財聯(lián)社9月1日訊（記者 黃路）出口扛起營收半邊天，產(chǎn)品型譜擴張疊加降本控費“擠”利潤，今年H1工程機械龍頭公司利潤端增幅普遍高于營收端增幅，“強者恒強”也在財報中得以體現(xiàn)。

挖機銷量是工程機械的晴雨表，今年率先復蘇并逐步傳導非挖設備，國內(nèi)頭部主機廠及配套商在全球市占率繼續(xù)提高。包括徐工機械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中聯(lián)重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)、恒立液壓(601100.SH)等H1均實現(xiàn)營收和凈利潤雙增。

今年H1多家相關上市公司都有大額回購動作，對于H2行業(yè)景氣回升能否延續(xù)，多位工程機械產(chǎn)業(yè)鏈人士持偏樂觀態(tài)度。有主機廠人士對財聯(lián)社記者表示，從內(nèi)需看，一方面國內(nèi)設備更新周期帶來剛性需求，另一方面，西部等大型項目建設有望陸續(xù)帶來新訂單；從出口看，新興市場需求旺盛，歐洲等市場需求開始小幅回升，各大主機廠將提高海外市場市占率作為“核心指標”。

H1利潤端增速高于營收端增速

中報季披露結束，今年上半年，徐工機械、三一重工、中聯(lián)重科、恒立液壓這幾家龍頭企業(yè)的利潤端均保持增長態(tài)勢，且利潤端增速明顯快于營收端。

其中，三一重工今年H1實現(xiàn)營收凈利雙增，在份額居前的幾家主機廠中，其凈利潤增速最快。2025年H1公司營收和凈利潤分別同比增長14.96%、 46%，扣非后凈利潤同比增73.06%。其產(chǎn)品凈利率回升至11.65%，同比上升2.50個百分點。公司方面表示，海外市場盈利提升，因部分產(chǎn)品價格上調、產(chǎn)品結構優(yōu)化及降本增效措施推進等因素影響。

其他三家營收增速沒有上雙位數(shù)，但利潤端表現(xiàn)均更搶眼。徐工機械今年H1營收和凈利潤同比分別增長8%、16.6%，扣非后凈利潤同比增35.57%；中聯(lián)重科、恒立液壓凈利潤分別同比增20.8%、11%，扣非凈利潤分別同比增30.08%、16.9%。

從財報看，海外市場仍是前述幾家龍頭主機廠創(chuàng)收增利的主要來源，海外收入占主營業(yè)務收入比重由高到低排序，依次為三一重工（60.26%）、中聯(lián)重科（55.58%）、徐工機械 （46.61%）。

中聯(lián)重科相關人士此前對財聯(lián)社記者表示，往后看兩年，海外市場對中國工程機械而言還是藍海市場。從主要出口市場占比情況看，目前很多國家的產(chǎn)品品類擴張仍有很大的提升空間。

恒立液壓在中報中表示，上半年，公司大力開拓海外市場，持續(xù)推進海外產(chǎn)能布局，公司海外最大生產(chǎn)基地——墨西哥工廠已正式投產(chǎn)運營。

柳工則在日前舉辦的業(yè)績會上曬出了海外市場擴張的長期目標——公司于 2025 年 8 月 27 日公布了十五五戰(zhàn)略目標，力爭到 2030 年實現(xiàn) 600 億元營業(yè)收入的戰(zhàn)略目標，其中國際收入占比超過 60%，凈利率不低于 8%。截至今年H1，公司國際業(yè)務占其收入比重為46.88%。

H2行業(yè)“復蘇的風”有望延續(xù)

H1內(nèi)需復蘇強度高于海外市場，但加快全球化布局仍是主要工程機械廠家的核心方向。

據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2025年上半年，國內(nèi)挖掘機主要制造企業(yè)共銷售挖掘機120520臺，同比增長16.8%；其中國內(nèi)銷量65637臺，同比增長22.9%；出口54883臺，同比增長10.2%。

“今年下半年，預計中國工程機械行業(yè)整體將延續(xù)上半年的增長復蘇態(tài)勢，設備更新周期帶來的剛性需求將持續(xù)釋放?！绷じ吖茉谌涨芭e行的業(yè)績會上表示。

而提高海外市場市占率在各頭部企業(yè)財報中都有提及。中聯(lián)重科相關人士對財聯(lián)社記者表示，公司海外制造基地實現(xiàn)全品類覆蓋，公司已將超過半數(shù)以上的研發(fā)資源投入海外。

值得一提的是，今年不同地區(qū)的海外市場需求有所分化，“新興市場上半年的行業(yè)量受基礎建設及能源礦業(yè)開采拉動需求的影響，市場需求良好。歐洲市場從4月開始行業(yè)量止跌回升，預計下半年歐洲市場需求有望延續(xù)小幅復蘇?！笨傮w來看，柳工方面預計下半年海外市場將整體保持弱復蘇狀態(tài)。

無獨有偶，財聯(lián)社記者從另一家市場份額居前的主機廠相關人士獲悉，國內(nèi)復蘇態(tài)勢預計能保持，今年可能是新一輪周期的起點，本輪周期持續(xù)時間會較長，新能源機械滲透率會快速提升，土方機械、礦山機械、農(nóng)業(yè)機械等新興產(chǎn)業(yè)增幅將高于傳統(tǒng)機械；海外市場方面，包括拉美、非洲、中東等市場需求會相對更旺，尤其在礦產(chǎn)開發(fā)、能源基建領域需求旺盛。