財(cái)聯(lián)社9月11日電，華泰證券研報(bào)表示，2025年8月末CCPI-原油價(jià)差約480，處于2012年以來(lái)30%以下分位數(shù)，全球宏觀局勢(shì)延續(xù)博弈致油價(jià)高位波動(dòng)，且下游多數(shù)化工品進(jìn)入需求淡季，致化工品價(jià)差仍處于較低水平。8月提價(jià)產(chǎn)品主要系供給偏緊和海外需求較好的品種，近年來(lái)石油化工行業(yè)盈利已處底部，在“反內(nèi)卷”等政策引導(dǎo)下，供給側(cè)有望加快調(diào)整，大宗化工品盈利或迎改善。中長(zhǎng)期而言，伴隨歐美高能耗裝置退出、亞非拉地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等需求增量驅(qū)動(dòng)下，出海/出口成為國(guó)內(nèi)化工行業(yè)的重要增長(zhǎng)引擎；行業(yè)資本開(kāi)支增速自2025年6月以來(lái)持續(xù)下降，供給側(cè)加快調(diào)整下2025年下半年或迎復(fù)蘇起點(diǎn)，成本減壓及需求改善的下游環(huán)節(jié)或率先復(fù)蘇。