①隨著固收市場全面回暖，追蹤發(fā)達(dá)市場和新興市場主權(quán)及公司債回報(bào)率的彭博全球綜合債券指數(shù)已從2022年低點(diǎn)飆升了逾20%； ②這不僅刷新了2022年3月以來的最高水平，也正式宣告重返了技術(shù)性牛市區(qū)域。
財(cái)聯(lián)社9月10日訊（編輯 瀟湘）在全球通脹飆升重創(chuàng)固定收益市場三年后，全球債市終于重返了牛市區(qū)域……
行情數(shù)據(jù)顯示，隨著固收市場全面回暖，追蹤發(fā)達(dá)市場和新興市場主權(quán)及公司債回報(bào)率的彭博全球綜合債券指數(shù)已從2022年低點(diǎn)飆升了逾20%。這不僅刷新了2022年3月以來的最高水平，也正式宣告重返了技術(shù)性牛市區(qū)域。
最新一輪上漲源于美國勞動力數(shù)據(jù)降溫，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲即將加大政策寬松力度的預(yù)期。
交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲下周將降息25個(gè)基點(diǎn)，部分押注甚至指向了50個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。隨著主要央行應(yīng)對通脹回落和勞動力市場壓力加劇的跡象而大幅下調(diào)借貸成本，近期全球債券市場正持續(xù)走強(qiáng)。
德意志銀行策略師吉姆·里德(Jim Reid)在向客戶發(fā)出的報(bào)告中指出，“過去24小時(shí)市場的主旋律是全球債券持續(xù)上漲。這緩解了法國最新政治危機(jī)帶來的壓力?！?/strong>
一級市場同樣呈現(xiàn)強(qiáng)勁需求，包括英國在內(nèi)的發(fā)行主體近幾周均獲得超額認(rèn)購。周二歐盟發(fā)行的30年期債券獲得逾980億歐元(約合1150億美元)認(rèn)購，五年期債券的認(rèn)購額也突破了700億歐元。
國債依然“拖后腿”
不過，由于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，一些地區(qū)的長期政府債券仍面臨壓力。事實(shí)上，盡管按照標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)定義，全球債券市場已開啟了新一輪牛市，但這并非是對主權(quán)債務(wù)的信心復(fù)蘇——如果真要說有什么不同的話，或許恰恰相反。
彭博全球綜合債券指數(shù)主要由主權(quán)債券、公司債券和證券化債務(wù)構(gòu)成。而在本輪反彈行情里，全球公司債的表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他債券。
對主權(quán)債的焦慮尤其集中在法國等市場——法國總理貝魯9日已正式向總統(tǒng)馬克龍遞交辭呈，此前其領(lǐng)導(dǎo)的政府在國民議會舉行的信任投票中獲194票支持、364票反對，未能過關(guān)。這也是法國兩年內(nèi)下臺的第四任總理。
在英國，投資者正等待財(cái)政大臣里夫斯11月公布如何平衡增長計(jì)劃與支出限制的方案。上周英國30年期國債收益率觸及1998年以來高點(diǎn)5.75%，隨后回落至5.47%附近。
日本方面，日本首相石破茂上周末的辭職決定加劇了不確定性，其繼任者被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為可能對財(cái)政紀(jì)律的承諾力度不足。日本30年期國債收益率本周持續(xù)徘徊在歷史高位附近。
相比之下，在公司債方面，彭博指數(shù)顯示全球投資級債券收益率目前已連續(xù)四日下跌，周一降至4.26%，創(chuàng)2022年8月以來新低。
TwentyFour資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Ben Hayward指出，盡管政府債務(wù)水平引發(fā)了一定緊張情緒，但投資者仍普遍看好債券市場當(dāng)前的買入良機(jī)。該公司近期調(diào)查顯示，80%機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同當(dāng)前收益率水平下債券在跨資產(chǎn)配置中具有吸引力。
“更高的收益率提升了潛在回報(bào)，同時(shí)能為投資組合提供波動保護(hù)，”Hayward表示，“因此投資者跨領(lǐng)域增加固定收益配置并不意外。”
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