財(cái)聯(lián)社4月1日訊（記者 付靜）“看四五月份有沒(méi)有禁令，有禁令可能H20就不生產(chǎn)了?！币晃挥ミ_(dá)渠道商告訴財(cái)聯(lián)社記者。

今年以來(lái)英偉達(dá)H20需求變化明顯，財(cái)聯(lián)社記者最新采訪獲悉，當(dāng)下市場(chǎng)加價(jià)求租H20，已是“一卡難求”，未來(lái)兩個(gè)月H20不排除有停止流片的可能。

大廠占據(jù)算力需求市場(chǎng)的最大體量，H20因其合規(guī)性和性價(jià)比尤其受青睞，不過(guò)渠道商透露，近期與海南華鐵（603300.SH）、藍(lán)耘科技（871169.NQ）各簽下37億元左右大單的神秘客戶“X公司”均系阿里巴巴，訂單所涉設(shè)備主要為H200。

值得關(guān)注的是，A股大單頻現(xiàn)，但上市公司普遍面臨資金籌集不足、合同履約、采購(gòu)等風(fēng)險(xiǎn)，部分曾一度引爆二級(jí)市場(chǎng)的算力租賃訂單，最終卻因需求生變意外宣告結(jié)束。

市場(chǎng)加價(jià)求租H20 不排除停止流片可能

財(cái)聯(lián)社記者獲得的一份新華三3月25日向客戶發(fā)出的通知顯示，“H20國(guó)際供應(yīng)鏈面臨較大不確定性，我司當(dāng)前庫(kù)存已臨近告罄，預(yù)計(jì)將于4月中旬到貨一批次?！备鶕?jù)通知，出現(xiàn)上述情況主要是受近期全球地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張影響，4月20日后的供貨計(jì)劃待定。

新華三此前曾對(duì)媒體回應(yīng)，公司及各部門均未發(fā)布此內(nèi)容。

不過(guò)，有接近新華三的產(chǎn)業(yè)鏈人士向財(cái)聯(lián)社記者確認(rèn)了H20“一卡難求”的事實(shí)，“缺的主要是141GB H20，但因?yàn)?41GB不多，96GB也被市場(chǎng)掃光了。3月份基本上沒(méi)什么貨，4月估計(jì)也不會(huì)有貨，有的話大概也不多，可能5月才會(huì)供應(yīng)，但一切還要取決于是否有禁令?！?/p>

針對(duì)前述情況，財(cái)聯(lián)社記者已向新華三方面求證，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，在快速變化的算力市場(chǎng)，H20這款特供芯片的命運(yùn)走向始終受到關(guān)注，去年以來(lái)其遭停售的傳聞不斷，去年9月還曾有經(jīng)銷商稱已無(wú)法下單H20。

多位產(chǎn)業(yè)鏈人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，因H20存在短缺情況，3月出現(xiàn)了需求方加價(jià)搶租的現(xiàn)象。實(shí)際上，前述變化在2月就已有端倪：算力資源信息共享平臺(tái)稱H20咨詢量為年前3倍，8卡H20機(jī)器價(jià)格較年前漲價(jià)10萬(wàn)，甚至有從業(yè)者預(yù)計(jì)“價(jià)格應(yīng)該不會(huì)下來(lái)了”。

一位參與智算中心項(xiàng)目對(duì)接的從業(yè)者告訴財(cái)聯(lián)社記者，互聯(lián)網(wǎng)大廠占據(jù)算力需求市場(chǎng)的最大體量。幾位受訪者均表示，需求主要集中于英偉達(dá)H20，同時(shí)性價(jià)比較高的4090亦受到青睞。“除了比較火的H20漲價(jià)，H系列整體比較穩(wěn)；4090一直在漲價(jià)，從年前的一萬(wàn)八左右漲到兩萬(wàn)二三了。其他的卡價(jià)格應(yīng)該見(jiàn)底了，估計(jì)接下來(lái)一兩個(gè)月可能會(huì)反彈上來(lái)?！鼻笆霎a(chǎn)業(yè)鏈人士稱。

大廠千億算力開(kāi)支或有近百億已流向A股

近期算力市場(chǎng)最明顯的一大變化在于A股大單頻現(xiàn)，僅海南華鐵、藍(lán)耘科技、宏景科技（301396.SZ）三家算力概念股宣告的訂單金額之和就已接近百億。

一位英偉達(dá)渠道商則向財(cái)聯(lián)社記者透露，與海南華鐵、藍(lán)耘科技簽約的神秘客戶“X公司”正是阿里巴巴。

此前曾有受訪者將H20稱為“大廠最愛(ài)”，不過(guò)據(jù)前述渠道商了解，海南華鐵、藍(lán)耘科技的兩份訂單采購(gòu)的設(shè)備主要以H200為主。

