①對于美國固定收益市場而言，昨夜似乎是足以改變近來行情風(fēng)向的一夜：大多數(shù)期限的美國國債收益率周三跌至了近一個月以來的最低水平； ②周三美國公布的兩組重磅數(shù)據(jù)——小非農(nóng)ADP和ISM服務(wù)業(yè)PMI均表現(xiàn)不佳，迅速強(qiáng)化了交易員對美聯(lián)儲今年將恢復(fù)降息的預(yù)期。
財聯(lián)社6月5日訊（編輯 瀟湘）對于美國固定收益市場而言，昨夜似乎是足以改變近來行情風(fēng)向的一夜：大多數(shù)期限的美國國債收益率周三跌至了近一個月以來的最低水平，當(dāng)天美國公布的兩組重磅數(shù)據(jù)——小非農(nóng)ADP和ISM服務(wù)業(yè)PMI均表現(xiàn)不佳，迅速強(qiáng)化了交易員對美聯(lián)儲今年將恢復(fù)降息的預(yù)期。
行情數(shù)據(jù)顯示，2年期至10年期美債收益率周三均跌至了至少5月9日以來的最低水平。截至紐約時段尾盤，2年期美債收益率跌8.25個基點(diǎn)報3.862%，5年期美債收益率跌9.75個基點(diǎn)報3.923%，10年期美債收益率跌9.85個基點(diǎn)報4.355%，30年期美債收益率跌10.76個基點(diǎn)報4.877%。
對于近來價格持續(xù)面臨拋壓的長債而言，周三收益率的大幅回落（意味著券價上漲）無疑堪稱是“久旱逢甘霖”。從30年期美債收益率來看，隔夜兩位數(shù)的基點(diǎn)跌幅已足以躋身過去18個月來最大的單日收益率暴跌行情之一。
自美國總統(tǒng)特朗普4月2日宣布對全球各國征收一系列關(guān)稅以來，美國債券市場一直動蕩不安，10年期美債收益率在5月22日曾一度觸及三個月高點(diǎn)4.629%。但隨著隔夜的大幅回落，這一“全球資產(chǎn)定價之錨”已逐漸重新遠(yuǎn)離了4.5%關(guān)口的市場敏感水平。
從消息面看，周三無疑是一個典型的“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)左右市場行情”的交易日。
美國薪資處理公司ADP周三公布的報告顯示，隨著勞動力市場疲軟跡象顯現(xiàn)，5月美國私營部門新增就業(yè)崗位幾近停滯，創(chuàng)下兩年多來最低水平——當(dāng)月就業(yè)人數(shù)僅增加3.7萬，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的11萬人。數(shù)據(jù)公布值與市場預(yù)期間多達(dá)5個西格瑪(Sigma)的誤差堪稱極其罕見。這也是自2023年3月以來 ADP 公布的最低月度就業(yè)數(shù)據(jù)。
ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson表示，繼年初表現(xiàn)強(qiáng)勁之后，美國招聘勢頭正在減弱。
而美國總統(tǒng)特朗普自然也不會錯過這一施壓美聯(lián)儲降息的“天賜良機(jī)”。特朗普周三在ADP數(shù)據(jù)出爐后迅速在社交媒體上寫道，“ADP數(shù)據(jù)出來了！?。 疄闀r已晚’鮑威爾現(xiàn)在必須降息?！?
除了ADP數(shù)據(jù)外，美國上個月的服務(wù)業(yè)活動也近一年來首次落入萎縮區(qū)間，原因是需求急劇回落。美國供應(yīng)管理學(xué)會(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，5月美國ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)錄得49.9，遠(yuǎn)低于媒體訪查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估的52.0，這也是該指數(shù)自2024年6月以來首次低于50的枯榮分水嶺。
ISM調(diào)查委員會主席Steve Miller表示，“受訪企業(yè)繼續(xù)反映存在預(yù)測和規(guī)劃難題，原因是關(guān)稅持續(xù)不確定，以及經(jīng)常提及在影響更加明朗化之前推遲或減少訂單?！?/p>
在上述兩組糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，各期限美債收益率隔夜全線走弱。NatAlliance證券國際固定收益主管Andrew Brenner表示，“國債空頭正在變得緊張?！?/strong>
而與此同時，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預(yù)期則迅速升溫。預(yù)測美聯(lián)儲利率變動的互換合約交易員在周三迅速重新鎖定了美聯(lián)儲年內(nèi)至少降息兩次的預(yù)期。
芝商所的美聯(lián)儲觀察工具則顯示，美聯(lián)儲在9月會議及更早前降息的概率目前為78%。
宏觀策略師Sebastian Boyd表示，特朗普在ADP數(shù)據(jù)后發(fā)表評論稱美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾“必須現(xiàn)在降息”。盡管鮑威爾本人不太可能受到總統(tǒng)建設(shè)性批評的影響，但一些有意接替鮑威爾的人可能會相應(yīng)調(diào)整基調(diào)。此外，美債價格在特朗普發(fā)表評論后擴(kuò)大漲幅，這可能反映出一些算法交易在跟進(jìn)特朗普相關(guān)新聞。
惠靈頓管理公司固定收益投資組合經(jīng)理Campe Goodman則表示，“這些數(shù)據(jù)表明，我和許多人一直預(yù)期的經(jīng)濟(jì)疲軟可能已經(jīng)開始發(fā)生。投資者一直過于關(guān)注長期的預(yù)算問題，而對近期的增長情況關(guān)注不夠”。
本周余下時間美國還將陸續(xù)公布一系列勞動力市場數(shù)據(jù)，其中尤以周五的非農(nóng)就業(yè)報告最為引人注目。
道明證券美國利率策略師Molly Brooks McGown表示，“我們正在關(guān)注失業(yè)率，因?yàn)樗且粋€更清晰的信號，失業(yè)率若從當(dāng)前的4.2%上升至4.5%，將使美聯(lián)儲更加擔(dān)憂。不過，那將很可能讓大多數(shù)投資者對美聯(lián)儲采取行動感到更放心。”
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