▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

資產(chǎn)管理信托市場成立規(guī)模漲幅超五成，非標(biāo)信托成立火熱

全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs獲批，公募REITs再擴(kuò)容，盤活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)

中基協(xié)公布Q1資管規(guī)模72.32萬億

超9成保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益為正，近半年區(qū)間最高回報(bào)超26%，權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼

中基協(xié)提醒產(chǎn)品備案四大要點(diǎn)

6月新基金抓緊提前結(jié)募，23只新基金中8只為浮費(fèi)產(chǎn)品

▼資管要聞

中基協(xié)：一季度末資管產(chǎn)品總規(guī)模72.32萬億元

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)6月19日發(fā)布的資產(chǎn)管理產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其資管子公司、私募基金管理機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)72.32萬億元。

其中，公募基金規(guī)模32.22萬億元，證券公司及其子公司私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模5.93萬億元，基金管理公司及其子公司私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模5.59萬億元，基金管理公司管理的養(yǎng)老金規(guī)模6.09萬億元，期貨公司及其資管子公司私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品規(guī)模0.32萬億元，私募基金規(guī)模20.19萬億元，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（ABS）規(guī)模2.08萬億元。

中基協(xié)再次提醒私募合規(guī)運(yùn)作，提醒產(chǎn)品備案四大要點(diǎn)

6月16日，部分私募基金管理人收到中基協(xié)《關(guān)于督促提醒私募管理人合規(guī)運(yùn)作的通知》，再次要求管理人自查自糾整改，在后續(xù)備案新產(chǎn)品時(shí)要求補(bǔ)充投研團(tuán)隊(duì)從業(yè)、全體員工勞動(dòng)合同、銀行流水以及對齊工商信息等4項(xiàng)材料。

針對不規(guī)范私募的管理進(jìn)一步加強(qiáng)，行業(yè)“洗牌”加劇。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，今年以來私募注銷登記數(shù)量已經(jīng)達(dá)到581家，延續(xù)了去年以來較高注銷家數(shù)的風(fēng)格。

值得注意的是，個(gè)別私募依舊對合規(guī)采取漠視態(tài)度，在地方監(jiān)管通報(bào)的處罰中，今年甚至出現(xiàn)“十層嵌套”、違規(guī)開展通道業(yè)務(wù)等明顯不合規(guī)現(xiàn)象。

有頭部私募表示，在嚴(yán)監(jiān)管思路之下，多地開展自查自糾，私募行業(yè)管理更加完善與規(guī)范，這也將推動(dòng)良好的市場生態(tài)構(gòu)建，有利于行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2059892?os=ios&sv=8.5.9）

資產(chǎn)管理信托市場成立規(guī)模漲幅超五成，非標(biāo)信托成立火熱

財(cái)聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計(jì)，截至2025年06月22日，資產(chǎn)管理信托市場累計(jì)成立產(chǎn)品12130款，累計(jì)成立規(guī)模3963.31元。

上周（2025年06月16日-2025年06月22日）資產(chǎn)管理信托成立市場熱度持續(xù)，成立數(shù)量及規(guī)模均明顯上升，其中成立規(guī)模漲幅近四成。上周資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品成立數(shù)量環(huán)比增加20.00%，成立規(guī)模環(huán)比增長50.83%，日均成立規(guī)模為23.69億元。

據(jù)第三方機(jī)構(gòu)用益金融信托研究院（簡稱“用益信托”）不完全統(tǒng)計(jì)，上周非標(biāo)信托產(chǎn)品成立市場行情火熱，成立規(guī)模顯著上升。上周共有132款非標(biāo)信托產(chǎn)品成立，環(huán)比增長28.16%；成立規(guī)模為84.67億元，環(huán)比增加1.44倍。

