財聯(lián)社9月9日電，記者獲悉，近日，中證協(xié)向券商發(fā)送了最新一期的內(nèi)刊《傳導》，本期《傳導》的主題是《港股市場2025年上半年運行情況報告》?！秷蟾妗坊趯ο愀凼袌龅睦斫夂陀^察，對于進一步推動A股平穩(wěn)健康運行和注冊制走深走實，提出了建議。

《報告》建議，進一步發(fā)揮機構(gòu)投資者專業(yè)定價作用，向核心機構(gòu)投資者傾斜配售。在港股IPO配售環(huán)節(jié)中，投行和發(fā)行人擁有更為靈活的自主配售權(quán)，面向主權(quán)和長線基金的配售比例通常顯著高于短期逐利型對沖基金，從而為公司引入優(yōu)質(zhì)長期耐心資本。建議將研究實力強、持有期長、資金體量大的基金、保險、券商、QFII 等機構(gòu)投資者作為核心投資者，給予更多配售，更好地發(fā)揮IPO價值發(fā)現(xiàn)功能。

《報告》還建議，針對部分處于高速增長期的創(chuàng)新屬性較強的企業(yè)IPO，可以考慮分層配售。借鑒當前針對未盈利企業(yè)的分層配售機制，建議對鎖定比例更高、鎖定期限更長的網(wǎng)下投資機構(gòu)提高其配售比例。通過提高長期投資者的鎖定股份比例，發(fā)揮長線資金“壓艙石”作用，培育長期持股理念，幫助投資者更好地判斷和理解處于快速增長期的創(chuàng)新企業(yè)的合理估值。 (證券時報)