財(cái)聯(lián)社8月29日訊（編輯 卞純）AI芯片霸主英偉達(dá)周三在一份財(cái)務(wù)文件中披露，僅兩家客戶就貢獻(xiàn)了其第二財(cái)季39%的營收，這引發(fā)了人們對這家芯片制造商客戶集中度過高的擔(dān)憂。

根據(jù)英偉達(dá)提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的第二季度文件，“客戶A”占其總收入的23%，“客戶B”占其總收入的16%。

文件顯示，這一比例高于去年同期，當(dāng)時(shí)英偉達(dá)的前兩大客戶分別占其銷售額的14%和11%。

英偉達(dá)會(huì)定期披露主要客戶對其營收的貢獻(xiàn)情況，但最新的披露引發(fā)了市場對英偉達(dá)的爆炸性增長是否過度依賴少數(shù)大客戶的討論，尤其是微軟、亞馬遜、谷歌和甲骨文等云計(jì)算巨頭。

英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官Colette Kress周三在一份聲明中表示，“大型云服務(wù)提供商”約占該公司數(shù)據(jù)中心收入的50%”。這一點(diǎn)很重要，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在第二季度占英偉達(dá)總收入的88%。

英偉達(dá)在文件中寫道：“我們經(jīng)歷過一段時(shí)期，我們的大部分收入來自少數(shù)客戶，這一趨勢可能會(huì)持續(xù)下去?！?/p>

正因如此，分析師們越來越多地認(rèn)為，英偉達(dá)未來的增長與企業(yè)的云資本支出承諾密切相關(guān)。

匯豐銀行分析師Frank Lee在周四的一份研報(bào)中指出：“除非2026年云服務(wù)商資本支出預(yù)期進(jìn)一步明朗，否則短期內(nèi)英偉達(dá)盈利上修空間和股價(jià)催化劑有限。”他對英偉達(dá)的評級為 “持有”。

Stifel分析師Ruben Roy日前指出，英偉達(dá)“最大的風(fēng)險(xiǎn)”是科技巨頭暫停資本支出，“這是不可避免的”，但他也表示，“根據(jù)各種供應(yīng)鏈核查，我們認(rèn)為這種情況在2026年之前不會(huì)發(fā)生?！?/p>

英偉達(dá)并未透露“客戶A”和“客戶B”這兩大神秘客戶的具體身份。該公司在文件中表示，該公司既有“直接客戶”，也有“間接客戶”?！翱蛻鬉”和“客戶B”被列為“直接客戶”。

“直接客戶”并非英偉達(dá)芯片的最終用戶。這些公司從英偉達(dá)采購芯片，再將其裝配至系統(tǒng)或電路板后轉(zhuǎn)售給數(shù)據(jù)中心、云服務(wù)商或終端客戶的企業(yè)。這類直接客戶包括富士康、廣達(dá)等原始設(shè)計(jì)制造商或原始設(shè)備制造商，以及戴爾等系統(tǒng)集成商或分銷商。

與此同時(shí)，英偉達(dá)的“間接客戶”包括云服務(wù)提供商，互聯(lián)網(wǎng)公司和企業(yè)，它們通常從英偉達(dá)的“直接客戶”那里購買系統(tǒng)。英偉達(dá)表示，其只能根據(jù)采購訂單和內(nèi)部銷售數(shù)據(jù)來估算來自“間接客戶”的收入。

英偉達(dá)還在文件中表示，有兩家“間接客戶”分別貢獻(xiàn)了其總收入的10%以上，主要通過“客戶A”和“客戶B”采購系統(tǒng)。

該公司還表示，一家 “人工智能研發(fā)公司”通過直接和間接渠道為英偉達(dá)貢獻(xiàn)了可觀的收入。這進(jìn)一步加大了英偉達(dá)客戶結(jié)構(gòu)的神秘性。

英偉達(dá)股價(jià)周四全天承壓，最終收跌0.82%。該公司周三公布的財(cái)報(bào)雖然營收利潤均超出市場預(yù)期，但數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收略低于預(yù)期，且該公司對三季度營收的指引僅略高于分析師預(yù)估。這未能滿足投資者對于英偉達(dá)的高期待。