《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月17日訊（編輯 宋子喬）腦機(jī)接口領(lǐng)域跑出一只牛股。6月16日，在美上市的中概股公司腦再生科技（RGC.US）股價(jià)暴漲283%，盤中多次熔斷，收?qǐng)?bào)60美元，創(chuàng)下歷史新高，總市值突破296億美元，該股年內(nèi)累計(jì)漲超500倍。

腦再生科技是一家早期生物科學(xué)公司，于2014年在香港起步，主要運(yùn)營及資產(chǎn)均在香港，目前員工人數(shù)為12人，其專注于研究、開發(fā)和商業(yè)化中藥，用于治療神經(jīng)認(rèn)知障礙和退化，特別是注意力缺陷多動(dòng)障礙（ADHD）和自閉癥譜系障礙（ASD）。其計(jì)劃先在香港推出三種適合輕、中、重度ADHD和ASD患者的液體化標(biāo)準(zhǔn)化中藥配方，然后在其認(rèn)為合適的情況下向其他市場(chǎng)推廣。

引爆公司股價(jià)的是當(dāng)下備受矚目的腦機(jī)接口技術(shù)。此前5月9日，腦再生科技宣布其新一代神經(jīng)調(diào)控芯片通過FDA臨床試驗(yàn)審批，將與全球頂尖醫(yī)療機(jī)構(gòu)梅奧診所合作，開展帕金森病治療研究。該神經(jīng)調(diào)控芯片技術(shù)屬于腦機(jī)接口領(lǐng)域的前沿方向，公司計(jì)劃利用這一技術(shù)開展帕金森病治療研究，直擊全球約1000萬患者市場(chǎng)。

今年以來腦機(jī)接口領(lǐng)域重磅消息層出不窮，政策端持續(xù)升溫，企業(yè)融資、臨床進(jìn)展屢有突破，如“科技狂人”埃隆?馬斯克（Elon Musk）旗下腦機(jī)接口公司Neuralink宣布完成6.5億美元（約合人民幣43億元）新一輪融資，投前估值飆升至90億美元（約合人民幣650億元）、我國成功開展首例侵入式腦機(jī)接口臨床試驗(yàn)以及首個(gè)腦機(jī)接口醫(yī)療服務(wù)價(jià)格于湖北落地……這些再次點(diǎn)燃了全球腦機(jī)接口行業(yè)的熱度。

麥肯錫預(yù)計(jì)在2030-2040年間，全球腦機(jī)接口在醫(yī)療領(lǐng)域應(yīng)用的潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到400億-1450億美元。

不過，腦再生科技流通盤極小，日均成交量和換手率長(zhǎng)期處于極低水平。截至2024年10月末，腦再生科技第一大股東與第二大股東合計(jì)持有88.80%公司股份。這意味著公司流通股僅占總股本的11.2%。

今年6月2日，該公司宣布進(jìn)行38比1的股票拆分，股票分配定于2025年6月13日，拆分后的交易定于2025年6月16日進(jìn)行。股票拆分的目的是為了增強(qiáng)市場(chǎng)上公司普通股的流動(dòng)性，并使股份對(duì)投資者更容易獲得。

另外，截至2024年6月末，腦再生科技尚未從銷售任何產(chǎn)品中獲得任何收入，2021至2024財(cái)年，公司營收為0，且其核心療法需通過FDA三期臨床，失敗概率高達(dá)80%（行業(yè)均值）。腦再生科技在2024財(cái)年財(cái)報(bào)中表示：“可能永遠(yuǎn)無法盈利”“持續(xù)經(jīng)營存在不確定性”。

與資本熱潮對(duì)應(yīng)的是，目前FDA還沒有真正批準(zhǔn)侵入式的BCI產(chǎn)品上市，國內(nèi)腦機(jī)接口領(lǐng)域各家最大臨床試驗(yàn)僅完成3例。更殘酷的是時(shí)間成本，國內(nèi)洪波團(tuán)隊(duì)耗時(shí)十年左右才實(shí)現(xiàn)硬膜外植入，而Neuralink首例人植入僅18個(gè)月，長(zhǎng)期安全性仍是未知數(shù)。商業(yè)化前景不確定的前提下，很多企業(yè)仍然努力在風(fēng)險(xiǎn)與收益間尋求平衡點(diǎn)。