財(cái)聯(lián)社8月27日訊（編輯 李響 實(shí)習(xí)生 羅陽）上半年，全球鋰鹽行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整，相關(guān)發(fā)債主體半年報(bào)數(shù)據(jù)持續(xù)承壓。

財(cái)聯(lián)社注意到，作為鋰業(yè)龍頭，江西贛鋒鋰業(yè)集團(tuán)股份有限公司(“贛鋒鋰業(yè)”，002460.SZ)近日披露的半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營收83.76億元，同比下降12.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.31億元，非經(jīng)常性收益為3.82億元，扣非后凈利潤虧損擴(kuò)大至-9.13億元，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)生的較大非經(jīng)常性收益一定程度上支撐了凈利潤表現(xiàn)。

經(jīng)查詢，贛鋒鋰業(yè)目前有存續(xù)債券2只，規(guī)模合計(jì)為15.50億元。

行業(yè)供需格局轉(zhuǎn)變，鋰價(jià)下行致使公司鋰鹽業(yè)務(wù)營收承壓

公開資料顯示，贛鋒鋰業(yè)是一家領(lǐng)先的鋰生態(tài)企業(yè)，被市場(chǎng)稱為“世界級(jí)鋰王”，業(yè)務(wù)貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。

對(duì)于業(yè)績虧損，贛鋒鋰業(yè)在半年報(bào)中表示，2025年上半年，全球鋰鹽行業(yè)經(jīng)歷深度調(diào)整，受供需格局轉(zhuǎn)變、鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品銷售價(jià)格下跌，雖公司電池板塊的產(chǎn)能有序釋放、銷售增長，但公司整體經(jīng)營業(yè)績?cè)馐芤欢_擊，同比有所下降。

半年報(bào)顯示，贛鋒鋰業(yè)鋰系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收47.56億元，同比下降27.16%；鋰系列產(chǎn)品毛利率為8.4%，同比下降3.4%。

資料來源：贛鋒鋰業(yè)半年報(bào)、財(cái)聯(lián)社整理

招商期貨在相關(guān)研報(bào)中指出，2025年上半年，碳酸鋰呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供需錯(cuò)配，年初對(duì)于需求的強(qiáng)預(yù)期被證偽后，疊加頭部鋰礦超預(yù)期復(fù)產(chǎn)、美國“對(duì)等關(guān)稅”貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇過剩等邊際利空事件催化，市場(chǎng)看空趨于一致。同時(shí)現(xiàn)貨下游需求不及預(yù)期，中國鋰精礦庫存達(dá)到新高，礦端議價(jià)能力走弱，價(jià)格下方空間打開，進(jìn)一步促使期貨價(jià)格流暢下跌。

值得注意的是，公司非經(jīng)常性收益一定程度對(duì)沖了虧損，主要來自控股子公司處置儲(chǔ)能電站項(xiàng)目、轉(zhuǎn)讓其他公司股權(quán)的投資收益，以及持有的PLS等金融資產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致的公允價(jià)值變動(dòng)損失相互疊加。

償債能力弱化，存續(xù)債合計(jì)15.50億

資產(chǎn)負(fù)債方面，截至2025年中，贛鋒鋰業(yè)總資產(chǎn)1075.90億元，總負(fù)債629.95億元，短期借款為121.83億元，長期借款為167.81億元，資產(chǎn)負(fù)債率58.55%?，F(xiàn)金流方面，上半年贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額3.00億元，投資現(xiàn)金流凈額為-21.81億元，籌資現(xiàn)金流凈額59.56億元。

因公司近些年來在投資業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，以及營收利潤方面的承壓，公司償債能力有所弱化。根據(jù)其三年來的公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司債務(wù)規(guī)模保持增長，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率與現(xiàn)金比率下降，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流對(duì)流動(dòng)負(fù)債的覆蓋程度有所降低。

數(shù)據(jù)來源：贛鋒鋰業(yè)半年報(bào)、財(cái)聯(lián)社整理

此前，贛鋒鋰業(yè)在港交所公告，同意以每股29.28港元的價(jià)格配售4000萬股H股。配售價(jià)格較8月25日收盤價(jià)30.98港元折讓約5.49%；預(yù)計(jì)配售所得款項(xiàng)總額約為11.7億港元。贛鋒鋰業(yè)還建議發(fā)行13.7億港元2026年到期1.5%可轉(zhuǎn)換債券。初始轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股H股33.67港元，較8月25日收盤價(jià)30.98港元溢價(jià)約8.68%。公司擬將所得款項(xiàng)用于償還貸款、產(chǎn)能擴(kuò)張及建設(shè)、補(bǔ)充營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

財(cái)聯(lián)社查詢，贛鋒鋰業(yè)目前有存續(xù)債券2只，規(guī)模合計(jì)為15.50億元，1年內(nèi)到期的債券規(guī)模為7.50億元。

贛鋒鋰業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)上表示，目前鋰價(jià)已處于近年來較低位置，鋰市場(chǎng)也已經(jīng)表現(xiàn)出一定的底部特征。2026年—2027年鋰市場(chǎng)能否反轉(zhuǎn)取決于供給收縮強(qiáng)度與市場(chǎng)需求爆發(fā)節(jié)奏。目前整體碳酸鋰市場(chǎng)需求相比以往有所提升，公司通過低成本項(xiàng)目放量與技術(shù)降本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的增加。隨著公司自有資源投產(chǎn)放量，成本存在進(jìn)一步下降空間。公司仍然看好未來鋰行業(yè)需求的增長，且新增供給的逐步理性化將有利于長期鋰價(jià)的健康平穩(wěn)。

截至8月26日，贛鋒鋰業(yè)A股收跌0.38%報(bào)39.11元/股，總市值為788.9億元；贛鋒鋰業(yè)H股收跌2.91%報(bào)30.08港元/股，總市值606.8億港元。