財聯(lián)社9月10日訊（編輯 胡家榮）伴隨著港股二季報披露完成，興業(yè)證券指出，港股市場2025年預(yù)測凈利潤增速普遍下調(diào)，主要是由于外賣大戰(zhàn)拖累互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司業(yè)績。

截至2025年9月3日，港股通成份股、恒生指數(shù)成份股2025年凈利潤預(yù)測同比增速分別為9.0%、2.6%，分別較2025年第二季度末的11.2%、6.2%下降了2.2pct、3.5pct。

非必需性消費是導(dǎo)致近期港股2025年預(yù)測凈利潤同比增速下修的主要拖累，主要是美團(tuán)、京東集團(tuán)、阿里巴巴三家互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司預(yù)測凈利潤下調(diào)導(dǎo)致的。

美團(tuán)、京東集團(tuán)、阿里巴巴三家互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的2025年預(yù)測凈利潤同比增速由2025年第二季度末的9.7%下降至-24.3%，對恒生指數(shù)的2025年預(yù)測凈利潤同比增速造成2.2pct的拖累。如果剔除這幾家互聯(lián)網(wǎng)公司的影響，其他恒指成份股的增速并沒有明顯下調(diào)。

在港股通成份股中，相較2025年第二季度末，非必需性消費業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤同比增速的貢獻(xiàn)大幅下降2.1pct，降幅顯著超過其他行業(yè)。

其中，二級行業(yè)專業(yè)零售的2025年預(yù)測凈利潤同比增速貢獻(xiàn)下降14.4pct，降幅最大，主要由美團(tuán)、阿里巴巴拖累。

行業(yè)盈利調(diào)整分化明顯

較2025年第二季度末，港股通成份股中上調(diào)2025年預(yù)測凈利潤的公司占比47.3%，恒生指數(shù)成份股中上調(diào)數(shù)量占比44.2%。以港股通成份股為樣本分行業(yè)看，

金融業(yè)、必需性消費業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)上調(diào)2025年預(yù)測凈利潤公司家數(shù)占比較多，分別達(dá)53.4%、50.0%、48.8%。

電訊業(yè)、能源業(yè)、地產(chǎn)建筑業(yè)下調(diào)2025年預(yù)測凈利潤公司家數(shù)占比較多，分別達(dá)100.0%、94.4%、82.3%。

亮點行業(yè)：增速高且上調(diào)幅度大

醫(yī)療保健業(yè)、原材料業(yè)的預(yù)測凈利潤增速上調(diào)幅度最大、增速領(lǐng)先于其他行業(yè)

醫(yī)療保健業(yè)：當(dāng)前醫(yī)療保健業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤增速較2025年第二季度末上調(diào)22.2pct至76.9%，凈利潤增速以及上調(diào)幅度顯著領(lǐng)先于其他行業(yè)。醫(yī)療保健業(yè)的凈利潤抬升主要由二級行業(yè)藥品及生物科技拉動。藥品及生物科技的預(yù)測凈利潤增速高達(dá)77.2%，較2025年第二季度末大幅抬升了25.1pct。而二級行業(yè)醫(yī)療保健設(shè)備和服務(wù)的預(yù)測凈利潤增速則較2025年第二季度末下降了15.6pct。

原材料業(yè)：當(dāng)前原材料業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤增速較2025年第二季度末上調(diào)17.4pct至47.8%，凈利潤增速以及上調(diào)幅度顯著較高。原材料業(yè)的2025年預(yù)測凈利潤抬升主要由二級行業(yè)一般金屬及礦石、黃金及貴金屬拉動。一般金屬及礦石、黃金及貴金屬的2025年預(yù)測凈利潤增速高達(dá)39.2%、71.4%，較2025年第二季度末大幅抬升了18.8pct、17.7pct。

恒生指數(shù)成份股中原材料業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)也是當(dāng)前2025年預(yù)測經(jīng)過利潤增速上調(diào)最多的行業(yè)，當(dāng)前凈利潤增速分別為17.7%、32.2%，分別較2025年第二季度末抬升了14.1pct、12.9pct。

資訊科技業(yè)增長較快，對港股通成份股的凈利潤同比增速拉動最大

截至2025年9月3日，港股凈利潤同比增速主要由資訊科技業(yè)拉動，能源業(yè)、金融業(yè)為最大拖累。

資訊科技業(yè)：資訊科技業(yè)2025年預(yù)測凈利潤同比增速較快，達(dá)37.2%，拉動港股通凈利潤增速3.3pct。資訊科技業(yè)中，二級行業(yè)軟件服務(wù)業(yè)對港股通成份股的2025年預(yù)測凈利潤同比增速貢獻(xiàn)最高，達(dá)2.5pct，主要由騰訊控股拉動。

能源業(yè)：2025年預(yù)測凈利潤同比增速中能源業(yè)的拖累達(dá)-0.6pct。其中，二級行業(yè)石油及天然氣有-0.2pct拖累、煤炭有-0.3pct的拖累。

金融業(yè)：2025年預(yù)測凈利潤同比增速中金融業(yè)的拖累達(dá)-0.1pct。其中，二級行業(yè)銀行的拖累達(dá)-1.0pct，主要由建設(shè)銀行拖累。然而，非銀對港股盈利同比增速拉動卻不小，達(dá)到了0.9pct，其中，保誠、中國光大控股、香港交易所的拉動較大，分別達(dá)1.7pct、1.6pct、1.3pct。

2025Q2基金前二十大重倉股中三生制藥、泡泡瑪特凈利潤上修幅度最大，增速也最高

三生制藥、泡泡瑪特2025年預(yù)測凈利潤同比增速顯著抬升，而美團(tuán)、理想汽車則下修明顯。

三生制藥、泡泡瑪特的2025年預(yù)測凈利潤增速同比抬升幅度顯著高于其他公司。當(dāng)前，三生制藥、泡泡瑪特的2025年預(yù)測凈利潤同比增速分別達(dá)318.5%、255.4%，分別較2025年第二季度末抬升了173.9pct、143.9pct。

美團(tuán)、理想汽車的2025年預(yù)測凈利潤增速下修明顯，當(dāng)前美團(tuán)、理想汽車的2025年預(yù)測凈利潤同比增速分別為-85.4%、-25.9%，較2025年第二季度末下降了87.8pct、48.3pct。

三生制藥、泡泡瑪特、老鋪黃金預(yù)測凈利潤增速最高，信達(dá)生物、金蝶國際2025年凈利潤有望轉(zhuǎn)正。

當(dāng)前，三生制藥、泡泡瑪特、老鋪黃金的2025年預(yù)測凈利潤同比增速最高，分別達(dá)318.5%、255.4%、232.3%。信達(dá)生物、金蝶國際的2025年預(yù)測凈利潤也由2024年的負(fù)值轉(zhuǎn)正。

美團(tuán)、理想汽車、阿里巴巴的2025年預(yù)測凈利潤同比增速較低，分別為-85.4%、-25.9%、-6.7%。