《科創(chuàng)板日報(bào)》9月10日訊（記者 吳旭光） 9月9日晚間，聚和材料發(fā)布公告，擬與韓投伙伴（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司共同設(shè)立特殊目的公司（SPC），以680億韓元（折合人民幣約3.5億元）收購SK Enpulse株式會社（以下稱“SKE”）旗下空白掩模相關(guān)業(yè)務(wù)板塊。

根據(jù)其公告，SKE是韓國上市公司SKC（011790.KS）的子公司。本次交易標(biāo)的為SKE擬通過分立方式設(shè)立的新公司——Lumina Mask 株式會社（簡稱“LM”，暫定名）100%股權(quán)。

拓展半導(dǎo)體材料新業(yè)務(wù)

根據(jù)交易方案，SKE將其空白掩模業(yè)務(wù)相關(guān)的土地、廠房、存貨、技術(shù)等資產(chǎn)整體分立至LM；分立完成后，SKE將持有LM100%股權(quán)，聚和材料與韓投伙伴組成的受讓方將通過收購該100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對空白掩模業(yè)務(wù)的全面掌控，其中聚和材料直接或間接出資比例不低于95%。

據(jù)悉，空白掩模業(yè)務(wù)是半導(dǎo)體制造產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，核心是為下游掩模版生產(chǎn)提供高精度、高潔凈度的基底材料，是芯片光刻工藝實(shí)現(xiàn)“電路圖形轉(zhuǎn)移”的基礎(chǔ)載體，相當(dāng)于光刻環(huán)節(jié)的“空白畫布”制造業(yè)務(wù)。

聚和材料表示，通過本次收購，有望依托該業(yè)務(wù)稀缺性拓展半導(dǎo)體客戶資源，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成協(xié)同。公司亦表示，由于標(biāo)的業(yè)務(wù)在中國大陸擴(kuò)產(chǎn)周期較長，短期內(nèi)不會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

標(biāo)的公司財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，據(jù)披露，以2024年12月31日為基準(zhǔn)，本次交易擬分立的LM資產(chǎn)總額為2.56億元，負(fù)債總額541.49萬元，對應(yīng)凈資產(chǎn)2.51億元；經(jīng)營業(yè)績方面，該資產(chǎn)2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入429.86萬元，但同期息稅折舊攤銷前利潤為-462.6萬元，營業(yè)利潤為-509.95萬元，呈現(xiàn)階段性虧損。

此次交易定價(jià)經(jīng)專業(yè)評估確定：韓投伙伴聘請韓國本地機(jī)構(gòu)完成法務(wù)與財(cái)務(wù)盡職調(diào)查，采用折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）方法估值，目標(biāo)公司資產(chǎn)評估價(jià)值約640億韓元（折合約3.2億元人民幣）。最終交易價(jià)格確定為680億韓元，折合約3.5億元人民幣。

聚和材料對此表示，主要基于雙方在技術(shù)整合與市場拓展方面的協(xié)同潛力，旨在深化戰(zhàn)略合作并釋放長期產(chǎn)業(yè)價(jià)值。SKE承諾在交割后5年內(nèi)，不得從事空白掩模同類業(yè)務(wù)等。

SKE作為韓國半導(dǎo)體材料零部件設(shè)備整體解決方案供應(yīng)商，其空白掩模業(yè)務(wù)覆蓋DUV-ArF和DUV-KrF光刻技術(shù)節(jié)點(diǎn)，產(chǎn)品已通過多家半導(dǎo)體晶圓廠及第三方掩模板客戶驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，業(yè)務(wù)遍及韓國、中國大陸等。

上市公司主營業(yè)務(wù)收入承壓

聚和材料是光伏漿料頭部企業(yè)，專業(yè)從事新型電子漿料研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括P型PERC電池主、細(xì)柵銀漿，TOPCon正、背面主副柵成套銀漿等。

該公司已形成“漿、粉、膠”三大業(yè)務(wù)，但2024年光伏導(dǎo)電漿料營業(yè)收入占總營收比例達(dá)99.44%，主營收入過度依賴單一光伏領(lǐng)域，亟需拓展泛半導(dǎo)體、半導(dǎo)體等應(yīng)用領(lǐng)域。

由于下游光伏客戶盈利仍然承壓，2025年上半年聚和材料營收、凈利潤“雙降”。

聚和材料發(fā)布2025年半年報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入64.35億元，同比減少4.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.81億元，同比減少39.58%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤 1.56 億元，同比減少 52.66%。其中，2025年Q2公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.91億元，同比減少59.22%。

報(bào)告期內(nèi)，其收入占比第一的產(chǎn)品為光伏導(dǎo)電銀漿及其他，收入為64.35億元，同比下降4.87%，該產(chǎn)品是公司主要收入來源。

今年上半年，聚和材料經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-10.98億元，上年同期為-5.26億元，同比下降108.63%。其中，二季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-9.79億元，環(huán)比下降 722.69%；二季度公司計(jì)提減值損失0.39億元，環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)。

公司對此表示，主要原因?yàn)橄掠慰蛻舫杀緣毫^大，銀行承兌付款比例相應(yīng)增加。

二級市場表現(xiàn)方面，截至9月9日收盤，聚和材料報(bào)收于59.16元/股，股價(jià)下跌3.27%，總市值143.2 億元。