①隨著固收市場(chǎng)全面回暖，追蹤發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)主權(quán)及公司債回報(bào)率的彭博全球綜合債券指數(shù)已從2022年低點(diǎn)飆升了逾20%；
②這不僅刷新了2022年3月以來(lái)的最高水平，也正式宣告重返了技術(shù)性牛市區(qū)域。

①美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，印度持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模已從5月的2353億美元降至6月的2274億美元，較上年同期的約2420億美元明顯下降；
②在減持美債的同時(shí)，印度央行則在持續(xù)增持黃金。印度央行的數(shù)據(jù)顯示，截至7月其黃金儲(chǔ)備增至約880噸，較上年同期的841.5噸顯著上升。

①猶記得上周初，全球市場(chǎng)還在為30年期美債收益率可能升破5%而惶惶不安。
②然而，才過(guò)去了短短一周，債市的焦點(diǎn)卻似乎迅速?gòu)囊粋€(gè)極端轉(zhuǎn)向了另一個(gè)極端：美債收益率是不是跌太快了？

①當(dāng)前關(guān)稅政策下美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)就業(yè)和消費(fèi)疲軟更難以緩和，這意味著美國(guó)去通脹形勢(shì)更為復(fù)雜。
②非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)邏輯已從"降息交易"切換至"衰退交易"，而黃金抗通脹的屬性得到螺旋性加強(qiáng)。

①哈特內(nèi)特認(rèn)為，在這輪債券市場(chǎng)恐慌中，股市卻異常冷靜。這很可能是因?yàn)楣墒型顿Y者已提前消化了央行會(huì)進(jìn)行PKO(價(jià)格穩(wěn)定操作)，或其他防止債務(wù)成本無(wú)序飆升的政策；
②對(duì)股市多頭而言，這些政策其實(shí)都極為熟悉：收益率曲線控制(YCC)、量化寬松(QE)、扭轉(zhuǎn)操作(OT)。

①隨著美聯(lián)儲(chǔ)9月降息幾成定局，期權(quán)市場(chǎng)的交易員們目前普遍預(yù)計(jì)，美股將在周四的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)公布前維持高位運(yùn)行；
②然而，如果數(shù)據(jù)顯示美國(guó)通脹開(kāi)始升溫，這種預(yù)期可能會(huì)成為一項(xiàng)危險(xiǎn)的押注。

①美國(guó)國(guó)債收益率周四紛紛下跌，素有“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”之稱的10年期美債收益率跌至了四個(gè)月低點(diǎn)；
②越來(lái)越多的證據(jù)表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正趨于疲軟，從而夯實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)將在本月晚些時(shí)候的政策會(huì)議上重啟降息的預(yù)期。

①美債價(jià)格周三整體上漲，推動(dòng)全球長(zhǎng)債收益率終于暫時(shí)止住了升勢(shì)；
②當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月職位空缺數(shù)量減少，反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)趨軟，強(qiáng)化了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候降息的預(yù)期。

①隨著各國(guó)龐大的財(cái)政支出不斷引發(fā)擔(dān)憂，近期全球政府債務(wù)成本持續(xù)攀升；
②不少業(yè)內(nèi)人士警告稱，債券投資者結(jié)構(gòu)的變化，可能將進(jìn)一步增加未來(lái)收益率飆升的可能性。

①在當(dāng)前黃金白銀的爆發(fā)行情中，已經(jīng)能夠捕捉到部分全球債市拋售帶來(lái)的恐慌陰霾；
②隔夜，債市的“風(fēng)暴”無(wú)疑進(jìn)一步出現(xiàn)了擴(kuò)散……

①受投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本月將降息以及外國(guó)央行持續(xù)強(qiáng)勁的需求推動(dòng)，紐約黃金期貨價(jià)格周二突破3600美元，創(chuàng)歷史新高；
②在金價(jià)創(chuàng)下新紀(jì)錄之際，外國(guó)央行的黃金持有量自1996年以來(lái)首次超過(guò)美國(guó)國(guó)債。

①德債、法債、英債、日債在上月無(wú)一例外均遭遇了“黑色八月”；
②從美國(guó)到日本、法國(guó)到英國(guó)，各國(guó)長(zhǎng)期政府債券收益率都在上升，而金融市場(chǎng)也正隨之也步入一個(gè)嶄新的、更加危險(xiǎn)的時(shí)代。

①澳大利亞第二大養(yǎng)老基金對(duì)美國(guó)國(guó)債的看跌情緒正日益濃厚，因擔(dān)憂美政策可能助推通脹；
②澳大利亞退休信托基金高級(jí)投資組合經(jīng)理Jimmy Louca在接受采訪時(shí)表示，該基金正通過(guò)其動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置策略減持美國(guó)債券。

①你眼中的全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)，眼下包含著哪些核心元素？
②這組合計(jì)26個(gè)的“幸運(yùn)數(shù)字”，或許概述世界眼下正在發(fā)生的那些天翻地覆的變化和趨勢(shì)。

①隨著德債、法債、英債、日債在8月無(wú)一例外全部大幅走軟， 全球主要國(guó)債市場(chǎng)在這個(gè)夏天無(wú)疑正拉響刺耳的警報(bào)信號(hào)；
②而不難預(yù)見(jiàn)，在9月新一輪的長(zhǎng)債標(biāo)售潮即將席卷之際，全球債市的波動(dòng)性很可能將進(jìn)一步加劇。

①目前，花旗集團(tuán)策略師已建議增加對(duì)美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債和美元將走軟的押注，原因是擔(dān)心特朗普可能削弱美聯(lián)儲(chǔ)的政治獨(dú)立性；
②一些業(yè)內(nèi)人士也在積極呼吁投資者轉(zhuǎn)向替代投資，黃金很可能位列這份名單的榜首。

①市場(chǎng)擔(dān)憂“效忠總統(tǒng)”的美聯(lián)儲(chǔ)可能降息過(guò)猛過(guò)快——從而危及央行抗通脹的公信力；
②長(zhǎng)期利率最終可能反而會(huì)比當(dāng)前水平更高，這將擠壓經(jīng)濟(jì)并可能引發(fā)其他市場(chǎng)動(dòng)蕩。

①美國(guó)股債市場(chǎng)上周五的強(qiáng)勁升勢(shì)，在本周一面臨了新的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)；
②投資者開(kāi)始評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)在降息問(wèn)題上究竟會(huì)有多激進(jìn)，以及這些舉措可能會(huì)對(duì)更廣泛的商業(yè)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生何種影響。

①根據(jù)上周末在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上發(fā)表的一篇論文顯示，未來(lái)美國(guó)政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重可能會(huì)達(dá)到250%，而債券收益率依然有望不會(huì)出現(xiàn)明顯上升；
②但前提是，美國(guó)政府能否盡快做出財(cái)政調(diào)整……