“阿里巴巴大量購(gòu)置H20、H200，主要是為了滿足Apple Intellgence?！痹撝槿耸扛嬖V財(cái)聯(lián)社記者。2月中旬，阿里巴巴確認(rèn)了與蘋果的AI合作傳聞，蘋果在中國(guó)銷售的iPhone手機(jī)將采用阿里AI技術(shù)。據(jù)蘋果官網(wǎng)信息，中文版Apple Intellgence將于4月上線。過(guò)去一段時(shí)間，阿里巴巴亦展現(xiàn)了加碼AI算力投入的決心，稱未來(lái)三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超過(guò)去十年總和。

同樣大手筆的還有騰訊，其高管在近期的財(cái)報(bào)會(huì)上稱去年Q4因“購(gòu)買了很多GPU”資本支出增長(zhǎng)顯著，今年計(jì)劃進(jìn)一步增加資本支出，并預(yù)計(jì)資本支出將占收入的低兩位數(shù)百分比。換言之，騰訊今年的資本支出或?qū)⑦_(dá)到千億級(jí)別。

近期有媒體報(bào)道稱騰訊大量采購(gòu)H20，財(cái)聯(lián)社記者就此向騰訊方面求證，公關(guān)人士稱不作回應(yīng)。不過(guò)財(cái)聯(lián)社記者通過(guò)一位騰訊人士側(cè)面了解到，騰訊云已推出適配H20的四款面向不同場(chǎng)景的DeepSeek專屬資源部署方案，該人士還稱“H20是性價(jià)比最優(yōu)的合規(guī)機(jī)型?！?/p>

值得關(guān)注的是，互聯(lián)網(wǎng)大廠AI戰(zhàn)略進(jìn)入重投期意味著算力概念股亦迎來(lái)了機(jī)會(huì)，不過(guò)算力行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不小，相關(guān)上市公司普遍面臨著資金緊張情況。例如海南華鐵稱，此次算力合同對(duì)應(yīng)的資本支出預(yù)計(jì)超20億元，占公司去年三季度末凈資產(chǎn)的比例超33%，存在資產(chǎn)擴(kuò)張過(guò)快和資金籌集不足風(fēng)險(xiǎn)。

此外，前述渠道商稱，“這樣的訂單較為考驗(yàn)渠道供應(yīng)能力，而且我們預(yù)計(jì)，阿里H200采購(gòu)需求可能不及預(yù)期，但實(shí)際情況主要取決于四五月份的市場(chǎng)環(huán)境?！?/p>

針對(duì)合同履約風(fēng)險(xiǎn)，算力資源信息共享平臺(tái)柏林云負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者介紹，“協(xié)議一般是有可靠性罰則或押金的，就是為了防止有貨資金沒(méi)到，或者資金到位貨沒(méi)了，或者價(jià)格變動(dòng)等。如果是純租賃，有的是罰剩余租金的10%或20%；如果是把機(jī)器放在客戶方，租幾年后退回機(jī)器，這種是有押金約束的。”

而針對(duì)采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，上述負(fù)責(zé)人稱，上市公司有專門的采購(gòu)部門，會(huì)有詢價(jià)、比價(jià)過(guò)程，除了有些公司簽訂了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系，一般要以看到實(shí)物貨源為準(zhǔn)。如果是國(guó)產(chǎn)貨源，會(huì)直接與芯片廠商達(dá)成長(zhǎng)期合作關(guān)系；如果是英偉達(dá)，一般還是以與經(jīng)銷商合作為主?！柏洷热叶际浅Ｒ?jiàn)的事，所以采購(gòu)部門也是變得很重要了。”

3月5日晚間藍(lán)耘科技披露的37億算力大單曾引發(fā)了市場(chǎng)躁動(dòng)，不過(guò)6日早間其卻緊急稱“合同雙方就合同部分條款的理解存在偏差，目前正進(jìn)行緊急磋商，合同存在一定不確定性”，截至發(fā)稿該公司已累計(jì)停牌18個(gè)交易日。財(cái)聯(lián)社記者本月多次致電該公司，工作人員僅表示“不清楚具體細(xì)節(jié)”。

同時(shí)，部分曾一度引爆二級(jí)市場(chǎng)的算力租賃訂單，最終卻因需求生變意外宣告結(jié)束。

此前，鴻博股份（002229.SZ）公告，由于受不可抗力因素影響，全資子公司英博數(shù)科與百川智能解除了雙方于2023年12月簽署的《云服務(wù)協(xié)議》。針對(duì)鴻博股份公告中所謂的“不可抗力因素”，財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份致電鴻博股份證券部，公司人士?jī)H表示，出現(xiàn)了“意料之外的情況”。

后續(xù)算力供需行情變化，財(cái)聯(lián)社記者將持續(xù)關(guān)注。