“當你開始削弱人們對全球儲備貨幣的貨幣政策信心時，你就是在玩火。如果市場最終認定美聯(lián)儲是在根據(jù)直接政治影響制定政策，那么美國資產(chǎn)的吸引力就會下降，”St. Aubin稱。

目前，花旗集團策略師已建議增加對美國長期國債和美元將走軟的押注，原因是擔心特朗普可能削弱美聯(lián)儲的政治獨立性。

包括Adam Pickett和Dirk Willer在內(nèi)的花旗策略師在周三的一份報告中指出，投資者應在其現(xiàn)有頭寸基礎上增加"小額倉位"，押注30年期與5年期的利差進一步擴大，收益率曲線將趨陡。他們還建議通過衍生品做多歐元兌美元。

“我們認為，對美聯(lián)儲獨立性減弱的擔憂有兩個主要的市場泄壓閥：美元走弱和收益率曲線變陡，”該行策略師在報告中寫道。

該策略團隊于五月啟動這項被稱為“曲線陡化交易”的操作——預計特朗普減稅法案將推高政府債務，從而拉高長期國債收益率。

而隨著特朗普力圖撤換美聯(lián)儲理事——并可能向地區(qū)聯(lián)儲施加影響，無疑進一步加劇了市場擔憂：其干預行為可能損害央行抗通脹公信力，進而推高長期收益率，從而為該交易策略注入新動力。

周三，30年期與5年期國債收益率利差已進一步擴大至了2001年以來的最闊水平。

花旗集團策略師還表示，面對美聯(lián)儲決策機構(gòu)面臨的“重組風險”，美元未進一步走弱令他們感到意外。美元的韌性可能源于法國財政問題的再度浮現(xiàn)，但該行策略師認為這不太可能“實質(zhì)性削弱市場對歐元的需求”。

黃金有望受益

與此同時，一旦美聯(lián)儲的信任被打破，美元和債券風險上升且通脹攀升，一些業(yè)內(nèi)人士也在積極呼吁投資者轉(zhuǎn)向替代投資。

紐約梅隆銀行董事總經(jīng)理兼市場策略與洞察主管Robert Savage表示，傳統(tǒng)上對抗高通脹的手段是配置實物資產(chǎn)——包括黃金、石油和工業(yè)金屬在內(nèi)的大宗商品。

黃金很可能位列這份名單的榜首。“若美聯(lián)儲失去獨立性，黃金將成為投資者的首選避險工具，”WisdomTree研究公司全球研究主管Chris Gannatti表示。該公司認為任何對美聯(lián)儲獨立性的威脅，都是“黃金需求的強大催化劑”。

“黃金沒有對手方風險，不依賴政府信譽，且作為終極價值儲藏手段擁有數(shù)千年歷史積淀，”他表示，“在政治或貨幣不確定性時期，它是最受投資者信賴的保值資產(chǎn)?！?/p>

Gannatti指出，2025年的數(shù)據(jù)已證明了這一點：全球央行今年有望購買約1000公噸黃金，這將是央行連續(xù)第四年大規(guī)模購金。

紐約梅隆銀行的Savage還指出，投資于那些經(jīng)濟穩(wěn)定增長和低通脹的國家，也有助于對沖美國通脹上升的風險，因此大宗商品和國際投資在當前可成為投資者明確的替代選擇。

不過他表示，將比特幣等加密貨幣視為替代品則更為復雜，因這些資產(chǎn)在新興市場中扮演著重要角色——這些地區(qū)法幣持續(xù)貶值?！八鼈冞€承載著支付功能，滿足了前沿市場世界日益增長的銀行服務需求?！?/p>

Research Affiliates多資產(chǎn)策略首席投資官Jim Masturzo則認為，總體而言當金融資產(chǎn)風險上升時，黃金和房地產(chǎn)等實物資產(chǎn)就會成為避風港——而一旦美聯(lián)儲失去獨立性，這種情況很可能發(fā)生。

“過去十五年間投資者從美國股票和債券中獲得驚人回報，”他表示，“無論美聯(lián)儲獨立性面臨何種風險，考慮到美股估值已逼近歷史峰值——現(xiàn)在可能正是獲利了結(jié)并關注其他避險資產(chǎn)的良機?！?/p>