消費(fèi)金融是非標(biāo)信托成立規(guī)模大漲的重要原因，其中粵財(cái)信托一款巨大規(guī)模通過銀登中心信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓類信托項(xiàng)目，直接推動(dòng)非標(biāo)信托增長。同時(shí)，政策支持疊加低利率資產(chǎn)荒環(huán)境下，消費(fèi)金融信托成為資金配置的重要方向。

據(jù)用益信托統(tǒng)計(jì)，上周標(biāo)品信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量115款，環(huán)比減少12.21%，其中固收類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為99款，占比86.09%。從業(yè)務(wù)分類情況來看，上周發(fā)行的標(biāo)品信托產(chǎn)品中，固收類業(yè)務(wù)產(chǎn)品有32款，配置類業(yè)務(wù)產(chǎn)品65款。

業(yè)界人士認(rèn)為，近期，股債市場呈現(xiàn) “蹺蹺板效應(yīng)”，A股在科技股回調(diào)壓力下沖高回落，而債市則因政府債發(fā)行放量和資金利率回升，短期內(nèi)債市走強(qiáng)，或?qū)⑼苿?dòng)固收類標(biāo)品信托募集。

超9成保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益為正，近半年區(qū)間最高回報(bào)超26%，權(quán)益類資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼

隨著新一輪保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率調(diào)整正式啟動(dòng)，對于保險(xiǎn)公司緩解利差損風(fēng)險(xiǎn)，間接提升長期收益率穩(wěn)定性意義重大。而在資產(chǎn)配置端，隨著低利率環(huán)境下固收類資產(chǎn)收益承壓，保險(xiǎn)公司尋求資產(chǎn)負(fù)債久期匹配的同時(shí)，加大權(quán)益類資產(chǎn)配置的趨勢也愈發(fā)明顯。

財(cái)聯(lián)社梳理近半年保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益表現(xiàn)來看，權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)最佳，最高區(qū)間回報(bào)超26%，受益于資本市場表現(xiàn)，固收類產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定，其中也不乏超20%區(qū)間收益產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新一輪保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)，獲準(zhǔn)參與權(quán)益市場“打新”的保險(xiǎn)資金有望繼續(xù)增配高股息和“固收+”策略產(chǎn)品。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2059806?os=ios&sv=8.5.9）

全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs獲批，公募REITs再擴(kuò)容，盤活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)

中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，證監(jiān)會(huì)將批復(fù)全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs注冊。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，上述兩只產(chǎn)品分別為：南方萬國數(shù)據(jù)中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金和南方潤澤科技數(shù)據(jù)中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金。

兩只產(chǎn)品的獲批，標(biāo)志著公募REITs底層資產(chǎn)成功擴(kuò)容，填補(bǔ)了國內(nèi)REITs市場相關(guān)領(lǐng)域的空白，為市場注入新動(dòng)能。有業(yè)內(nèi)人士指出，數(shù)據(jù)中心是一個(gè)理論上供應(yīng)量非常大，但能夠真正形成有效供應(yīng)比較少的板塊，再加上需求旺盛，它可能是為數(shù)不多的在未來很長時(shí)間內(nèi)都能夠保持20%需求增長的板塊。

吳清表示，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，進(jìn)一步盤活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2061034?sv=860）

中長期債基年內(nèi)最高漲超4%，超6成凈值表現(xiàn)創(chuàng)新高

隨著二季度以來資金面持續(xù)寬松，市場定價(jià)逐漸向長端傾斜，中長期債基也迎來亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日，6月份披露凈值數(shù)據(jù)的中長期純債基金合計(jì)3479只（不區(qū)分份額），合計(jì)規(guī)模6.25萬億，其中3291只今年實(shí)現(xiàn)凈值增長，占比94.60%。

從今年收益率表現(xiàn)來看，中長期純債基金全市場中位數(shù)為0.75%，不過不少頭部基金表現(xiàn)較好，年初至今收益表現(xiàn)超4%，作為對比的是，短期純債基金最高收益表現(xiàn)為2.9%，市場中位數(shù)同樣為0.75%。

