《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月14日訊 今明兩天（14日及15日），騰訊和阿里巴巴兩家巨頭就將相繼公布財(cái)報(bào)。廣告、云計(jì)算收入情況、AI業(yè)務(wù)方面投入等都是外界極為關(guān)注的重點(diǎn)。

“對(duì)于科技巨頭而言，這將是一個(gè)振奮人心的季度，” Maybank Securities股票銷售交易主管Kok Hoong Wong表示，“DeepSeek在2月大出風(fēng)頭，我們很想看看DeepSeek的發(fā)展將如何影響財(cái)報(bào)表現(xiàn)，看看這些公司、特別是阿里巴巴的指引?！?/p>

近一個(gè)月時(shí)間以來(lái)，阿里巴巴漲超17%，騰訊漲超13%。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)顯示，這兩家公司的空頭占自由流通股的比例都已經(jīng)從今年年初的0.4%以上將至0.1%以下。

高盛分析師Ronald Keung在研報(bào)中，仍看好頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的盈利能力和增長(zhǎng)潛力。

其預(yù)計(jì)騰訊第一季度游戲收入增長(zhǎng)15%，廣告收入增長(zhǎng)18%，集團(tuán)調(diào)整后EBIT為678億元，同比增長(zhǎng)16%；預(yù)計(jì)阿里巴巴第四季度GMV中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，淘寶-天貓管理收入增長(zhǎng)9%，淘寶-天貓EBITA達(dá)390億元，同比增長(zhǎng)1%，集團(tuán)EBITA為268億元，同比增長(zhǎng)12%。

該研報(bào)指出，未來(lái)幾年AI將是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)鍵引擎，AI應(yīng)用有望帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。不過對(duì)于AI資本開支，其態(tài)度較為謹(jǐn)慎保守，報(bào)告表示，AI資本支出將是今年的主要變量，預(yù)計(jì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭今年各季度資本支出將維持在高位，但增速可能放緩，反映出供應(yīng)鏈和地緣政治的不確定性。

法國(guó)巴黎資產(chǎn)管理大中華區(qū)股票主管David Choa表示，廣告收入對(duì)騰訊來(lái)說最為重要，因?yàn)檫@部分業(yè)務(wù)“與宏觀環(huán)境高度相關(guān)”；騰訊已在AI應(yīng)用方面投入巨資，因此要關(guān)注AI能否增加用戶互動(dòng)，以此提高廣告收入。

值得一提的是，5月11日，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席蔡崇信在510阿里日親友見面會(huì)上表示，公司聚焦兩大核心戰(zhàn)略方向“電商、云+AI” ，并提到了閑魚、夸克、高德、釘釘、1688等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。蔡崇信稱，阿里要把AI融入每一塊業(yè)務(wù)、每一塊環(huán)節(jié)，未來(lái)三到五年，所有業(yè)務(wù)都應(yīng)以AI為驅(qū)動(dòng)。 “電商的業(yè)務(wù)并不占領(lǐng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的入口，因?yàn)殡娚淌且粋€(gè)垂類，有更多其他的互聯(lián)網(wǎng)公司占取了對(duì)用戶的入口。但如果我們能聚焦在AI上的話，能夠?qū)φ麄€(gè)入口的突破，也許我們可以把新的入口用AI的方式做出來(lái)，讓我們?cè)黾痈嗟挠脩簟?/p>

西部證券研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商的資本開支計(jì)劃也逐步進(jìn)入落地期，AI算力的訂單和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)有望從頭部公司向二線公司外溢。中長(zhǎng)期看，AI大模型能力提升和使用成本下降是主旋律，多模態(tài)或逐步成為未來(lái)基礎(chǔ)模型的標(biāo)配，進(jìn)一步拉動(dòng)算力需求，看好國(guó)產(chǎn)大模型和國(guó)產(chǎn)算力芯片能力的持續(xù)進(jìn)化。