財聯(lián)社8月21日訊（編輯 王蔚）今日，由中國人民銀行海南分行、海南金融監(jiān)管局、海南證券監(jiān)管局、海南地方金管局、海南外匯管理分局聯(lián)合發(fā)布的《海南自由貿(mào)易港跨境資產(chǎn)管理試點業(yè)務實施細則》（以下簡稱《細則》）正式生效。

細則指出，跨境資產(chǎn)管理試點業(yè)務是指境外投資者投資海南自貿(mào)港內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品、證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品、公開募集證券投資基金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等。

為何要在海南自貿(mào)港試點跨境資管業(yè)務？

2020年6月，國務院發(fā)布《海南自由貿(mào)易港建設總體方案》，要求探索跨境資產(chǎn)管理新模式，提升跨境證券投融資匯兌便利，吸引境外資金和資產(chǎn)管理機構(gòu)進入海南市場。

2021年3月，中國人民銀行聯(lián)合銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯管理局發(fā)布《關(guān)于金融支持海南全面深化改革開放的意見》，鼓勵探索開展跨境資產(chǎn)管理業(yè)務試點。支持境外投資者投資海南自貿(mào)港內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品。

第三方研究機構(gòu)法詢金融研究院高級研究員陳菲指出，本次《實施細則》的出臺，就是為落實《方案》、《意見》要求，加快推進海南自貿(mào)港跨境資產(chǎn)管理業(yè)務試點工作而訂立的。

此次跨境資產(chǎn)管理試點業(yè)務的參與主體有哪些？

除監(jiān)管機構(gòu)外，此次跨境資產(chǎn)管理試點業(yè)務的參與主體總體包含試點機構(gòu)、產(chǎn)品以及投資者。

其中，試點機構(gòu)按照業(yè)務的不同又可分為試點銀行、發(fā)行機構(gòu)和銷售機構(gòu)。

其中，試點銀行主要為投資者開立投資賬戶，用于提供購買及贖回試點資管產(chǎn)品的資金劃轉(zhuǎn)、結(jié)算及匯兌服務。

發(fā)行機構(gòu)主要是發(fā)行資管產(chǎn)品，主要包含公募基金管理人、保險資管公司、券商資管等證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)等。

銷售機構(gòu)主要在其營業(yè)場所或者線上渠道為投資者提供查詢、購買和贖回試點資管產(chǎn)品的服務。

試點資管產(chǎn)品包含風險等級為R1至R4的公募基金和私募資管產(chǎn)品，以及保險資管產(chǎn)品（包含組合類保險資管產(chǎn)品、債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃），產(chǎn)品覆蓋較為全面，從貨基到私募股權(quán)產(chǎn)品，投資者大部分都可進行參與，能夠滿足不同風險偏好投資者的需求。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次試點涉及的幾類資管產(chǎn)品，也是我國目前資本項目開放程度相對較低的領(lǐng)域。通過在海南自貿(mào)港先行先試，有利于為我國分階段開放資本項目乃至資本市場積累寶貴經(jīng)驗，為后續(xù)進一步擴大開放提供新思路。海南跨境資管業(yè)務試點不是無條件、無邊界的資本項目開放，而是在國家宏觀審慎管理框架下，有監(jiān)管、有隔離、有控制的開放。

財聯(lián)社注意到，《細則》指出，試點資管產(chǎn)品以人民幣計價結(jié)算，募集資金投向境內(nèi)市場，即QDII產(chǎn)品被排除在外。業(yè)內(nèi)人士指出，這一安排不僅為人民幣國際化提供了新的助力，也為境外投資者提供了標準化、可預期的交易環(huán)境。目前，境外離岸人民幣規(guī)模龐大，迫切需要更多回流境內(nèi)市場的投資通道，海南跨境資管試點的推出恰逢其時。通過參與試點資管產(chǎn)品投資，境外投資者能夠更加便捷地持有人民幣資產(chǎn)，推動人民幣在跨境金融交易中的廣泛應用，進而提升人民幣的國際地位。

投資者包含境外機構(gòu)投資者和境外個人投資者，其中境外個人投資者為在海南自貿(mào)港內(nèi)學習、就業(yè)、生活的境外人士或者符合海南自貿(mào)港外籍人才政策的高端人才和緊缺人才，需要提供在海南自貿(mào)港學習、就業(yè)、生活等滿一年的證明和來源于境內(nèi)的人民幣收入證明。

陳菲認為，本次試點突破了我國現(xiàn)有資本項目開放限制，允許境外個人在海南自貿(mào)港直接投資境內(nèi)私募基金、公募基金等四類資管產(chǎn)品，而此前僅限通過QFII、RQFII或滬港通等渠道。對境外投資者來說提供了更加多元的合規(guī)渠道投資境內(nèi)市場，豐富了跨境金融產(chǎn)品供給，為境外投資者提供投資境內(nèi)市場的新渠道；并在降低匯率風險的同時，通過風險分級產(chǎn)品滿足多樣化需求。

本次試點額度多少？怎么算？

《細則》指出，本次初始試點總規(guī)模上限為100億元人民幣，境外投資者在發(fā)行機構(gòu)購買的試點資管產(chǎn)品資金凈流入規(guī)模（累計購買-累計贖回），在任何時點不得超過100億元人民幣，規(guī)模上限由人民銀行海南省分行動態(tài)調(diào)整。