財(cái)聯(lián)社梳理發(fā)現(xiàn)，自5月初降準(zhǔn)降息后，債市出現(xiàn)短期回調(diào)，步入6月來債市單邊下行趨勢明顯，2265只中長期債基在6月份創(chuàng)下年內(nèi)新高，占比65.10%。

值得注意的是，中長期純債基金較為亮眼的表現(xiàn)主要來自二季度。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2063349?os=ios&sv=8.5.9）

爭分奪秒搶建倉？6月新基金抓緊提前結(jié)募，23只新基金中8只為浮費(fèi)產(chǎn)品

近期，基金發(fā)行市場有回暖跡象，本月已有23只基金宣布提前結(jié)募，其中權(quán)益類產(chǎn)品占比超8成。

這些提前結(jié)募的產(chǎn)品中，還包含8只新型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。另外，還有醫(yī)藥主題基金和ETF產(chǎn)品提前結(jié)募。

對此，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好，市場對權(quán)益市場的配置意愿也有所回升，帶動(dòng)基金發(fā)行市場回暖。不過，市場資金也并非盲目涌入，而是僅對具備核心競爭力的基金產(chǎn)品感興趣，比如專注成長性板塊投資的產(chǎn)品和采取新型費(fèi)率設(shè)計(jì)的產(chǎn)品等。

此外，“爭分奪秒”搶占建倉時(shí)機(jī)，也是推動(dòng)多只基金提前結(jié)束募集的重要原因之一。對于主動(dòng)型產(chǎn)品來說，提前結(jié)募能更快速地抓住結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。對被動(dòng)型產(chǎn)品而言，提前結(jié)募也有望更快形成先發(fā)優(yōu)勢。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2060653?os=ios&sv=8.5.9）

公募密集終止代銷機(jī)構(gòu)合作，背后見多重變局

今年以來，基金代銷機(jī)構(gòu)洗牌有加速趨勢。

近期，大華銀行、中原銀行、廈門銀行被部分公募終止代銷業(yè)務(wù)合作。除銀行外，民商基金、北京中植基金銷售等第三方代銷機(jī)構(gòu)也被部分公募終止合作。

這些被終止合作的代銷機(jī)構(gòu)，一些是因業(yè)務(wù)利潤減少而主動(dòng)收縮業(yè)務(wù)，一些是因代銷能力、合規(guī)問題而被動(dòng)終止合作。

業(yè)內(nèi)人士直言，隨著基金行業(yè)費(fèi)率改革持續(xù)推進(jìn)，基金代銷業(yè)務(wù)的利潤減少，這加速了基金代銷行業(yè)洗牌。而長遠(yuǎn)來看，代銷傭金下降既讓利基民，也推動(dòng)行業(yè)回歸投研本源，有助于維護(hù)基金持有人利益。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2060646?os=ios&sv=8.5.9）

私募分紅潮：半年分紅584次，股票策略產(chǎn)品成主力，百億私募為何更愛分紅？

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，年內(nèi)已有537只展示業(yè)績的私募證券產(chǎn)品進(jìn)行了分紅，合計(jì)分紅次數(shù)達(dá)584次。無論從分紅的產(chǎn)品數(shù)還是分紅次數(shù)，都已接近去年全年的六成。

具體到各月份，今年一季度的3個(gè)月，每個(gè)月的分紅次數(shù)和分紅產(chǎn)品數(shù)均過百；而進(jìn)入到二季度，分紅趨勢延續(xù)，6月以來已有22只私募產(chǎn)品分紅，合計(jì)分紅22次。

