī)構(gòu)提交的2025年第二季度持倉文件(13F)，英偉達(dá)、微軟、蘋果、亞馬遜等多數(shù)超大型科技股相對于其在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重而言仍被低配。其中，英偉達(dá)是最被低配的。

雖然作為華爾街上備受吹捧的AI寵兒，英偉達(dá)如今已經(jīng)成長為全球市值最高的公司，但機(jī)構(gòu)投資者對其的持倉比例卻仍遠(yuǎn)低于其在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重。

據(jù)伍德林稱，英偉達(dá)的市值占標(biāo)普500指數(shù)的7.37%，但其在活躍機(jī)構(gòu)投資組合中的平均份額僅有4.2%，調(diào)整后被低配2.41個百分點(diǎn)。在摩根士丹利團(tuán)隊追蹤的15家大型科技公司中，這一差距是最大的。

這種脫節(jié)凸顯了英偉達(dá)所處的特殊處境。

由于近兩年的AI熱潮，英偉達(dá)一直是美股表現(xiàn)最好的股票之一——在過去的五年里累計上漲了近1300%。但英偉達(dá)股價飆升得過快，以及與地緣政治和供應(yīng)鏈相關(guān)的持續(xù)風(fēng)險，使一些投資者對增持英偉達(dá)持猶豫態(tài)度。

英偉達(dá)將迎來“技術(shù)性補(bǔ)漲”？

但歷史表明，隨著投資者逐漸增持某只股票以匹配其在指數(shù)中的權(quán)重，那么這類被低配的股票往往會隨著時間的推移而被拉高。

“在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上，過低的主動基金持倉比例與未來的股票表現(xiàn)有著重要的關(guān)系?！蹦Ω康だ麑懙?。

和英偉達(dá)類似，微軟、蘋果和亞馬遜也被低配了，但還沒有達(dá)到英偉達(dá)的程度。微軟調(diào)整后被低配2.39%，蘋果被低配1.66%，亞馬遜被低配1.40%。

相比之下，主動基金們超配最多的科技股包括計算機(jī)軟件公司Intuit（+0.83%）、甲骨文（+0.32%）和戴爾（+0.25%）。

從公司增長前景來看，摩根士丹利分析師仍然看好英偉達(dá)的后續(xù)股價表現(xiàn)。他們在報告中寫道：

“計算需求的領(lǐng)先指標(biāo)仍然異常強(qiáng)勁，沒有放緩的跡象……隨著供應(yīng)鏈限制問題得到緩解，以及美國政府正推進(jìn)出口許可審批，我們繼續(xù)將英偉達(dá)視為當(dāng)前人工智能主導(dǎo)時代的首要資產(chǎn)?！?/p>

不過，并非所有人都認(rèn)同圍繞大型股的看漲情緒。

阿波羅管理公司（Apollo Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托斯滕?斯洛克（Torsten Sl?k）近日表示，內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普爾500指數(shù)的前十大成分股（包括Meta和英偉達(dá)等人工智能股票在內(nèi)）的市盈率（P/E）已經(jīng)超過了1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期的水平。他認(rèn)為，美股大型科技股目前的估值，以及整個指數(shù)，可能都無法保持在當(dāng)前高位。