《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月29日訊（記者 李明明）近日，成都國(guó)星宇航科技股份有限公司向港交所遞交上市申請(qǐng)書，繼續(xù)向“港股商業(yè)航天第一股”發(fā)起沖刺。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，本次為國(guó)星宇航二次申請(qǐng)遞交申請(qǐng)。此前于2025年1月27日，國(guó)星宇航首次向港交所遞交招股書，但由于證監(jiān)會(huì)要求補(bǔ)充說明相關(guān)信息，且招股書已滿 6 個(gè)月，該申請(qǐng)于 7 月 27 日失效。

招股書顯示，國(guó)星宇航當(dāng)前仍處于虧損狀態(tài)。另據(jù)財(cái)報(bào)，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈上的一些上市公司也面臨盈利難題，比如中國(guó)衛(wèi)星今年上半年出現(xiàn)虧損，中國(guó)衛(wèi)通未虧損但凈利潤(rùn)同比大幅下降。

今年計(jì)劃發(fā)射12顆衛(wèi)星 但尚存盈利難題

國(guó)星宇航成立于2018年，其核心產(chǎn)品主要分為兩類，一是AI應(yīng)用衛(wèi)星，搭載AI載荷，實(shí)現(xiàn)星上數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)分析與處理，提升遙感效率；二是AI智算衛(wèi)星，利用太空邊緣計(jì)算技術(shù)，為地面及飛行器提供算力支持，推動(dòng)“天數(shù)天算”（太空數(shù)據(jù)在軌處理）。

據(jù)最新版本的招股書，國(guó)星宇航2022年至2024年分別實(shí)現(xiàn)收入1.77億元、5.08億元、5.5億元；2025年上半年實(shí)現(xiàn)收入2.41億元，同比增長(zhǎng)65.1%。

公司方面稱，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于在軌運(yùn)行及空間AI技術(shù)領(lǐng)域的進(jìn)展，以及衛(wèi)星制造流程及量產(chǎn)能力升級(jí)優(yōu)化兩項(xiàng)主要因素。

2025年5月14日，國(guó)星宇航發(fā)射了全球首個(gè)由12顆AI智算衛(wèi)星組成的AI智算衛(wèi)星星座。

截至最后實(shí)際可行日期，公司自主開發(fā)了6顆AI有效載荷、4顆AI應(yīng)用衛(wèi)星和16顆AI智算衛(wèi)星，同時(shí)完成了14次太空任務(wù)。其中， XSD-15成為全球首顆驗(yàn)證在軌運(yùn)行AI大模型的衛(wèi)星。

近期國(guó)星宇航的“星算計(jì)劃”頗受市場(chǎng)關(guān)注，業(yè)內(nèi)人士將其與Space X部分業(yè)務(wù)類比。

據(jù)國(guó)星宇航執(zhí)行副總裁趙宏杰此前介紹，“星算”計(jì)劃由2800顆計(jì)算衛(wèi)星組網(wǎng)構(gòu)成未來天基算力網(wǎng)絡(luò)，該計(jì)劃由國(guó)星宇航牽頭，目標(biāo)是將算力服務(wù)器發(fā)射入軌，形成天基智能計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施。

“星算”計(jì)劃的首發(fā)星座已于5月14日成功發(fā)射。截至6月30日，國(guó)星宇航已獲得研制另外20顆AI智算衛(wèi)星的訂單，并就其中12顆衛(wèi)星訂立發(fā)射服務(wù)協(xié)議，預(yù)期于2025年發(fā)射。

但國(guó)星宇航當(dāng)前仍處于未盈利階段。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2022年至2024年，公司凈虧損額分別為0.909億元、1.393億元、1.772億元；從半年度數(shù)據(jù)來看，2024年上半年及2025年上半年，其虧損額分別為1.980億元、1.920億元，且結(jié)合當(dāng)前發(fā)展態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2025年全年仍將存在凈虧損情況。

關(guān)于虧損原因，國(guó)星宇航解釋稱主要原因包括：

相對(duì)較高的研發(fā)開支，以提升公司的AI算法及算力、開發(fā)新型衛(wèi)星平臺(tái)及拓展星基解決方案；衛(wèi)星及相關(guān)服務(wù)的毛利率波動(dòng)，主要由于早期衛(wèi)星制造及發(fā)射成本較高、規(guī)模經(jīng)濟(jì)尚未體現(xiàn)，以及個(gè)別項(xiàng)目定價(jià)策略；銷售及營(yíng)銷費(fèi)用增加，以拓展客戶群、建立品牌知名度；行政開支增加，包括以股份為基礎(chǔ)的付款及招聘資深人才所需成本。

事實(shí)上，不僅是國(guó)星宇航，商業(yè)航天相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的一些上市公司也面臨盈利難題，以及業(yè)績(jī)下滑等困境。根據(jù)公開財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中國(guó)衛(wèi)星今年上半年出現(xiàn)虧損，中國(guó)衛(wèi)通未虧損但凈利潤(rùn)同比大幅下降。

其中，中國(guó)衛(wèi)星披露的 2025 年半年度報(bào)告顯示，其上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3049.15 萬元，同比下降 458.67%；中國(guó)衛(wèi)通今年上半年歸母凈利潤(rùn) 1.81 億元，同比下降 55.59%。

地產(chǎn)商為第三大股東

國(guó)星宇航創(chuàng)始人陸川，是一名80后，為正高級(jí)工程師，也是國(guó)家高層次人才特殊支持計(jì)劃入選者。

2006年7月，陸川從電子科技大學(xué)通信與信息工程學(xué)院通信工程專業(yè)畢業(yè)，獲工學(xué)學(xué)士學(xué)位；2018年6月，又取得廣東工業(yè)大學(xué)控制科學(xué)與工程學(xué)工學(xué)博士學(xué)位。

2018年，國(guó)內(nèi)商業(yè)航天恰好駛?cè)氚l(fā)展快車道，陸川也在這一年創(chuàng)辦了國(guó)星宇航。

國(guó)內(nèi)商業(yè)航天的蓬勃發(fā)展并非偶然，自2014年起，民間資本參與商業(yè)航天活動(dòng)便得到鼓勵(lì)；2016年，麗水一號(hào)搭載長(zhǎng)征11號(hào)火箭升空，成為中國(guó)火箭首次為民營(yíng)企業(yè)執(zhí)行的商業(yè)發(fā)射任務(wù)。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年至2024年，商業(yè)航天領(lǐng)域的投資事件數(shù)量依次為13起、19起、23起、19起、18起、11起、17起、10起和15起。其中，2018年是這一領(lǐng)域投資熱度最高的年份，而國(guó)星宇航正是在這一年5月成立。

IPO前，國(guó)星宇航已經(jīng)融資到了C輪，背后站著一眾知名投資機(jī)構(gòu)，其中，深創(chuàng)投為早期天使輪融資，并累計(jì)跟進(jìn)三次融資。

值得注意的是，另一天使投資方為星河產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，該機(jī)構(gòu)是星河控股集團(tuán)主動(dòng)實(shí)現(xiàn)從“城市空間提供商”向“城市運(yùn)營(yíng)商”轉(zhuǎn)型而成立的專業(yè)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)公司。

星河產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在國(guó)星宇航的投資中扮演了重要角色，其持股比例為9.68%，是第三大股東。