這輪分紅熱潮下，幾個(gè)要點(diǎn)值得關(guān)注。

一是股票策略的產(chǎn)品成為分紅主力，這些產(chǎn)品的年內(nèi)收益均值達(dá)到13%；

二是主觀產(chǎn)品的分紅產(chǎn)品指數(shù)和分紅次數(shù)都超過量化產(chǎn)品；

三是年內(nèi)分紅的產(chǎn)品涉及336家私募，28家年內(nèi)分紅超4次，包括了5家百億私募；

四是前述28家私募以中小規(guī)模私募為主，但年內(nèi)分紅最多的一家仍是百億私募。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2059906?os=ios&sv=8.5.9）

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

陸家嘴信托被罰420萬元，涉關(guān)聯(lián)交易管理不到位等

6月20日，國家金融監(jiān)督管理總局青島監(jiān)管局發(fā)布了一則行政處罰信息，劍指陸家嘴國際信托有限公司及相關(guān)責(zé)任人。

罰單顯示，陸家嘴國際信托有限公司的主要違法違規(guī)事實(shí)（案由）為：關(guān)聯(lián)交易管理不到位、信托項(xiàng)目管理嚴(yán)重不審慎、證券投資信托產(chǎn)品違反監(jiān)管規(guī)定、固有資產(chǎn)五級(jí)分類不準(zhǔn)確、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)信息披露不及時(shí)等。

針對上述違法違規(guī)行為，國家金融監(jiān)督管理總局對陸家嘴國際信托有限公司罰款420萬元；對許丹健警告并處罰款人民幣10萬元；對孫陽、鐘小云、俞曉蕾給予警告。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2063300?sv=860）

新一輪保險(xiǎn)預(yù)定利率調(diào)降啟幕 合資公司同方全球人壽打響市場第一槍 1.5%預(yù)定利率分紅險(xiǎn)上新

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獨(dú)家獲悉，進(jìn)入6月，人身險(xiǎn)產(chǎn)品停售現(xiàn)象日益增多，市場多款2.5%預(yù)定利率的儲(chǔ)蓄險(xiǎn)已趕在三季度前離場，各家公司正錨定“保障+儲(chǔ)蓄”重構(gòu)產(chǎn)品矩陣。

與此同時(shí)，已有合資險(xiǎn)企同方全球人壽率先打響市場“第一槍”，其上新的兩款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，預(yù)定利率已從目前市場2%的上限下調(diào)50BP至1.5%。

長期趨勢來看，預(yù)定利率調(diào)降是大勢所趨。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期壽險(xiǎn)將從高保底剛性兌付逐漸轉(zhuǎn)向低保底+浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型產(chǎn)品，保險(xiǎn)業(yè)以“穩(wěn)”為錨才能穿越低利率周期。

此外，負(fù)債成本、險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)與久期結(jié)構(gòu)均對資產(chǎn)端形成約束，這也是近年來監(jiān)管鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市、長線長投的重要原因。

中國太保副總裁蘇罡表示，當(dāng)前市場環(huán)境下，利率中樞持續(xù)下行，保險(xiǎn)資金配置壓力較大，加大權(quán)益配置成為必然之舉。展望未來，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，長期人身險(xiǎn)將從高保底剛性兌付逐漸轉(zhuǎn)向低保底+浮動(dòng)利率風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型產(chǎn)品。隨著保證成本的降低，險(xiǎn)資固收倉位有望降低，有助提振權(quán)益?zhèn)}位的配置空間。

（詳情參見：
http://www.cnmusu.cn/detail/2058711?sv=860）

多地開出新一批私募管理人罰單

2025年6月16日，浙江證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布公告，對杭州迦明資產(chǎn)管理有限公司（下稱“迦明資產(chǎn)”）采取出具警示函措施。

浙江證監(jiān)局表示，經(jīng)查，該公司在開展私募基金業(yè)務(wù)中存在以下行為：一、管理的部分基金投資范圍不符合基金合同約定；二、向托管人提供非實(shí)際履行的投資協(xié)議。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，浙江證監(jiān)局決定對該公司采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

據(jù)證券時(shí)報(bào)統(tǒng)計(jì)， 6月以來，北京焰石投資管理中心（有限合伙）、上海壘土資產(chǎn)管理有限公司也分別被北京證監(jiān)局和上海證監(jiān)局采取出具警示函行政監(jiān)管措施。利得資本管理有限公司則被山東證監(jiān)局采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施。

協(xié)會(huì)網(wǎng)站上還公示了三家私募的紀(jì)律處分決定書，分別為山東圖靈私募基金管理有限公司、上海益神私募基金管理有限公司、金時(shí)（廈門）資產(chǎn)管理有限公司。

兩家外資保險(xiǎn)資管獲批籌建

友邦人壽保險(xiǎn)有限公司（下稱“友邦人壽”）6月18日宣布，已獲得國家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)，籌建友邦保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（下稱“友邦保險(xiǎn)資管”）。

友邦人壽表示，“友邦保險(xiǎn)資管”的獲批籌建不僅彰顯了友邦人壽對中國市場的長期投資承諾，更是中國金融業(yè)高水平對外開放成果的直接體現(xiàn)。這一舉措深化了友邦人壽在中國的發(fā)展步伐，并成為其持續(xù)深耕中國市場的又一重要里程碑。

“友邦保險(xiǎn)資管”旨在專注提升公司資金運(yùn)用效能，為保險(xiǎn)資產(chǎn)提供專業(yè)化、精細(xì)化的投資管理服務(wù)，夯實(shí)并拓展長期投資能力，為友邦人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供強(qiáng)勁支持，更好地服務(wù)中國客戶。

李云澤在2025陸家嘴論壇上表示，目前，全球前50大銀行有42家在華設(shè)有機(jī)構(gòu)，40家最大的保險(xiǎn)公司近半數(shù)已進(jìn)入中國，八成全國性銀行通過引入境外戰(zhàn)略投資者，有效提升了公司治理效能和經(jīng)營管理水平。中外資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢互補(bǔ)，競合發(fā)展，豐富了機(jī)構(gòu)類型和產(chǎn)品服務(wù)，更好滿足了多樣化的金融需求。

▼市場動(dòng)態(tài)

上周，主要權(quán)益指數(shù)下跌。上證指數(shù)下跌0.51%，深證成指下跌1.16%，滬深300下跌0.45%，上證50下跌0.1%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.66%，中證1000、2000分別下跌1.47%、2.22%。

漲幅靠前的行業(yè)板塊是有色金屬、國防與裝備、電子設(shè)備、基礎(chǔ)化工，跌幅靠前的是食品飲料、家電、鋼鐵。

（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周，利率債收益率震蕩下跌。截至6月20日收盤，1Y、5Y、7Y國債分別報(bào)收1.36%、1.51%、1.57%，分別較前一周收盤變動(dòng)-6BP、-1BP、-1BP；10Y、20Y、30Y國債分別報(bào)收1.64%、1.87%、1.84%，分別較上周收盤變動(dòng)-0.4BP、-6BP、-1BP。

（數(shù)據(jù)來源：choice，財(cái)聯(lián)社整理）

據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì)，上周新成立基金50只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為450.23億元，較前一周有增加。此外，上周有19只基金首次進(jìn)入發(fā)行階段，本周將有17只基金開始發(fā)行。

季末臨近，理財(cái)回表壓力邊際提升，據(jù)華西證券宏觀研究報(bào)告顯示，上周理財(cái)規(guī)模轉(zhuǎn)降，環(huán)比縮減577億元至31.55萬億元。歷史上，2021-24年6月第三周理財(cái)規(guī)模均在下降，降幅分布在700-2200億元區(qū)間。據(jù)華西證券測算，本周理財(cái)回表壓力或?qū)⑦_(dá)到階段性高點(diǎn)，存續(xù)規(guī)?；?qū)@著承壓，近兩年季末最后一周規(guī)模降幅均在1.1萬億元以上。